Günlük Hisse Yorumları / Deniz Yatırım – (29.04.2020)

AKBNK; 1Ç20 finansal sonuçları değerlendirmesi – AL önerimizi koruyor hedef fiyatımızı 7.92TL olarak güncelliyoruz

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY5.90
Hedef Fiyat/Hisse 7.92
Getiri Potansiyeli 34%
HAO 52%

 Akbank 1Ç20 finansal sonuçlarını dün akşam açıkladı. Bankanın net kar rakamı bir önceki çeyrek döneme göre yatay bir seyir izlerken geçen yılın aynı dönemine göre %7.3 gerileyerek 1,310 milyon TL olarak gerçekleşti. 1Ç20’de özsermaye karlılığı %9.7 oldu.

 Açıklanan net kar, 1,358 milyon TL tahminimizin ve 1.343 milyon TL piyasa beklentisinin çok hafif altındadır.

 Akbank bu dönemde 250 milyon TL tutarında serbest karşılık ayırmış ve toplam serbest karşılık tutarı 900 milyon TL’ye yükselmiştir.

 Banka ayrıca OTAS kredisinin uzantısı olan LYY için TL’deki zayıflamaya bağlı olarak 1Ç20’de 871 milyon TL karşılık ayırmıştır. LYY için 2019 yılında ayrılan karşılık gideri 939 milyon TL idi. TL’nin 2Ç20’deki değer kaybına bağlı olarak 2Ç20’de de ~800 milyon TL tutarında karşılı gideri görebiliriz.

 AL önerimizi koruyor hedef fiyatımızı ise 7.92 TL olarak güncelliyoruz. 2020 yılı kar tahminlerimizde reel GSYİH büyümesi olmayacağını ve USD/TRY paritesinin yılı mevcut ~7.00 seviyelerinde kapatabileceğini varsaydık. Bu varsayımlara dayanarak net karşılık gideri tahminimizi 5.7 milyar TL’ye çıkardık. Önceki tahminimize göre 400 milyon TL’den biraz fazla. Ayrıca kredi büyüme tahminlerimizi 2020 yılında önceki yıla göre %18.2’den %13.6’ya düşürdük. Bu revizyonların yanı sıra, 10 yıllık tahvil faizlerinin önceki tahmin dönemimizdeki %10.20’den %11,70’e yükselmiş olmasından dolayı risksiz faiz oranımızı 200 baz puan artırarak %14.00’e yükselttik. Bu çerçevede Akbank için hedef fiyatımızı 7,92 TL’ye düşürdük (önceki 10,67 TL). %21.5 toplam SYR ve %18.5 Çekirdek SYR oranları ile hisse senedi hala %34 artış potansiyeli sunuyor. Akbank 2020 tahminlerimize göre 5.52x F/K ve 0.53x F/DD çarpanları ile işlem görüyor. Akbank’ın son derece güçlü sermaye oranları, 900 milyon TL serbest karşılık tamponu, geniş likiditesi ve düşük kaldıraç oranı Akbank’ın olumlu özellikleri olarak sıralanabilir. Bu nedenle Akbank için AL olan önerimizi sürdürüyoruz.

TCELL; 1Ç20 Sonuçları Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti

 Turkcell 1Ç20’de 6,7 milyar TL satış (Kons.: 6,6 milyar TL, Deniz: 6,2 milyar TL), 2,9 milyar TL VAFÖK (Kons: 2,7 milyar TL, Deniz: 2,6 milyar TL) ve 873 milyon TL net kar (Kons: 779 milyon TL, Deniz: 869 milyon TL) açıkladı. Şirket yönetimi devam eden salgının etkilerini de dikkate alarak, daha önce 2020 için %13-16 gelir büyümesi ve %39-42 VAFÖK marjı beklentisini, %10-12 gelir büyümesi ve %40-42 olarak revize etti. Nisan ortasında yapılan değerlendirmede salgın sebebi ile gelir beklentisinin aşağı geleceği ancak tasarruf tedbirleri sayesinde karlılık hedefinin hala ulaşılabilir olduğunu belirtmişlerdi. Beklentilerden güçlü gelen sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki etmesini bekliyoruz.

BIZIM; Operasyonel karlılık ve net kar beklentinin altında gerçekleşti / hafif olumsuz

 Bizim Toptan, 1.177 milyon TL gelir (Konsensus: 1.197 milyon TL), 52 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 61 milyon TL) ve 4 milyon TL net kar (Konsensus: 5 milyon TL) açıkladı. Şirketin faaliyet karlılığı ve net kar beklentilerin altında geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde hafif negatif etkisi olacağını düşünüyoruz.

 Bizim, 1Ç20’de gelirlerini yıllık %15 arttırarak 1.117 milyon TL’ye yükseltirken brüt kar rakamı yıllık %11.3 arttırarak 131 milyon TL’ye çıkarmayı başarmıştır. Sigara ve şeker hariç ana kategori satışlarında %28’lik bir yükseliş geçekleşmiş olup 902 milyon TL satış geliri elde etmeyi başarmıştır. Brüt kar marjı ise 30 bp azalış ile 11.2% seviyesinde gerçekleşmiştir. Aynı dönemde, FAVÖK rakamında 11.4%’lük düşüş ile 52 milyon TL’ye gerilerken FAVÖK marjında da 130 bp düşüş gözlemlenerek 4.4% olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde şirket 1 yeni mağaza açarken 3 mağazasını kapatmış ve toplamda 173 mağaza ile faaliyetlerini sürdürmektedir.

SOKM; Turkish Holdings IV Cooperatief UA’dan hisse satışı

 Bloomberg haberine göre, Şok Marketler’in %5.16 hissedarı olan Türk Holding IV Cooperatief UA, yaklaşık 31,6 milyon adetlik hisse satışı gerçekleştirdi. Satış teklif fiyatı hisse başı TRY11.6 olup, Salı günü TRY12.1 olan kapanış fiyatına göre %4.1 oranında iskontolu anlamına geliyor. Haberin hisse performansı üzerinde hafif negatif etki yapabileceği düşüncesindeyiz.

AEFES; Genel Kurul Temettü Dağıtılmamasına Karar Verdi

 Anadolu Efes Genel Kurulu, Yönetim Kurulu’nun 27 Şubat tarihli hisse başına brüt 1,17 TL temettü dağıtım önerisini TTK’ye eklenen geçici madde uyarınca onaylamadı ve temettü dağıtılmamasına karar verdi.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN