Haftalık Bülten
Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde cari denge yurt dışında ise Euro Bölgesi’nde enflasyon verileri takip edildi. ABD-İran gerilimine yönelik gelişmeler hafta boyunca odakta kalmaya devam etti.
Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %1,3 artarken Şubat ayında %1,9 olan yıllık enflasyon ise Mart ayında, %2,6’ya yükseldi.
Geçtiğimiz hafta sonu Pakistan’ın başkenti İslamabad’da başarısızlıkla sonuçlanan müzakerelerin ardından hafta içinde Trump, İran ile bu hafta sonu yeniden doğrudan görüşmelere başlanabileceğini ve bir anlaşmaya çok yakın olduklarını söyledi. Trump ayrıca Cuma gününün ilk saatlerinde İsrail ile Lübnan arasında 10 günlük geçici ateşkesin yürürlüğe girdiğini duyurdu. İran Dışişleri Bakanı Erakçi, Cuma günü ateşkes süresince Hürmüz Boğazı’nın ticari geçişlere açık olduğunu duyurdu. Trump ise, Hürmüz Boğazı’nın tamamen açıldığını ancak İran’la anlaşma süreci tamamlanana kadar ablukanın süreceğini belirtti. Hürmüz Boğazı’nın açıldığı haberleri sonrası küresel piyasalar yükselişe geçti.
Türkiye’de cari denge, Şubat ayında 7,5 milyar dolar açıkla 2025 yılı Nisan ayından bu yana en yüksek seviyesini kaydetti. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı ise 1,5 milyar dolar açık verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 7,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Yıllıklandırılmış verilere göre, Şubat ayında cari açık yaklaşık 35,4 milyar dolar olurken, ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret dengesi de 73,2 milyar dolar açık verdi. Haftaya negatif başlayan ve hafta içinde ABD-İran arasında yapılan iki haftalık ateşkesin uzatılması ve görüşmelere dair olumlu haberlerin gelmesiyle seyrini pozitife çeviren BİST100 Endeksi, %3,65 kazançla 14.587,93 puandan haftayı tamamladı. 44,65’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 44,8659 ile rekor tazelerken Euro/TL, 53,1835 ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 3-10 Nisan 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 430,3 milyon dolar hisse senedi alımı, 712,7 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 77,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.123 milyon dolar artarak 155.259 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 338 milyon dolar azalarak 79.049 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 0,4 milyon dolar azalarak 34 milyon dolar (1,5 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altına indi.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart tarihli toplantısında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Mart 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mart ayında %1,94 artan TÜFE’nin Nisan ayında %2,11, 2026 sonunda %25,38 ve 2027 sonunda %18,71 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 50,97 ve 12 ay sonrasında ise 52,70 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 31,6 milyar dolar, 2027 sonunda ise 32,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,8 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,00 ve 2026 yıl sonunda ise %30,63 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten