Haftalık Bülten
Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde cari denge yurt dışında ABD ve Almanya’da enflasyon, İngiltere ve Euro Bölgesi’nde büyüme verileri takip edildi. Ayrıca ABD-İran gerilimine ve Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmelere yönelik haber akışı hafta boyunca odakta kalmaya devam etti.
ABD’de tüketici fiyat endeksi, Nisan ayında aylık %0,6 arttı. Mart ayında %3,3 olan yıllık enflasyon Nisan ayında %3,8’e yükseldi. Çekirdek enflasyon ise aylık %0,4 ve yıllık %2,8 olarak gerçekleşti. Beklenti çekirdek enflasyonun aylık %0,3 ve yıllık %2,8 olması yönündeydi. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Nisan ayında aylık %0,6 artarken Mart ayında %2,7 olan yıllık enflasyon, Nisan ayında %2,9’a yükseldi. Euro Bölgesi ekonomisi 2026 yılının ilk çeyreğinde çeyreklik %0,1, yıllık %0,8 büyüdü. İngiltere ekonomisi 2026 yılının ilk çeyreği %0,6 büyüme gösterdi. Piyasa beklentisi de ilk çeyrekteki ekonomik büyümenin %0,5 olacağı yönündeydi. Yıllık büyüme %1,1 oldu.
ABD Başkanı Donald Trump, Tahran’ın son barış teklifini reddetmesinin ardından ABD ile İran arasındaki ateşkesin yoğun bakımda olduğunu söyledi. Trump, ticari gemilerin Hürmüz Boğazı’ndan geçişini sağlamak amacıyla başlatılan ve daha sonra askıya alınan Özgürlük Projesi operasyonunu genişleterek yeniden başlatmayı değerlendirdiklerini açıkladı. Beyaz Saray, ABD Başkanı Donald Trump ve Çin Devlet Başkanı Şi Cinping’in, Hürmüz Boğazı’nın açık kalması ve ‘İran’ın asla nükleer silaha sahip olmaması’ konusunda mutabık kaldığını açıkladı. Ayrıca İran devlet televizyonu, Hürmüz Boğazı’ndan dün geceden bu yana 30’dan fazla geminin, İran Devrim Muhafızları Ordusu Deniz Kuvvetlerinin gözetimi altında geçiş yaptığını açıkladı.
TCMB verilerine göre aylık cari denge, Mart ayında 9,7 milyar dolar açıkla son 3 yılın en yüksek seviyesini kaydetti. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı ise 3,9 milyar dolar açık verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 9,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Yıllıklandırılmış verilere göre, Mart ayında cari açık yaklaşık 39,7 milyar dolar olurken, ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret dengesi de 77,8 milyar dolar açık verdi. Haftaya negatif başlayan ve hafta genelinde satıcılı seyir izleyen BİST100 Endeksi, %1,89 kayıpla 14.367,60 puandan haftayı tamamladı. 45,35’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 45,5530 ile zirvesini yenilerken Euro/TL, 53,5329 ile rekor tazeledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 1-8 Mayıs haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 214,5 milyon dolar hisse senedi alımı, 181,7 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım1) alımı ve 34,1 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.302 milyon dolar artarak 153.104 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 316 milyon dolar artarak 78.903 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 0,9 milyon dolar azalarak 30 milyon dolar (1,4 milyar TL) olarak gerçekleşti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart ve 22 Nisan tarihli toplantılarında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Mayıs 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Nisan ayında %4,18 artan TÜFE’nin Mayıs ayında %1,89, 2026 sonunda %28,94 ve 2027 sonunda %21,07 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 51,57 ve 12 ay sonrasında ise 54,69 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 47,8 milyar dolar, 2027 sonunda ise 41,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,3 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,00 ve 2026 yıl sonunda ise %33,96 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten