Gübre Fabrikaları (GUBRF TI) 4Ç21’de FAVÖK ve net karı yıllık bazda güçlü artış gösterdi
Değerlendirme: Olumlu
Gübre Fabrikaları, 4Ç21’de 4.553 milyon TL gelir, 1.170 milyon TL FAVÖK ve 215 milyon TL net kar açıkladı. Şirket’in, 4Ç21 döneminde FAVÖK ve net kar rakamları yıllık bazda güçlü artış gösterdi. Sonuçların hisse performansına olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.
■ Gübre Fabrikaları’nın satış gelirleri 4Ç21’de yıllık %191 artış ile 4.553 milyon TL’ye ulaştı. 2021 yılı tamamında ise satış gelirleri 2020 yılına kıyasla %99 artış gösterdi ve 10.769 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
■ FAVÖK rakamı yıllık bazda %378 artarak 1.170 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı da yıllık bazda 10,1 puan iyileşme ile %25,7 seviyesine yükseldi.
■ 4Ç21’de net kar rakamı yıllık bazda %99 artışla 215 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç20 döneminin aksine esas faaliyetlerden net 1.172 milyon TL gider kaydedilmesine karşılık operasyonel kardaki iyileşme net kardaki artışta etkili oldu. Ayrıca Şirket, 4Ç21’de 246 milyon TL net finansman geliri kaydederken bu rakam 4Ç20’de 147 milyon TL net finansman gideri şeklindeydi.
■ Şirket’in 9A21 sonunda 950 milyon TL olan net borç rakamı 2021 yıl sonunda 1.388 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 9A21 sonunda 0,7x olan net borç/FAVÖK rasyosu 0,6x seviyesine hafifçe gerileme kaydetmiştir.
■ Genel değerlendirme: Küresel ölçekte yüksek seyreden gübre fiyatları sektör hisselerini açısından destekleyici konumda bulunmaktadır. Yıl başından bu yana endeksin %5 altında performans gösteren GUBRF, son 6 ayda endeksin %10 üzerinde getiri sağlamıştır. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 51.5x F/K ve 12.9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım