Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde büyüme ve enflasyon yurt dışında Euro Bölgesi’nde büyüme ve enflasyon ile ABD’de tarım dışı istihdam verilerini takip ettiğimiz bir haftayı geride bıraktık. Hafta boyunca ABD-İsrail ile İran arasında gerçekleşen karşılıklı saldırılar piyasaların odak noktasındaydı.
Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında aylık %0,7 arttı. Ocak ayında %1,7 olan yıllık enflasyon ise Şubat ayında %1,9’a yükseldi. Euro Bölgesi ekonomisi, 2025 yılının son çeyreğinde çeyreklik bazda %0,2 büyürken yıllık büyüme %1,2 oldu. Euro Bölgesi ekonomisi, 2025 yılı genelinde ise %1,4 büyüdü. ABD’de tarım dışı istihdam, Şubat ayında piyasa beklentisinin altında 92 bin azaldı. Beklenti, 50 bin artması yönündeydi. İşsizlik oranı %4,4 seviyesinde sabit kaldı.
ABD ve İsrail, 28 Şubat’ta İran’a yönelik askeri saldırı başlattı. İran ise ABD ve İsrail’in saldırılarına karşılık olarak bölgedeki tüm ABD üslerine yönelik operasyon başlatırken. Bahreyn, Birleşik Arap Emirlikleri, Kuveyt, Katar ve Ürdün gibi ülkelerde bulunan ABD üslerinin eş zamanlı olarak hedef alındı.. ABD-İsrail saldırısı sonucunda Pazar günü İran’ın dini lideri Ayetullah Ali Hamaney’in yaşamını yitirdiği açıklandı. İran, ABD-İsrail saldırıları nedeniyle Hürmüz Boğazı’ndan geçişlerini kapattığını duyurdu. Hafta boyunca taraflardan saldırılara ilişkin açıklamalar gelmeye devam etti. İran Dışişleri Bakanı Abbas Erakçi, ABD birliklerinin olası kara harekâtına karşı hazırlıklı olduklarını belirterek müzakere ya da ateşkes talebinde bulunmadıklarını belirtti.
Türkiye ekonomisi, 2025 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,4 büyüdü. 2025 yılının tamamında ise %3,6 büyüdü. Tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında aylık %2,96 arttı. Ocak ayında %30,65 olan yıllık enflasyon ise Şubat ayında %31,53’e yükseldi. Yıllık çekirdek enflasyon %29,46 olarak gerçekleşti. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), Şubat ayında aylık %2,43 ve yıllık %27,56 arttı. Haftaya artan jeopolitik risklerin etkisiyle negatif başlayan ve hafta genelinde satıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi, %6,74 kayıpla 12.792,81 puandan haftayı tamamladı. 43,92’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 44,0835 ile rekor yeniledi. 51,92’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 50,80 sınırının altına kadar geriledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 20-27 Şubat haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 65,3 milyon dolar hisse senedi alımı, 212,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 454,5 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.140 milyon dolar artarak 161.650 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.553 milyon dolar artarak 78.093 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 3 milyon dolar azalarak 48 milyon dolar (2 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kaldı.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB, 2026 yılının ilk toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekti.
Şubat 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Şubat ayında %2,96 artan TÜFE’nin Mart ayında %1,89, 2026 sonunda %24,11 ve 2027 sonunda %18,40 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 51,09 ve 12 ay sonrasında ise 52,39 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 26,3 milyar dolar, 2027 sonunda ise 29,9 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %36,08 ve 2026 yıl sonunda ise %28,95 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten