İş Bankası C 2019 6 Aylık Bilanço Analizi / Deniz Yatırım – (09.08.2019)

Aktif kalitesindeki gerileme nedeniyle operasyonel performans beklentilerin altında kaldı

Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY5.89
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.08
Getiri Potansiyeli 20%

ISCTR İş Bankası 2Ç19 finansal sonuçlarını dün açıkladı. 2Ç19’da İş Bankası bir
önceki çeyreğe göre %35 geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre ise %38 mln daralma
ile TRY951 mln net kar açıkladı. Açıklanan net kar serbest kalan 375 mln karşılık ve
TRY100 mln ertelenmiş vergi geliri sayesinde TRY802 mln olan piyasa beklentisinin
ve TRY806 mln olan beklentimizin üstünde gelirken çeyreklik özsermaye karlılığı
%7.4 olarak gerçekleşti.

Operasyonel maliyetlerde gerileme olmasına rağmen
karşılık maliyetlerinin beklentilerin üstünde olması ile bankanın net operasyonel karı
beklentilerimizin altında gerçekleşti. Finansal sonuçların olumlu başlıkları sermaye
rasyolarındaki iyileşme (sermaye yeterliliği rasyosu çeyreklik 81 baz puan yükselişle
%16.94’e çekirdek sermaye yeterlilik rasyosu ise çeyreklik 56 baz puan yükselişle
%13.95’e geldi), maliyet artışının yıllık bazda %13 ile sınırlı kalışı ve ilk yarıda ücret ve
komisyon gelirlerindeki %31 büyüme olarak öne çıkıyor.

Olumsuz başlıklar ise
takipteki kredilerde çeyreklik 80 baz puan artış ile gelinen %5.80 seviyesi, 3. Grup
kredilerin karşılıklarında 200 baz puanlık düşüş ile gelinen %56.8 karşılık oranı
seviyesiçekirdek kredi mevduat oranındaki iyileşmeye rağmen 10 baz puan düşen
swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı ve ihtiyati karşılıklardan serbest bırakılan
TRY375 mln karşılık olarak özetlenebilir.

İş Bankası için TRY7.08/hisse hedef fiyatıyla TUT tavsiyemizi koruyoruz

BİLANÇO ANALİZİ İLE KAZANDIRAN HİSSELERİ “ÜCRETSİZ” BULMAK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin