1Ç21 Bilanço Değerlendirmesi
Nötr
Cari Fiyat: 175,80TL
12-ay Fiyat Hedefi: 175,00TL
Yurt içinde güçlü fiyatlama sonuçların beklentilerin üzerinde gerçekleşmesini sağladı
– Ford Otosan Cuma günü 1Ç21 sonuçlarını açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre net karı %189 artış ile 1,82 milyar TL’ye yükselen Ford Otosan beklentileri de aşmış oldu. Bizim 1,62 milyar TL, piyasanın ise 1,51 milyar TL olan net kar beklentisinin aşılmasında yurt içi satışlarında fiyatlamaların tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi sayesinde cironun öngörülerden yüksek gelmesi etkili oldu. Bu sayede Şirket’in 1Ç21 FAVÖK’ü 1,81 milyar TL ile bizim 1,73 milyar TL, piyasanın ise 1,67 milyar TL olan tahminlerinin üzerinde geldi.
– Yönetim 4Ç20 sonuçları ile birlikte sunduğu 2021 beklentilerinde de bazı değişikliklere gitti. Yurt içi satış beklentisini 90- 100 bin bandından 95-105 bin banında yükseltirken, ihracat hacmi beklentisini 325-335 bin adetten 315-325 bin adede indirdi. Sonuç olarak 390-410 bin adet üretim hacmi beklentisinde bir değişiklik yapılmadı. Şirket’in 2021 beklentilerinin bizim tahminlerimiz ile uyumludur.
– Dolayısı ile beklentilerin üzerinde gerçekleşen 1Ç21 sonuçlarının yanında, yaklaşık 2 aylık zorunlu üretim duruşu yapılmasına rağmen 2021 üretim planında bir değişiklik olmayan Ford Otosan hissesinde sonuçların olumlu etki yapabileceğini düşünüyoruz.
– Ford Otosan için 175 TL/hisse hedef fiyatımız ve ‘Nötr’ tavsiyemiz bulunmaktadır.
Kaynak: Ak Yatırım