Brisa 2022 2. Çeyrek Bilanço Analizi / Deniz Yatırım – (11.08.2022)

2Ç22 FAVÖK ve net kar beklentilerin hafif altında

Değerlendirme: Sınırlı Olumsuz

Brisa, 2Ç22’de 3.238 milyon TL gelir (Konsensus: 3.132 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.145 milyon TL), 549 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 617 milyon TL / Deniz Yatırım: 610 milyon TL) ve 305 milyon TL net kar (Konsensus: 402 milyon TL / Deniz Yatırım: 418 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 FAVÖK ve net kar rakamlarının beklentilerin hafif altında açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz bir etki yapacağını düşünüyoruz.

■ Toplam satış gelirleri yıllık %116 artarak 3.238 milyon TL olmuştur. Satış gelirleri çeyreksel bazda ise %19 artmıştır.

■ Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %64 artarak 549 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2Ç22’de FAVÖK marjında da yıllık bazda 5,3 puanlık bir azalış olmuştur.

■ Net kar 2Ç22 döneminde yıllık bazda %40 artış göstererek 305 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

■ 2Ç21’de 45 milyon TL net finansman gideri yazan Şirket, 2Ç22 döneminde 8 milyon TL net finansman geliri kaydetmiştir.

■ 2022 birinci çeyrek sonunda 2.334 milyon TL olan net borç pozisyonu 6A22 dönemi sonunda 2.468 milyon TL olmuştur. 2Ç22’de net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,2x seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç22: 1,2x).

Genel değerlendirme: Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %4 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 8,6x F/K ve 7,0x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Kaynak: Deniz Yatırım