Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Suriye zirvesinin Astana’da gerçekleşeceği gündemi yoğun haftaya iyimser risk iştahı ile başlıyoruz. Katalizör ise Dolar zayıflığı. Trump’ın görevine Cuma günü resmen başlaması ile Dolar’da zayıflama gözlemliyoruz. Avro, 1,0750 seviyesine yükselirken Dolar endeksi DXY 100,3 değerinde. Dolar / TL kotasyonları da bu sabah 3,7590 seviyesinden geçmekte. Bu hafta; Cuma günü ABD, son çeyrek büyüme verisini açıklayacak. Üçüncü çeyrekte ivmelenen ekonominin bir miktar hız kaybettiği düşünülüyor. Ancak bu veri Trump öncesi dönemi yansıtacağından ABD’de gözlemlediğimiz güven endekslerindeki artışın 2017’nin ilk çeyreği ve sonrasında fiili verilere yansıması muhtemel. Aynı gün İngiltere Başbakanı Theresa May, Trump’ı ziyaret eden ilk lider olacak ve hem Brexit hem de Suriye konusu iki lider arasında görüşülecek. Yarın ise İngiltere Anayasa Mahkemesi, İngiliz hükümetinin kendi başına Brexit konusunda hareket edip edemeyeceğini, yapacağı icraatları meclis onayından geçirip geçirmeyeceği konusunda hükme varacak.
Türkiye’de ise yarın merkez bankasının kararını takip edeceğiz. Araç bağımsızlığına ve genişleyen araç setine sahip merkez bankasının yarın yeni mekanizmaları devreye alıp almayacağını takip edeceğiz. Bu nedenle yarınki toplantı için doğru önerme merkez bankasının faiz seviyesinden çok fonlama seviyesini etkileyecek bir karar alıp almayacağı. Swap mekanizmasının tesis edilmesiyle kur oynaklığının sakinleşmeye başladığını gözlemliyoruz. Çarşamba gününden beri 1 aylık oynaklık %20’nin altına geriledi. Cuma günü kaydedilen %19,6 11 Ocak sonrası en düşük değerdi. Bu sabah Dolar’daki hareketlenme nedeniyle %20 seviyesini görsek de önümüzdeki günlerde oynaklığın %20 seviyesinin altında istikrar kazanması muhtemel. Öte yandan, Cuma günü Çin’de yeni yıl tatili başlayacak ve önümüzdeki hafta boyunca Çin piyasaları yeni yıl tatili nedeniyle kapalı kalacak. Geçtiğimiz hafta tatil dönemindeki ihtiyaçlar için likiditeyi arttıran Çin Merkez Bankası’nın bu haftaki hamleleri dönem dönem oynaklıkla sonuçlanabilir. Veri tarafında ise bugün yurt-içinde Ocak ayı Tüketici Güven Endeksi’ni (TSİ 10:00) takip edeceğiz. Yurt-dışında da Avrupa Komisyonu’nun açıklayacağı güven endeksini (TSİ 18:00) takip edeceğiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Avivasa Emeklilik (AVISA, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2016 yılı prim üretimi; hayat dalı 265mn TL, hayat dışı 52 TL olmak üzere toplam 317mn TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam prim üretimi 2015 yılına göre %20 oranında artış sergilemiştir. Aralık 2016 dönemindeki prim üretimi ise bir önceki aya göre %28 oranında artarak 34,4mn TL’ye yükselmiştir.
Çelebi Hava Servisi (CLEBI, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu 20.01.2017 tarihinde, Şirketin %99,97 oranında iştiraki bulunduğu Çelebi Kargo Depolama ve Dağıtım Hizmetleri A.Ş.’nin tamamı ödenmiş 30mn TL tutarındaki sermayesinin 114mn TL’ye yükseltilmesine karar verildiğinden, sermaye artırımı nedeniyle nakit olarak artırılan 84mn TL tutarındaki sermayeye iştirak edilmesine karar vermiştir. Söz konusu sermaye artışına iştirak sebebiyle yapılacak ödemelerin 21mn TL’lik kısmına isabet eden tutar 20.01.2017 tarihinde gerçekleştirilmiş olup, geri kalan kısmının ise tescil tarihinden itibaren 2 yıl içerisinde tamamlanması öngörülmektedir. Sermaye artırımı yoluyla Çelebi Kargo’ya sağlanacak bu kaynağın, Çelebi Kargo’nun sermayesinin %100’üne sahip olduğu Almanya’nın Frankfurt şehrinde mukim bağlı ortaklığı Celebi Cargo GmbH’nin finansal yapısının güçlendirilmesi ve işletme sermayesi ihtiyaçları için kullanılması öngörülmektedir.
İş GYO (ISGYO, Öneri “AL”, Nötr): 19.01.2017 tarihli özel durum açıklaması çerçevesinde kullanılan kredi (120mn TL 4 yıl vadeli) 3 ayda bir faiz ödemeli, maliyeti yıllık %13,62 olduğu duyurulmuştur.
8 Kasım 2016 Tarihli İş GYO Raporumuz için tıklayınız…
Katmerciler Araç Üstü Ekipman (KATMR, Sınırlı Pozitif): Şirket, savunma sanayi alanındaki fırsatları ve işbirlikteliklerini değerlendirmek amacıyla Limak Holding ile gizlilik protoklü imzalamıştır. Haber sonrası Şirket hisseleri Cuma günü %19,90 oranında değer kazandı.
Turcas Petrol (TRCAS, Nötr): İştirak portföyünün daha etkin yönetimi kapsamında, %99,99 oranındaki bağlı ortaklığı Turcas Enerji Holding A.Ş.nin (Turcas Elektrik Üretim A.Ş.nin %98,67 doğrudan hissedarı) ve gerçek kişi hissedarların Turcas Elektrik Üretim A.Ş. (TEÜAŞ)deki toplam 195mn lot payının Şirket tarafından satın alınması için gerekli işlemlerin yapılmasına ve işlem tamamlanmadan önce düzenleyici kurumlar ile TEÜAŞ’ın finansör kuruluşlarının onaylarının alınmasına karar verilmiş idi. Şirketin 20 Ocak 2017 tarihli Yönetim Kurulu Kararı uyarınca, yine iştirak portföyünün daha etkin yönetimi ve kaynak verimliliğinin artırılması amacıyla, söz konusu satın alımın tamamlanmasının ardından, ilgili düzenleyici kurumlar ile TEÜAŞ’ın finansör kuruluşlarının onaylarına tabi olmak şartıyla Şirket ile TEÜAŞ’ın tüm aktif ve pasifiyle devralma suretiyle birleşmesine, bu amaçla Türk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat uyarınca gerekli işlemlerin yapılmasına karar verilmiştir. Bu birleşme ile, grup içi yabancı para cinsindeki uzun vadeli yatırım kredilerinin, Şirketin yabancı para cinsindeki gelirleriyle aynı bilançoda toplanarak daha etkin ve aktif bir hedge mekanizması yaratılması planlanmıştır.
Yazıcılar Holding (YAZIC, Nötr): Bağlı ortaklıklarından Anadolu Taşıt Ticaret A.Ş. ile Gürcistan Enerji Bakanlığı arasında 2015 yılının Mayıs ayında imzalanan Niyet Anlaşması kapsamında Kheledula HES Projesi’nde fizibilite ve saha çalışmalarının tamamlanmasının ardından Niyet Anlaşması’nın bir parçası olarak İnşaat İşlerine Başlangıç Anlaşması imzalanmış olup, sözkonusu anlaşma Gürcistan Enerji Bakanlığı’nca tescil edilmiştir. Bundan sonraki aşamada, resmi kurumlardan inşaat izinlerinin alınmasının ardından inşaat safhasına geçilecektir. Gürcistan’da Kheledula Nehri üzerinde 50,7 MW kurulu gücünde ve yıllık 257mn kilovat-saat elektrik üretim kapasitesinde planlanmış olan Kheledula HES için 82mn USD yatırım bedeli öngörülmektedir.
SEKTÖR HABERLERİ
Beyaz Eşya: Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği’nin (TÜRKBESD) 6 ana ürüne ilişkin verilerini içeren bültene göre beyaz eşya sektöründe iç satışlar 2016’da %5 artışla 7,5mn adete yükseldi. Sektörde ihracat ise 2016’da %8 artışla 19,6mn adet olarak gerçekleşti. Bültende yer alan verilere göre 2016 yılının Aralık ayında ise üretim %4 artışla 2mn adet oldu. Aralık ayında iç satışlar %15 artışla 560,884 adete yükselirken, ihracat ise %6 artışla 1,7mn adet olarak gerçekleşti.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Hedef Girişim Sermayesi (HDFGS, Sınırlı Negatif): Şirketin 2016 yılı net dönem karı %80 gerilemeyle 1,5mn TL oldu. Brüt kar %71 gerilemeyle 2,5mn TL olurken brüt kar marjı 12,5 puan gerilemeyle %7,1 oldu. Net kar marjı ise 12,6 puan gerilemeyle %4,3’ü gösterdi.
Kristal Kola (KRSTL, Nötr): Sakarya Su ve Kanalizasyon İdaresi (SASKİ) Genel Müdürlüğü’nün 29/12/2016 tarihinde açmış olduğu ihalede Sakarya Sapanca’da bulunan Doğal Kaynak Suyunun 2,00 lt/sn debisinin 10 yıllık kiralanması için teklif verdiğini bildirmişti. SASKİ Genel Müdürlüğü ile 10 yıllık kiralama ile ilgili; 2017 yılı için 336.000 TL +Kdv, gelecek yıllar (2018-2019-2020-2021-2022-2023-2024-2025-2026) için, 2017 yılı kira bedeli üzerinden Üretici Fiyatları Endeksi (bir önceki yılın aynı ayına göre % değişim oranı) üzerinden sözleşme imzalanmıştır.
Mepet Metro Petrol (MEPET, Pozitif): Şirketin 2016 yılı net dönem karı geçen seneye göre 10 katına çıkarak 10,1mn TL olmuştur. Yüksek artışın sebebi şirketin geçen sene diğer faaliyetlerinden 5,7mn TL gider yazarken, bu sene 3,7mn TL gelir yazması olmuştur. Brüt kar %15,8 artışla 14,9mn TL olurken, esas faaliyet karı 5,4 katına çıkarak 14,3mn TL’ye yükselmiştir.
San-El Mühendislik (SANEL, Sınırlı Pozitif): Şirket ile İşverenler arasında 1 Ocak 2017 – 20 Ocak 2017 tarihleri arasında sözleşmesi yapılmış toplam sözleşme bedeli 15,1mn TL’dir. Bu siparişler ile birlikte 2017 yılı içerisinde faturalanabilecek iş toplamı 20.01.2017 tarihi itibari ile 37,4mn TL ‘ye ulaşmıştır.
Say Reklamcılık (SAYAS, Nötr): Şirket Arçelik’in belirli satış noktalarına muhtelif kurumsal kimlik ürünlerinin tedariki amacıyla düzenlenen ulusal ihalede 2. olarak ihale edilen işin %40’ını almaya hak kazanmıştır. İhale bedeli 1,6mn TL olup %15 azaltma veya artış gerçekleşebilecektir.
Vanet Gıda (VANGD, Negatif): Şirketin 2016 yılına ait ana ortaklık zararı 8,6mn TL olmuş ve geçen seneki 1,6mn TL’lik zararın 5,4 katı katı üstünde gerçekleşmiştir. Zararın artmasındaki ana sebep özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 6,4mn TL’lik zarar yazılmasıdır. Brüt kar geçen seneki 900bin TL’lik zarardan bir miktar iyileşmeyle 63bin TL’ye yükselmiştir. Esas faaliyetlerden zarar geçen seneki 1,5mn TL’nin %69 üzerinde 2,5mn TL olarak gerçekleşirken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 6,4mn TL zarar edilmesi sonucu, finansman önceki faaliyet zararı 8,8mn TL’ye ulaşmış ve oldukça olumsuz bir görüntü çizmiştir.