Karşılık oranındaki düşüş sayesinde beklentiler karşılandı
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY5.68
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.20
Getiri Potansiyeli 27%
HALKB Halkbank 2Ç19 finansal sonuçlarını dün açıkladı. 2Ç19’da Halkbank bir
önceki çeyreğe göre yatay TRY310 mln net kar açıkladı. Açıklanan net kar TRY316
mln olan piyasa beklentisine ve TRY318 mln olan beklentimize uyumlu şekilde
geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre %72 daralmaya işaret ederken çeyreklik
özsermaye karlılığı %4.2 olarak gerçekleşti. Net operasyonel kar beklentimizin altnda
kalan net faiz gelirlerine rağmen metodoloji değişikliği nedeniyle serbest kalan
karşılıklar sayesinde beklentilerin üstünde geldi.
Halkbank’ın 2Ç19’da serbest
bıraktığı ihtiyati karşılıklar da (TRY385 mln) net kar için destekleyici oldu. Sonuçlarda
göze çarpan ayrıntılar kredilerdeki çeyreklik %1.5 büyüme (TL krediler için %1.6
döviz bazlı krediler için -0.9%); kredi mevduat oranında %99.3’e doğru hafif gerileme
(TL tarafında %140); vadesiz mevduatlarda sektördeki eğilimin aksine %19.4
seviyesine doğru hafif gerileme; Kredi/mevduat faiz makasındaki iyileşme sayesinde
muhafaza edilen net faiz marjı; takipteki kredilerde çeyreklik 75 baz puan artışla
gelinen %4.02 seviyesi; 3. grup kredilerin karşılık oranlarında %63.4 seviyesine 10
puanlık gerileme; ücret ve komisyonlarda yıllık %47, operasyonel giderlerde ise yıllık
%15 artış ve 1Ç19’a göre iyileşme gösteren sermaye rasyoları olarak listelenebilir.
Halkbank için TRY7.20/hisse hedef fiyatıyla TUT tavsiyemizi koruyoruz.