Haftalık Strateji
Jeopolitik gerilimin yeniden tırmanması ve petroldeki sıçrama haftaya yön verdi.
Geçen hafta küresel piyasaların ana gündemini, Orta Doğu’da yeniden alevlenen jeopolitik gerilim ve buna bağlı petrol fiyatlarındaki hızlı yükseliş belirledi. Haziran ortasındaki mutabakatla sağlanan sakinleşmenin ardından Hürmüz Boğazı’ndan geçen ticari gemilere yönelik saldırılar, ABD’nin İran’ın petrol satışına izin veren muafiyeti kaldırması ve bölgeye yönelik askeri adımlar; arz endişelerini yeniden gündeme taşıdı. Brent petrol, hafta içinde %6’yı aşan yükselişlerle 72 dolar bandından 79 dolara sıçrayarak jeopolitik risk primini yeniden fiyatladı; önceki haftalarda “arz fazlası” beklentisiyle oluşan aşağı yönlü seyir hızla tersine döndü. Hafta sonuna doğru gerilimin daha da tırmanması ve Hürmüz’ün statüsüne ilişkin belirsizlik, yeni haftaya taşınan en kritik değişken oldu.
ABD borsaları haftayı, jeopolitik oynaklığa ve Fed’in şahin duruşuna karşın görece dirençli bir görünümle tamamladı. S&P 500, hafta boyunca dalgalı bir seyir izlese de Cuma günü rekor seviyelere yakın, 7.575 bölgesinde kapandı. Çarşamba günü yayımlanan Fed toplantı tutanakları, son toplantıda benimsenen şahin duruşu teyit ederek faiz artışı ihtimalinin gündemde kaldığına işaret etti; ancak bir önceki hafta beklentilerin belirgin altında kalan istihdam verisi, bu duruşun ne ölçüde süreceğine ilişkin soru işaretlerini canlı tuttu. Enerji fiyatlarındaki yükseliş, enflasyon tarafındaki yukarı yönlü riskleri artırarak tahvil faizleri üzerinde baskı oluşturdu.
Yurt içinde geçen hafta öne çıkan gelişme, TCMB rezervlerindeki belirgin güçlenme oldu. Brüt rezervler 159,69 milyar dolara, net uluslararası rezervler ise 55,04 milyar dolara yükselerek yaklaşık 10 milyar dolarlık artış kaydetti; yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatındaki gerileme de dolarizasyon eğilimindeki çözülmenin sürdüğüne işaret etti. Yabancı yatırımcı tarafında hisse senedinde üç hafta üst üste net alış eğilimi korunurken, toplam portföyde yılbaşından bu yana yaklaşık 3,3 milyar dolarlık net giriş kaydedildi. Ancak petrol kaynaklı enflasyon riskinin fiyatlanmasıyla 2 yıllık gösterge tahvil faizi, 24 Haziran’dan bu yana ilk kez %41 eşiğinin üzerine çıktı. Borsa İstanbul cephesinde ise BIST 100, hafta ortasında jeopolitik gerilim ve petroldeki yükselişle 14.100 bölgesine kadar geriledikten sonra, Cuma günü sanayi, ulaştırma ve holding öncülüğünde %1,53 primle 14.321 seviyesine toparlandı; bankacılık endeksi ise faiz baskısıyla haftanın geneline kıyasla zayıf kaldı.
ABD’de bu hafta veri akışının merkezinde enflasyon yer alıyor. Salı günü açıklanacak Haziran TÜFE verisi, enerji fiyatlarındaki yükselişin manşet enflasyona yansımaları ve Fed’in faiz patikası açısından haftanın en kritik başlığı olacak. Çarşamba günü ABD ÜFE ve ekonominin bölgesel görünümünü yansıtan Fed Bej Kitap raporu, Perşembe ise perakende satışlar ve Philadelphia Fed imalat endeksi takip edilecek. Cuma günü ise Michigan tüketici güveni ve enflasyon beklentileri izlenecek. Bununla birlikte haftanın seyrini büyük ölçüde jeopolitik gelişmelerin belirlemesi bekleniyor; Orta Doğu’daki gerilimin ve Hürmüz Boğazı’ndaki deniz trafiğinin seyri, petrol fiyatları ve küresel risk iştahı üzerinde belirleyici olacak. Pazartesi günkü OPEC toplantısı da arz tarafındaki adımlar açısından ayrıca izlenecek.
Yurt içinde bu hafta veri akışı görece sakin olsa da, hafta sonunda açıklanacak kredi notu değerlendirmesi öne çıkıyor. Cuma günü Fitch’in Türkiye kredi notuna ilişkin güncellemesi, yabancı sermaye akımları ve risk primi açısından haftanın en kritik başlığı olarak izlenecek. Hafta, Pazartesi günü açıklanacak TCMB ödemeler dengesi istatistikleriyle açılıyor; 15 Temmuz Çarşamba günü ise piyasalar resmi tatil nedeniyle kapalı olacak. Perşembe merkezi yönetim bütçe dengesi, Cuma ise TCMB konut fiyat endeksi ve kısa vadeli dış borç istatistikleri takip edilecek. Yurt içi piyasalar açısından asıl belirleyici unsurun, petrol fiyatlarının seyri ve jeopolitik risk algısı olması bekleniyor: enerji fiyatlarındaki kalıcı bir yükseliş dezenflasyon sürecini ve cari denge görünümünü olumsuz etkileyebilecekken; gerilimin yeniden yatışması yurt içi varlıklar için destekleyici bir zemin oluşturabilir. Cuma günkü Fitch değerlendirmesi ve küresel risk iştahının yönü, haftanın seyrinde belirleyici olacak.
Haftalık Teknik Takip Listesi
Kaynak: Anadolu Yatırım Haftalık Bülten