Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde işsizlik ve enflasyon yurt dışında ise Almanya ve Euro Bölgesi’nde enflasyon ile ABD’de tarım dışı istihdam verileri takip edildi. ABD-İran gerilimine ilişkin gelişmeler odakta kalmaya devam etti.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %1,1 artarken Şubat ayında %1,9 olan yıllık enflasyon, Mart ayında %2,7’ye yükseldi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %1,2 arttı. Şubat ayında %1,9 olan yıllık enflasyon ise Mart ayında %2,5’e yükseldi. ABD’de tarım dışı istihdam, Mart ayında beklentilerin üzerinde 178 bin kişi arttı. İşsizlik oranı, Mart ayında %4,3 oldu.
ABD Başkanı Donald Trump, Çarşamba akşamı İran’daki askeri hedeflerini önemli ölçüde tamamladıklarını ve yakında süreci bitireceklerini belirtirken önümüzdeki 2-3 hafta içinde İran’a çok sert bir darbe indireceklerine ifade etti. 100 doların altına inen Brent tipi petrolün varili, Trump’ın önümüzdeki iki ila üç hafta içinde İran’a yönelik daha fazla askeri saldırı uyarısında bulunmasının ardından yükselişe geçerek 110 doları test etti.
Türkiye’de, 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı Şubat ayında bir önceki aya göre 133 bin kişi artarak 2 milyon 981 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,3 puan artarak %8,5 seviyesinde gerçekleşti. İstihdam oranı 0,2 puan artarak %48,2 ve işgücüne katılma oranı 0,3 puan artarak %52,6 oldu. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç nüfusta işsizlik oranı aylık 1,4 puan artarak %15,8’e yükseldi. Tüketici fiyat endeksi, Mart ayında beklentilerin altında aylık %1,94 arttı. Şubat ayında %31,53 olan yıllık enflasyon, Mart ayında %30,87’ye geriledi. Yıllık çekirdek enflasyon ise %29,68 oldu. Yurt içi üretici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %2,30 ve yıllık %28,08 arttı. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 13.078,32 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %1,88 kazançla 12.936,35 puandan haftayı tamamladı. 44,43’lü seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 44,6230 ile rekor kırdı. Euro/TL ise 50,00-52,00 aralığında hareket etti.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 20-27 Mart 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 137,1 milyon dolar hisse senedi alımı, 1.369,9 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 78,1 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 5.303 milyon dolar azalarak 150.134 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 304 milyon dolar azalarak 76.532 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1 milyon dolar azalarak 35 milyon dolar (1,5 milyar TL) olarak gerçekleşti. Hafta başında 300 sınırının üzerine çıkan Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı, tekrar 300 sınırının altına indi.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart tarihli toplantısında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Mart 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mart ayında %1,94 artan TÜFE’nin Nisan ayında %2,11, 2026 sonunda %25,38 ve 2027 sonunda %18,71 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 50,97 ve 12 ay sonrasında ise 52,70 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 31,6 milyar dolar, 2027 sonunda ise 32,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,8 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,00 ve 2026 yıl sonunda ise %30,63 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten