2Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 2Ç22 dönemi ana ortaklık net kârı yıllık %324, çeyreklik bazda %67 artarak 345,6mn TL oldu. Cari dönem hâsılatı geçen yılın aynı dönemine göre %202, bir önceki çeyreğe göre ise %43 artışla 1,53mlr TL’ye yükseldi. Hâsılatın bölgesel dağılımına bakıldığında, 2Ç22 dönemi yurt içi satışları önceki yılın aynı dönemine göre %257 artarak 1,31mlr TL’ye, yurt dışı satışlar ise %59’luk artışla 226,2mn TL’ye yükseldi. 1Y21 döneminde 680,6mn TL’de bulunan yurt içi satışlar 1Y22’de %213’lük artışla 2,13mlr TL’ye, yurt dışı satışlar ise %103 artarak 477,2mn TL’ye yükseldi.
Cari dönemde 1mlr TL’ye yükselen maliyetlerin çeyreksel bazda oransal olarak hâsılata paralel artmasına karşın yıllık bazda daha sınırlı kalması sonucu brüt satış kârı yıllık %285, çeyreksel bazda %40 artarak 530mn TL oldu. Maliyetteki artışın tamamına yakınını 609,2mn TL’lik artışla 978,7mn TL’ye ulaşan satılan mamul maliyeti oluşturmaktadır. 2Ç22 dönemi faaliyet giderleri, pazarlama ve genel yönetim giderleri öncülüğünde yıllık %71, çeyreklik bazda ise %25 artışla 77,1mn TL oldu. 2Ç22 dönemi net faaliyet kârı yıllık %390, çeyreklik %43 artarak 452,9mn TL’ye ulaştı. 2Ç21 döneminde 7,4mn TL esas faaliyetlerden diğer net gideri bulunan Şirket’in, cari dönemde kambiyo kârlarının etkisiyle 82,4mn TL’lik esas faaliyetlerden diğer net gelir elde etmesi kâra olumlu yansımıştır. Böylelikle esas faaliyet kârı (EFK) yıllık %530, çeyreklik bazda ise %56 artarak 535,3mn TL oldu. Şirket 2Ç22 döneminde 464,3mn TL’lik FAVÖK elde etmiştir. Net finansman giderinde bir miktar artış olmuştur.
Marjlardaki çeyreksel artışın sınırlı kalmasına karşın yıllık bazda belirgin artış olmuştur
2Ç22 kâr marjları incelendiğinde, çeyreksel bazda maliyet artışından kaynaklı olarak brüt kâr ve FAVÖK marjlarında sınırlı düşüşler mevcut olup net kâr ve EFK marjları bir miktar yükselmiştir. Yıllık bazda marj değişimleri incelendiğinde, operasyonel performansta önceki yılın aynı dönemine göre belirgin bir iyileşme olduğu görülmektedir. 2Ç22 döneminde net kâr marjı yıllık 6,5 puan artışla %22,6, brüt kâr marjı 7,5 puan artışla %34,6, EFK marjı 18,2 puan artışla %35 ve FAVÖK marjı 9,9 puan artarak %30,3 oldu.
Bilanço kalemlerine bakıldığında, nakit ve nakit benzerlerinin vadeli mevduattaki azalmanın etkisiyle önceki çeyrekteki 1mlr TL’den 2Ç22’de 868,1mn TL’ye gerilediği görülmektedir. Bununla birlikte kısa vadeli banka kredileri, ticari borçlar ve vergi yükümlülüğündeki artıştan kaynaklı olarak net nakit fazlası 957,4mn TL’den 506,6mn TL’ye geriledi. Böylelikle likidite oranlarında gerileme görülmesine karşın makul seviyelerin oldukça üzerindeki seyrini korumaktadır. Şirket’in 2Ç22 dönemi yabancı para net varlık pozisyonu, EUR cinsi varlıklarındaki artışın etkisiyle 1,14mlr TL’den 1,2mlr TL’ye yükselerek güçlü görünümünü sürdürmektedir.
2Ç22 finansalları bütününe baktığımızda; Şirket’in kısa vadeli yükümlülüklerindeki artışa dikkat çekmekle birlikte esas faaliyetlerden diğer net gelirlerdeki artışın kârlılığı desteklemesini önemsemekteyiz. Ayrıca yıllık bazda operasyonel performans ve kâr marjlarındaki iyileşmenin yanı sıra güçlü döviz pozisyonunu korumasından dolayı 2Ç22 finansallarını pozitif olarak değerlendirmekteyiz.
Kaynak: Piramit Menkul