Güncelleme: GARAN eklendi; ISCTR çıkarıldı
Model Portföy Hisse Önerileri
* Ak Yatırım Araştırma Birimi’nin yayınladığı Model Portföy’de yer alan hisse senetlerine yatırım yapan ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilen Ak Portföy BİST 100 Endeksi Model Portföy Hisse Senedi Yoğun Borsa Yatırım Fonu (APMDL) için gösterge niteliğinde 12 aylık hedef fiyat ve getiri potansiyeli hesaplanmaktadır. Hesaplama, Model Portföy’de yer alan hisse senetlerinin 12 aylık hedef fiyat, getiri beklentisi ve portföy ağırlıkları dikkate alınarak ve APMDL’nin yıllık %2’lik fon yönetim ücreti düşülerek yapılmaktadır. Model Portföy’de yer alan hisse senetlerinin ve/veya bu hisse senetlerinin Model Portföy’deki ağırlıklarının değişmesi durumunda APMDL’nin hedef fiyatı da değişebilecektir.
Artan küresel riskler nedeniyle, enerji fiyatlarının bir süre daha yüksek kalacağını ve bunun da enflasyonist etkileri olacağını değerlendiriyoruz. Bu etkilerin makro tahminlerimiz üzerindeki olası etkileri henüz netleşmemiş olsa da, yıl sonu gerçekleşmelerinin TÜFE (%25) ve TCMB repo faizi (%31) beklentilerimizin üzerinde kalacağını ve TCMB’nin faiz indirimlerinin strateji raporumuzda öngördüğümüz patikadan sapacağını tahmin ediyoruz.
Ocak ayı strateji raporumuzda istikrarlı bir faiz indirim süreci ve bu senaryo ile uyumlu şekilde enflasyonu geçen banka öz kaynak getirileri öngörmüştük. Ancak dışsal gelişmeler banka kârlılığının yine enflasyonun altında kalması riskini öne çıkarıyor. Bu nedenle öneri listesinde banka ağırlığını %19’dan %16’ya düşürdük. Ayrıca öneri listemizde bilanço yapıları nedeniyle faiz indirimlerinin olumlu etkisini daha belirgin hissedeceğini düşündüğümüz Yapı Kredi ve İş Bankası’na yer verdik. Ancak faiz riskinin arttığı bir senaryoda (benzer bir gelişimi 2025’de sergileyen) Garanti’nin mevduat ve kredi ağırlıklı bilanço yapısıyla daha avantajlı olacağını düşünüyor ve bu nedenle hisseyi İş Bankası’nın yerine portföye ekliyoruz. Yapı Kredi Bankası’nı ise 2026’ya ilişkin daha temkinli, dolayısıyla değişen makro senaryoya daha uyumlu bütçe beklentileri nedeniyle (ancak portföye ağırlığını bir puan düşürerek) model portföyde tutuyoruz.
Model Portföy Performansı
Yılbaşından bu yana hisse öneri listemizin getirisi gösterge endeksin biraz altında kaldı. BIST Ocak ayındaki yükselişin ardından, Şubat ayında yatay hareket etti ve Mart’ta olumsuz dışsal etkiler nedeniyle sert bir düşüş yaşadı. Son güncellemeden bu yana hisse öneri listemiz yatay kaldı. Bununla birlikte hisse öneri listesi yılbaşından bu yana %15,3’lük bir kazanç elde etti ve yine de BIST-100 toplam endeks getirisinin biraz gerisinde kaldı.
Son dönem getirilerinde öneri listemizde en iyi performans gösteren hisse Enka oldu. Buna karşılık Yapı Kredi, Migros, İş Bankası ve Koç Holding en kötü performans gösteren hisseler oldu.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Ak Yatırım Hisse Senedi Portföy Önerisi