Emlak Konut GYO 2017 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (09.05.2017)

“Emlak Konut GYO’nun 1Ç2017’deki Net Dönem Karı 319,7 Milyon TL Olarak Gerçekleşti…”

Öneri : “AL”

Hedef Hisse Fiyatı : 3,95TL

Emlak Konut GYO’nun 2017 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı 319,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 176,8mn TL kar elde edilmişti. Piyasanın beklentisi Şirket’in 334mn TL kar elde edeceği yönündeyken iken, bizim beklentimiz 383mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada, satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesine karşın, finansman giderlerinin 135,7mn TL ile beklentimizi aşması etkili olmuştur.

Şirket’in artan teslimatlar (Maslak 1453 ve Sarphan Finanspark projelerindeki teslimatlar) sonrasında satış gelirleri 834,1mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 128,6mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kar ise 448,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın ilk çeyreğinde brüt kar 111,7mn TL idi. Diğer taraftan, konut teşvikine yönelik atılana adımlar sonrasında finansman giderleri karlılığı baskılamıştır. Bu gerçekleşmeler sonrasında 1Ç2017’de net kar ve brüt kar oranı sırasıyla %38 ve %54 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde söz konusu oranlar sırasıyla %137 ve %87 idi.

Emlak Konut GYO’nun 2017 yılının ilk çeyreğindeki bağımsız bölüm satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %136 oranında artarak 2.833 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu satışlardan 2,9 milyar TL nakit akışı sağlanmıştır. Emlak Konut’un 2017 ilk çeyrek konut satış hedefi 1.350 adet idi.

Emlak Konut GYO 8 Mayıs 2017 tarihi itibariyle, Net Aktif (Varlık) Değerine göre %44 iskonto ile işlem görmektedir. Şirket’in son bir yıllık iskonto ortalaması da %41’dir.

Emlak Konut GYO’nun 2017 ilk çeyrek itibariyle düzeltilmiş net borcu 47mn TL olmuştur. Bir önceki çeyrekteki Şirket’in düzeltilmiş 878mn net nakit pozisyonu bulunmaktaydı.

Emlak Konut GYO için daha önceki “AL” önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatında güncellemede bulunmuyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin