Enka Hisse Yorumu
2012-sonu hedef fiyatımız 5.34TL %11 artış potansiyeli sunuyor.
Hisse, 2012 tahminlerimize göre 8.8x FD/FVAÖK ve 15.2x F/K çarpanlarına ile İMKB’deki sanayi şirketlerine göre primli işlem görmektedir. Tav İnşaat’ın içinde bulunduğu konsorsiyuma karşı Haziran ayında kaybedilen Abu Dabi havalimanı projesinin hisse üzerinde olumsuz etkisi olmuştur. Enka’nın 1Ç12 sonunda sahip olduğu 1.9mlr ABD$ net nakit pozisyonu, şirket için önemli değer yaratmaktadır.
Enka’nın toplam iş yükü büyüklüğü 3mlr ABD$.
Romanya otoyolu projesinin yeniden yapılandırılmasıyla toplam iş yükü 3mlr ABD$’ına gerilerken. Operasyonel olarak daha hızlı ilerleyen bir yapıya dönüşmüştür. Devam eden projeler arasında Muskat havalimanı projesi, Amerikan elçiliği, Romanya otoyolu gibi projeler bulunmaktadır. Enka için yeni proje haberlerinin Irak ve Rusya’dan gelmesini bekliyoruz.
Irak iş yükü yaratma potansiyeli yüksek bir ülke.
Enka, Irak’ta petrol ve enerji alanında altyapıyla ilgili 300mn ABD$ değerinde iki
ayrı projeye imza attı. Irak’ta kısa zaman içerisinde haber beklediğimiz iki ayrı proje daha bulunuyor. Enerji ve petrol alanındaki geçmiş tecrübelerine baktığımızda Enka’nın bu projeleri alma olasılığını yüksek görüyoruz.
Elektrik üretim iş kolu Enka’nın marjlarına olumlu etki ediyor.
Enka, tek başına Türkiye’nin toplam elektrik tüketiminin %17’sini
karşılamaktadır. Enka’nın 3 adet doğalgaz elektrik santralinin yıllık
toplam üretim kapasitesi 3,854MW olup, Yap-İşlet kontratlarının
etkisiyle yıllık 260-270mn ABD$ FVAÖK yaratmaktadır.
Mevcut/ 2012-sonu Hedef Fiyat: 4.81TL/ 5.34TL
Kaynak: GARANTİ YATIRIM MALİ PİYASALAR STRATEJİSİ – 2Y12
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın