Günlük Hisse Yorumları / Deniz Yatırım – (21.05.2020)

GARAN; 1 yıl vadeli 699 milyon $ yurtdışı borçlanma sağladı

Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY7.71
Hedef Fiyat/Hisse TRY10.35
Getiri Potansiyeli 34%

 Garanti Bankası EBRD ve IFC’nin de katılımı ile 367 gün vadeli, toplam 699 milyon $ karşılığında, sendikasyon kredisi anlaşması da dahil üç ayrı sözleşme çerçevesinde yurtdışı kaynak temin etmiştir. Bu kredilerin toplam maliyeti Libor+ %2,25 ve Euribor+ %2,00 olarak gerçekleşmiştir.

 Haberin Garanti Bankası hisse fiyatı üzerinde kısmi bir olumlu etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Bu borçlanmanın BDDK tarafından uygulamaya başlanan aktif rasyosunun iyileşmesine imkan sağlayabileceğini düşünüyoruz.

AKSA; Operasyonel sonuçlar olumlu

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY6.56
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a

 Aksa Akrilik, 1Ç20’de 1,06 milyar TL gelir, 198 milyon TL FAVÖK ve 65 milyon TL net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Ciro artışı ile birlikte kar marjlarında iyileşme görülmesi hisse performansında kısa vadede hafif olumlu bir tepkiye neden olabilir.

 Şirket’in satış gelirleri 1Ç20’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %15 oranında artmıştır. 1Ç19’da %89 düzeyinde olan kapasite kullanım oranı bu çeyrekte %97’ye yükselmiştir.

 Kapasite kullanım oranındaki artış, düşük hammadde maliyetleri ve USD/TL kurundaki yükselişin katkısıyla FAVÖK marjı yıllık bazda 3,6 yüzde puanlık artışla %18,6 seviyesine ulaşırken, Şirket bu dönemde yıllık %42 artışla 198 milyon TL FAVÖK elde etmiştir.

 Net finansman giderlerinin yıllık bazda artması, operasyonel taraftaki performansın net kara yansımasını engellemiştir.

 Net borç, 2019 sonuna kıyasla %11 artışla 1,06 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK artışının etkisiyle net borç /FAVÖK rasyosu 1,7x civarında kaldı.

 Şirket 3 Nisan 2020 tarihinde Covid-19 salgını nedeniyle düşen talebi göz önüne alarak üretim kapasite kullanım oranında geçici süre ile %50 oranında azaltıma gitmiştir.

AKSEN; 1Ç20 Operasyonel Karlılık ve Net Kar Geçen Yıla Kıyasla Artış Gösterdi

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY5.10
Hedef Fiyat/Hisse TRY4.10
Getiri Potansiyeli -20%

 Aksa Enerji 1Ç20’de 74 milyon TL net kar (geçen yıla kıyasla %46 artış), 382 milyon TL VAFÖK (geçen yıla kıyasla %8 artış) ve 1,85 milyon TL satış (geçen yıla kıyasla %60 artış) kaydetti. Şirketin 1Ç20 sonuçlarına dair piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Sonuçların hisse performansı üzerinde hafif olumlu etki etmesini bekliyoruz.

 Şirketin toplam elektrik satışları %62 oranında artarken, yurtdışı satışların oranı 1Ç19’da %40’tan 1Ç20’de %26’ya gerilemiştir.

 Şirketin brüt kar marjı 1Ç19’da %23 olarak gerçekleşmişken, 1Ç20’de %16 olmuştur.

 Şirketin net borç pozisyonu 2019 sonu seviyesi olan 3 milyar TL seviyesini korurken, net finansal giderler 1Ç19’da 149 milyon TL iken, 1Ç20’de 174 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

THYAO; Uçuşların başlama tarihi ertelendi

Tavsiye SAT
Fiyat/Hisse TRY10.88
Hedef Fiyat/Hisse TRY10.17
Getiri Potansiyeli -7%

 İçişleri Bakanlığı’nın 31 ilde şehir giriş çıkış yasaklarının uzatılması kararına bağlı olarak; THY yurtiçi uçuşlarına 4 Haziran’da, yurtdışı uçuşlarına ise 10 Haziran’da başlayacağını duyurdu. Daha önce bu tarih yurtiçi ve yurtdışı uçuşlar için 28 Mayıs olarak açıklanmıştı. Uçuşların başlama tarihine ilişkin kesin bir beklenti olmadığından, gelişmenin hisse performansı üzerindeki etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

 Havayolları endüstrisi için uçuşların ne zaman başlayacağının yanı sıra yolcu talebinin ne seviyede gerçekleşeceği ve olası regülasyon değişikliklerinin maliyet artırıcı boyutları da kritik önem taşıyacaktır.

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN