4Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 4Ç22 dönemi ana ortaklık net kârı yıllık %52 artışla 509,8mn TL’ye yükselerek piyasa beklentisini karşılamıştır. Cari dönemde 4,51mlr TL’ye yükselen hâsılatın değişim oranı yıllık %112, çeyreklik ise %24 olarak gerçekleşti. Bu dönemde hâsılata ilişkin piyasa beklentisi 4,07mlr TL düzeyinde bulunuyordu. 2022 yılında elde edilen net kâr önceki yılın aynı dönemine göre %97 artışla 1,98mlr TL oldu. 2022 yılı hâsılatı aynı dönemde %112 artışla 14,08mlr TL’ye yükseldi.
2022/12 hâsılatı incelendiğinde ise; yurt içi satışlar yıllık %126 yükselişle 10,07mlr TL, yurt dışı satışlar ise %93’lük artışla 4,90mlr TL’ye ulaşmıştır. Buna karşın 2022/12’de ihracatın toplam satışlar içerisindeki pay oranı %32,8 ile son 5 yıllık ortalamanın altında kalmıştır. Ayrıca cari yılda yurt içi satış tonajının bir önceki yıla göre %4 artmasına karşın ihracat satış tonajında %8’lik düşüş yaşanmıştır. Dış pazarda toplam 23 ülkeye satış yapan Şirket’in ihracat gelirleri 317,9mn USD oldu. Aynı dönemde Brisa’nın üretim miktarı adet bazında %1,2 artışla 13,76mlr, ton bazında ise %1,3 yükselişle 201,4bin olarak gerçekleşti.
4Ç22’de satışların maliyeti yıllık %111 artışla 3,16mlr TL oldu. 2022 yılının tamamında ise %112 ile hâsılata paralel artarak 3,16mlr TL’ye yükselmiştir. Böylelikle brüt satış kârı 2022 yılında yıllık %112’lik artışla 4,27mlr TL oldu.
2022/12 döneminde faaliyet giderlerinin yanı sıra salt operasyonel performans olarak değerlendirdiğimiz net faaliyet kârı (NFK) da hâsılata paralel olarak artmıştır. Bu durum operasyonel performansta 2021/12 dönemine göre belirgin bir değişim olmadığını göstermektedir.
4Ç22 döneminde 188mn TL’lik net finansman gideri oluşması operasyonel kârlılığı bir miktar baskılamaktadır. Buna karşın esas faaliyetlerden diğer net giderlerin 4Ç21 dönemindeki 475,6mn TL’den cari dönemde 165,2mn TL’ye yükselmesi net kâr artışını desteklemiştir. 4Ç21 döneminde esas faaliyet zararı açıklayan Şirket, bu durumun etkisiyle 4Ç22’de 608mn TL’lik esas faaliyet kârı açıklamıştır. Yılın tamamında ise %211’lik artışla 2mlr TL’ye ulaşmıştır. Şirket 4Ç22 döneminde 788mn TL’de bulunan piyasa beklentisine karşın yıllık %103 artışla 858,6mn TL’lik FAVÖK elde etmiştir.
4Ç22 kâr marjları incelendiğinde; faiz giderlerindeki artışın etkisiyle net kâr marjı 4,4 puan gerilemiştir. Aynı dönemde EFK marjı -%5’ten %13,5’e yükselmiştir. Diğer marjlarda ise sınırlı değişimler mevcuttur. 2022/12 dönemi net kâr marjı 1,1 puan ve FAVÖK marjı 1,5 puan gerilemiştir. EFK marjı 4,5 puan artmıştır. Net kâr marjı 4Ç22 döneminde %11,3, 2022/12’de %14,1 olmuştur. Brüt kâr marjı sırasıyla %30 ile %30,4 seviyelerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı %19,1 ile %20,9 olmuştur.
Beklentiye paralel gerçekleşen ciro, FAVÖK ve net kârı da göz önünde bulundurarak 4Ç22 finansallarını pozitif olarak değerlendirmekteyiz.
Kaynak: Piramit Menkul