Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Bugün TSİ 16:30’daki ABD İstihdam Raporu öncesinde zayıf risk iştahı ile piyasalar bekleme modunda. Kurda da önemli bir hareket gözlenmezken, endeksin güne yatay bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Tarım dışı istihdam verisine kadar da dar bir aralıkta hareket izlenebilir. Tarım dışı beklentisi aylık 185bin kişi. Ancak, Fed Başkanı Janet Yellen ve diğer Fed başkanlarının faizleri önümüzdeki ay artırmaya istekli olduklarına yönelik açıklamaları dolayısıyla söz konusu rakamın altında bir veri faiz artırım ihtimalinin canlı kalmasına neden olabilir. Piyasadaki görüş 160bin kişiye kadar FED’in toleranslı davranabileceğini ve Aralık ayında faizi arttırabileceğini düşünmekte. Ayrıca, Eylül ayındaki 142bin kişilik verinin de yukarı güncellenmesi mümkün. Bu nedenle veri sonrasında riskler Gelişmekte Olan Ülkeler aleyhine görünüyor. Ancak, artık FED ne kadar “şahin” ne kadar belirginse piyasalar o kadar rahat ediyor. İlk tepkinin ardından geçen ayki veri gibi pozitife dönüş olabileceği ihtimali ise ihmal edilmemeli. Endekste 82.500-81.800-81.200 seviyeleri destek noktaları olarak takip edilebilir. Dirençler ise 82.300-83.900-84.500 seviyelerinde.
ŞİRKET HABERLERİ
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “AL”, Sınırlı Negatif): Vakıfbank’ın net dönem karı 2015 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %17,2 oranında artarak 452,6mn TL’ye yükselmiş ancak hem beklentimiz olan 534mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 500mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada faiz gelirlerinin ve karşılık iptalinin beklentilerimiz altında gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için Tıklayınız.
Petkim (PETKM, Öneri “EKLE”, Pozitif): Petkim’in 3.çeyrek net dönem karı 275,5mn TL ile hem bizim beklentimizin (145mn TL ) hem de piyasa beklentilerinin (147mn TL) çok üzerinde gerçekleşmiş ve çok iyi bir performans kaydetmiştir. Net dönem karının beklentimizin üzerinde gerçekleşmesinde brüt kar marjının %21 gibi rekor bir seviyeye ulaşması etkili olmuştur. Petkim’in dokuz aylık net dönem karı da ikinci çeyreğin ardından üçüncü çeyrekte de çok iyi gelen kar rakamının etkisiyle 503,8mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 2,6mn TL’ye göre çok iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tüpraş (TUPRS, Öneri “EKLE”, Pozitif): Tüpraş’ın 3.çeyrek net dönem karı 750mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 603 mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 650mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada 252mn TL’lik yüksek vergi geliri etkili olmuştur. Türeaş’ın satış gelirleri 3Ç2015’te %11,6 oranında daralmasına karşın, brüt karı %103 oranında artmış ve 1,2 milyar TL’ye yükselmiştir. Rafineri marjları, yüksek kapasite kullanımı ve ertelenmiş vergi gelirleri Tüpraş’ın net dönem karını desteklemiştir. Tüpraş’ın dokuz aylık net dönem karı da 1,74 milyar TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %39,2’lik artış kaydederek çok iyi bir görüntü sergilemiştir.
Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Nötr): Sabancı Holding’in 3. Çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,6 oranında artarak 467,5mn TL olarak gerçekleşmiş ve bizim beklentimizin (540mn TL) altında kalmakla birlikte piyasa beklentilerine paralel (460mn TL) gerçekleşmiştir.
Tekfen Holding (TKFEN: Öneri “AL”, Pozitif): 2015 yılının üçüncü çeyreğinde Tekfen Holding’in net dönem karı 40,7mn TL ile beklentimiz olan 63mn TL’nin altında gerçekleşmiş olmakla birlikte piyasa beklentisi olan 18mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin tahminimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %23,5 oranında daralmıştır. Diğer taraftan brüt kar marjı ise %10’dan %13,6 seviyesine yükselmiş ve brüt karın %3 oranında artmasını sağlayarak iyi bir performans kaydetmiştir.
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri “AL”, Negatif): Enka İnşaat’ın net dönem karı 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 282,3mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,7 oranında daralmış ve hem piyasa beklentisi olan 393mn TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 441mn TL’nin oldukça altında gerçekleşerek olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada taahhüt grubunun beklentilerimizden daha düşük performans sergilemesi etkili olmuştur.
Aksa Enerji (AKSEN; Sınırlı Negatif): Aksa Enerji 3. Çeyrekte 18,8mn TL net zarar açıklamış ve bir önceki yılın aynı dönemde kaydedilen 24,5mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Şirketin net zarar açıklamasında yüksek döviz açık pozisyonuna bağlı olarak kurlardaki artışın etkisiyle yüksek miktarda kur farkı zararı kaydetmesi etkili olmuştur. Aksa Enerji’nin 9 aylık net dönem zararı da üçüncü çeyrekle birlikte 241mn TL’ye yükselmiştir.
Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr) : Banka’nın 3Ç2015’teki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %13 geriledi ve 71,4mn TL olarak gerçekleşti. Bu düşüşte ücret ve komisyon gelirlerindeki gerileme ve ticari zarar yazılması etkili olmuştur.
Ülker Bisküvi (ULKER, Sınırlı Pozitif): 2015 yılının üçüncü çeyreğinde satış gelirlerini ve brüt karlılığını sırasıyla %4,70 ve %16,47 oranında arttırdığı görülen şirketin net faaliyet karı ise operasyonel giderlerdeki düşüşten olumlu etkilenerek %33,28 oranında artış göstererek 84mn TL olmuştur. Şirketin finansman giderleri bir önceki yılın 3. çeyreğinde 38mn TL olarak gerçekleşmişken, 2015 yılının aynı çeyreğinde 231mn TL olarak gerçekleşmiştir. Vergi giderlerinin önemli oranda azaldığı görülen şirketin net dönem karı ise %27’lik artışla 45mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Anadolu Efes (AEFES, Negatif): 2015 yılının 3. çeyreğinde satış gelirlerini %4,5 oranında arttırdığı görülen şirketin brüt karı ise artan maliyetler nedeniyle %0,76 oranında azalmıştır. Operasyonel giderlerdeki azalış net faaliyet karını %8 oranında arttırırken, oldukça yüksek oranda %97 artan finansman giderleri ise net dönem karını azaltıcı etki yapmıştır. Şirket, 2015 yılının 3. çeyreğinde vergi geliri kaydetse de net dönem zararı kaydetmekten kurtulamamış ve 139mn TL zarar yazılmıştır.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Öneri “TUT”, Nötr): Şirket, 2015 yılı sonu beklentilerini revize etti. Daha önce 8,4mn ton satış öngören şirket bu miktarı yükselterek 8,5mn ton olarak belirledi. %16-18 oranında beklenen FAVÖK marjı da yukarı yönlü revizyon ile %17-19 bandına yükseltildi.
Migros Ticaret (MGROS, Nötr): Şirketin, toplam 22 adet satış mağazasının Ekim ayı içerisinde hizmete açıldığını duyurmuştur.
Vestel Elektronik (VESTL, Nötr): Şirket, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ile ilk iki yılı geri ödemesiz toplam 5 yıl vadeli 50mn euroluk kredi anlaşması imzaladı. Şirketten KAP’a yapılan açıklamaya göre, bankadan alınan kredi AR-GE ve ürün geliştirme faaliyetlerinin finansmanında kullanılacak.
Doğan Şirketler Grubu Holding (DOHOL, Nötr): SAHA Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme Hizmetleri şirketin kurumsal yönetim derecelendirme notunu 10 üzerinden 9,36 (%93,56)’ya yükseltmiştir.
Bağfaş Bandırma Gübre (BAGFS, Nötr): Şirket, Avrupa’ya ihraç edilmek üzere iki firmadan toplam tutarı 4.5mn dolarlık gübre siparişi aldığını duyurmuştur.
Türk Traktör (TTRAK, Sınırlı Pozitif): Şirket Ekim ayına ilişkin üretim ve satış rakamlarını açıkladı. Buna göre Ekim’de traktör üretimi geçen seneye göre %12,3 artışla 4.451 adet olurken, iç satışlar %12 artışla 3.003 adete ulaştı. Öte yandan, ihracattaki gerileme Ekim ayında da devam etti. Yurtdışı satışlar %13,7% düşüşle 1,302 adet oldu. 10 aylık değişimler ise üretimde +%6, iç satışlarda +%17, dış satışlar ise -%13,2 seviyesinde.
Halkbank (HALKB, Öneri “AL”, Nötr): Halkbank, 4 milyar TL’ye kadar bono ve/veya tahvil ihraç limiti kapsamında, dördüncü etapta 175 gün vadeli, 750 milyon nominal TL tutarlı, fazla talep gelmesi halinde 1 milyar nominal TL tutara kadar artırılabilecek bononun halka arzına ilişkin olarak SPK’ya başvurmuştur.
Garanti Bankası (GARAN, Öneri “EKLE”, Nötr): Garanti Bankası’nın GMTN programı kapsamında hazırladığı 5mn USD tutarındaki ihraç belgeleri SPK tarafından onaylanmıştır.
Akçansa (AKCNS, Öneri “TUT”, Nötr): Akçansa’nın 3Ç2015’teki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %5 oranında artarak 70,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar rakamı beklentimize paralel olarak gerçekleşmiştir. Şirketin brüt karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre ufak çaplı bir artışla 109,8mn TL olmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: BDDK haftalık bültenine göre Bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi, 30 Ekim itibarıyla bir önceki haftaya göre %0,87 artarak, 1,49trilyon TL’ye yükseldi. Söz konusu dönemde tüketici kredileri tutarı ise 303 milyar TL’ye geriledi. Bankaların bireysel kredi kartları alacak tutarı da 77milyar TL’ye yükseldi.