Koç Holding 2019 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (10.05.2019)

1Ç19 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumsuz

Mevcut Hisse Fiyatı: 15.31 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 20,50TL
Potansiyel Getiri: %34

Piyasa beklentisinin altinda net kar
 Koç Holding 1Ç19’da piyasa beklentisi olan 855mn TL’nin %9 altinda 779mn TL net kar açıkladı. 1Ç19’da net kar yıllık bazda %32 azalmıştır.

 Özellikle enerji segmnetindeki düşük performans yıllık kar azalmasının ve tahminlerin altında gelen net karın en önemli nedeni olarak görülmektedir.

 Finansalların Koç Holding için hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz.

Otomotiv ve dayanıklı tüketim operasyonel olarak başarılı
 Koç Holdingin kombine satış gelirleri yıllık bazda %31 artarken en iyi performans döviz bazlı gelirlerden dolayı yıllık %45 ile enerji segmentine ve komisyon gelirlerindeki iyileşmeden dolayı %38 ile finans segmentine aittir.

 Koç Holding’in, kombine operasyonel karı ise yıllık bazda sadece %2 artarak 4.2mlr TL seviyesinde gerçekleşti. En iyi performans bu metrikte yıllık %17 ile otomotive ve %13 ile dayanıklı tüketime aittir.

 Enerji tarafında ise operasyonel performans düşük marjlar ve talep neticesinde zayıf kaldı ve yıllık faaliyet gelirleri %124 azaldı.

Ortalamadan yüksek iskonto
 Koç Holding’in net nakti 1Ç19’da önceki çeyrekteki 427mn dolar seviyesinden 626mn dolar seviyesine yükseldi. Koç Holding mevcut durumda NAD’sine göre 3 yıllık ortalama tarihi iskontosu %10’un hafif üzerinde %13 iskonto ile işlem görmektedir.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin