4Ç25 Finansal Sonuçları
Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 7,70
Hedef Fiyat 12,15
Potansiyel Getiri %57,79
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %10,41 artışla 27.190 milyon TL olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre net satışları %4,98 artışla 91.600 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir FAVÖK‘ü 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %104,15 artışla 1.188 milyon TL olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre FAVÖK’ü %4,94 artışla 3.079 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 201 baz puan artışla %4,4 olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre FAVÖK marjı baz puan azalışla %3,4 olmuştur. Net karı 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %181,45 artışla 170,55 milyon TL olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre net karı %20,95 artışla 519 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: 4Ç25’te satış gelirleri yıllık bazda %10,4 artarak 27,2 milyar TL’ye ulaştı (kons: 28,9 milyar TL, Gedik: 29 milyar TL). Satılan malın maliyeti ise yıllık bazda %8 artarak gelir büyümesinin altında kaldı ve kârlılığı destekledi. Böylelikle brüt kâr marjı yıllık 245bp artışla %5,9’a yükseldi (4Ç24: %3,4). FAVÖK, yıllık bazda %104 güçlü artışla 1,19 milyar TL olarak açıklandı (kons: 758 milyon TL, Gedik: 727 milyon TL) ve yıllık 201bp artışla %4,4 FAVÖK marjı elde edildi. Faaliyet kârı da güçlü bir iyileşme göstererek yıllık %109 artışla 1,1 milyar TL oldu. Şirket 171 milyon TL net kâr açıkladı (kons: 114 milyon TL, Gedik: 80 milyon TL). Çeyrek boyunca net parasal zarar 273 milyon TL’ye yükselmiş olsa da (4Ç24: 93 milyon TL), operasyonel kârlılıktaki güçlenme ve marj iyileşmesi net kâr performansını destekledi. Şirket güçlü bilanço yapısını koruyarak net nakit pozisyonunu sürdürdü. 4Ç25 itibarıyla net nakit 689 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, güçlü finansal yapıya işaret etti. Genel olarak, çeyrek boyunca net parasal zarardaki artışa rağmen güçlü gelir büyümesi ve operasyonel kârlılıktaki belirgin iyileşme sayesinde sonuçları pozitif olarak değerlendiriyoruz. Hisse, yılbaşından bu yana BIST100 Endeksi’nin %16,3 altında performans sergilemiş olup, 2026 yılı beklentilerine göre 1,8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. (POZİTİF)
Kaynak: Gedik Yatırım