Haftalık Bülten
Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde sanayi üretimi yurt dışında, Almanya’da enflasyon ile ABD’de büyüme ve enflasyon verileri takip edildi. Ayrıca ABD-İran savaşına yönelik gelişmeler hafta boyunca odakta kalmaya devam etti.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %1,1 artarken Şubat ayında %1,9 olan yıllık enflasyon, Mart ayında %2,7’ye yükseldi. ABD’de tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %0,9 arttı. Şubat ayında %2,4 olan yıllık enflasyon ise Mart ayında %3,3’e yükseldi. ABD’de ekonomisi, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde çeyreklik %0,5 büyürken 2025 genelinde ise %2,1’lik büyüme gösterdi.
ABD Başkanı Trump, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, İran’ı Salı gecesine kadar anlaşma masasına oturmaya davet ederken aksi takdirde daha geniş çaplı bombalama saldırılarıyla karşı karşıya kalacaklarını ifade etti. ABD ve İran, Trump’ın tanıdığı sürenin dolmasına kısa süre kala iki haftalık bir ateşkes konusunda anlaştı. Trump, 8 Nisan’da saat 01.30 sularında ateşkesi kabul ettiklerini duyurdu. Trump, İran’a yönelik bombardıman ve saldırıların 2 haftalığına askıya alındığını açıklarken bu sürenin kalıcı bir barış anlaşmasının tamamlanması için kullanılacağını belirtti. İran tarafı da, Hürmüz’den güvenli geçişin bu süre boyunca mümkün olacağını belirtirken, Trump ise ABD’nin boğazdaki trafik yoğunluğunun hafifletilmesine yardımcı olacağını söyledi. İran yönetimi, ABD ve İsrail ile savaşı sonlandırmak için Pakistan’da yürütülecek müzakerelerin 15 günlük ateşkes süreci içerisinde neticelendirilmesini hedeflediğini duyurdu. Hafta başında 111,68 dolara kadar yükselen Brent tipi petrolün varili, ateşkes haberinin etkisiyle 90,43 dolara kadar geri çekildi.
Türkiye’de sanayi üretimi, Şubat ayında aylık %2,6 ve yıllık %2,2 arttı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi yıllık %4,1 ve imalat sanayi sektörü endeksi %2,4 artarken elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %2,2 azaldı. Haftaya pozitif başlayan ve hafta içinde ABD-İran arasında yapılan iki haftalık ateşkesin etkisiyle pozitif seyrini sürdüren BİST100 Endeksi, %8,79 kazançla 14.073,79 puandan haftayı tamamladı. 44,58’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 44,6923 ile rekor tazelerken Euro/TL, 52,50 seviyesini test etti.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 27 Mart-3 Nisan 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 217,8 milyon dolar hisse senedi satışı, 784,3 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 15,0 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 3.001 milyon dolar artarak 153.136 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.855 milyon dolar artarak 79.387 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1 milyon dolar azalarak 34 milyon dolar (1,5 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altına indi.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart tarihli toplantısında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Mart 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mart ayında %1,94 artan TÜFE’nin Nisan ayında %2,11, 2026 sonunda %25,38 ve 2027 sonunda %18,71 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 50,97 ve 12 ay sonrasında ise 52,70 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 31,6 milyar dolar, 2027 sonunda ise 32,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,8 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,00 ve 2026 yıl sonunda ise %30,63 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten