3Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 3Ç22 dönemi net kârı yıllık %239, çeyreklik %20 artarak 171,5mn TL’ye yükseldi. Cari dönem hâsılatı geçen yılın aynı dönemine göre %68, bir önceki çeyreğe göre %33 artış ile 433,6mn TL oldu. Maliyetler yıllık %57, çeyreklik bazda %17’lik artış ile 262,3mn TL olmuştur. Maliyetler hem yıllık hem de çeyreklik bazda satışların gerisinde kalarak brüt kârı desteklemiştir. Faaliyet giderleri pazarlama ve genel yönetim giderlerindeki artışın etkisiyle yıllık bazda %87 yükseliş kaydederek 104,2mn TL’ye çıktı. Net faaliyet kârı (NFK) görece yüksek faaliyet giderlerine karşın yıllık %91, çeyreklik %813 artarak 67,1mn TL olmuştur.
3Ç22 net kârının önemli kısmı kur farkı gelirinden kaynaklanmaktadır
3Ç22 döneminde esas faaliyetlerden gelir/gider dengesi banka mevduatı kur farkı geliri kalemindeki artışa bağlı olarak 22,8mn TL’den 148,9mn TL’ye yükselerek net kârı desteklemiştir. Buna karşın cari dönemde oluşan 44,7mn TL’lik dönem vergi gideri kârlılığı bir miktar baskıladı. Şirket 3Ç22 döneminde yıllık %78, çeyreklik %426’luk artışla 74mn TL’lik FAVÖK elde etmiştir.
Operasyonel verimlilik sınırlı ölçüde artmıştır
Kâr marjları incelendiğinde; net kâr marjı kur farkı gelirinin desteğiyle %39,6 gibi yüksek bir oranda olsa da %15,5 seviyesindeki NFK marjı, operasyonel verimliliğin daha düşük olduğunu işaret ediyor. Ayrıca, %17,1 seviyesindeki FAVÖK marjı da aynı yönde sinyal vermektedir. Ancak brüt kâr marjının hem yıllık hem de çeyreklik bazda artarak %39,5 seviyesine yükselmesi olumludur.
Cari dönemde 1,32mlr TL hazır değerleri bulunan şirketin 1,41mlr TL net nakit fazlası vardır. Döviz pozisyonundaki güçlü görünüm korunmuştur.
3Ç22 finansallarını genel olarak değerlendirdiğimizde; kârın önemli bir kısmının artan diğer faaliyet gelirlerinden kaynaklandığı görülmektedir. Şirket’in 3Ç22 finansallarını sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul