BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Haziran vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 56 puan artıda tamamladı. Bu sabah Asya borsaları ve ABD vadeli endeksleri pozitif işlem görüyor.
BIST100 endeksinde 13.938-13.734 (boşluk) ve 13.567 seviyeleri destek bölgesi olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 14.246 ve 14.402 seviyeleri öne çıkarken, 14.613, 14.729 (boşluk) ve 14.876 seviyeleri takip edilmektedir.
Bu hafta küresel makroekonomik gündem oldukça yoğun olacak. Bugün ABD’de, iş gücü talebinde zayıflama beklentisiyle Mayıs ayında açık iş pozisyonu sayısının, önceki ay görülen 7,6 milyon seviyesinden 7,3 milyon seviyesine gerilemesi bekleniyor. Yarın Euro Bölgesi Haziran ayı enflasyon verisi açıklanacak. Perşembe günü ise ABD’de Haziran ayı Tarım Dışı İstihdam verisi açıklanacak (beklenti: 118 bin; önceki: 122 bin). Üç ay üst üste güçlü istihdam artışının ardından Haziran verisi, ekonominin gücü hakkında önemli sinyaller verecek. Fed’in Haziran toplantısında verdiği sıkılaşma yanlısı mesajların ardından, Eylül ayında faiz artırımı ihtimali fiyatlanıyor. Bu hafta Fed Başkanı Warsh ile ECB Başkanı Lagarde, Portekiz’de düzenlenecek merkez bankacılığı konferansında bir araya gelecek. Cuma günü ABD piyasaları kapalı olacak.
Temmuz ayının yurtiçi finansal piyasalar açısından da görece hareketli geçmesini bekliyoruz. 3 Temmuz Cuma günü Haziran ayı enflasyon verisi açıklanacak. Ankara’da 7-8 Temmuz tarihlerinde NATO Zirvesi düzenlenecek. 17 Temmuz’da Fitch, 24 Temmuz’da ise Moody’s Türkiye’ye ilişkin kredi notu değerlendirmelerini açıklayacak. TCMB Para Politikası Kurulu toplantısı ise 23 Temmuz’da gerçekleşecek. Meclis’in normal takvime göre 1 Temmuz’da tatile girmesi gerekirken çalışmalarına devam edecek olması da önemli gündem başlıklarından biri olacaktır.
Çeşitli anketlere göre ekonomistlerin Haziran ayı enflasyon tahmini %0,90-1,00 aralığında bulunmaktadır. Böyle bir durumda yıllık enflasyonun 50-60 baz puan gerileyerek %32,0-32,1 bandına inmesi beklenmektedir. Mayıs ayında TÜFE aylık %1,71, yıllık ise %32,61 artmıştı. Son Para Politikası Kurulu toplantı özetinde, öncü verilerin enflasyonun ana eğilimindeki düşüşün Haziran ayında da sürdüğüne işaret ettiği belirtilmiş, özellikle kira enflasyonundaki yavaşlama eğilimi vurgulanmıştı.
Yine çeşitli anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandında bulunmaktadır. Piyasalar, 23 Temmuz’daki TCMB toplantısında herhangi bir faiz değişikliği beklemezken, ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesinde olacağını öngörüyoruz. Orta Doğu’daki gelişmelerin TCMB’nin para politikası patikasını şekillendireceğini düşünüyoruz. Ancak mevcut aşamada tahminlerimizi değiştirmek için henüz erken olduğu görüşündeyiz. TCMB’nin faiz indirim sürecine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz. Beklentimiz, TCMB’nin mevcut %40 fonlama oranını Temmuz ve Eylül toplantılarında kademeli olarak %37’ye indireceği yönündedir. Ardından Ekim ve Aralık toplantılarında 100’er baz puanlık indirimlerle yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Bu tahminimizin temel varsayımı, enflasyonun yılı %29 seviyesinde tamamlamasıdır.
Son iki ayda bir miktar hızlanmış olmakla birlikte döviz kurlarındaki sakin seyir korunmaktadır. Yılbaşından bu yana ABD doları TL karşısında %8,7 değer kazanmıştır. Ocak-Nisan döneminde aylık ortalama %1,22 yükselen dolar/TL kuru, Mayıs ayında %1,47, Haziran ayında ise %2,02 yükselmiştir. Haziran ayındaki yükseliş, Mart 2025’ten bu yana en yüksek aylık artış olmuştur.
Yılbaşından bu yana ortalama yükseliş hızının yılın geri kalanında korunması halinde dolar/TL kurunun yılı yaklaşık 51 TL seviyelerinde tamamlaması mümkün görünmektedir. Haziran ayındaki yükseliş temposunun yılın geri kalanında da sürmesi durumunda ise yıl sonu kurunun 52-53 TL bandında oluşabileceği değerlendirilmektedir. Piyasadaki genel yıl sonu beklentisi 51-52 TL aralığındadır. Bizim yıl sonu kur tahminimiz de 52 TL seviyesindedir.
Borsa İstanbul’da üçüncü çeyrek endeks değişiklikleri yarın yürürlüğe girecek. BIST30 endeksinde herhangi bir değişiklik olmayacak. BIST100 endeksinden AGHOL, TABGD ve TUREX çıkarılırken, yerlerine ESEN, IEYHO ve ODINE dahil edilecektir.
Bankacılık sektörünün net kârı Mayıs ayında aylık bazda %22 geriledi. Aylık net kârdaki düşüşün temel nedenleri artan ticari zarar ve yükselen karşılık giderleri oldu. Net faiz gelirleri ile faaliyet giderleri/ücret ve komisyon gelirleri aylık bazda yatay seyrederken, iştirak gelirleri arttı. Bankacılık sektöründeki tüm alt gruplar Mayıs ayında net kârlarında aylık bazda düşüş kaydederken, en sert gerileme yerli özel mevduat bankalarında görüldü. Net faiz marjı, 13 baz puan daralarak %5,5’e geriledi ve %5,7 olan 2026’nın ilk beş aylık ortalamasının altında kaldı. Sektörün yıllıklandırılmış öz sermaye karlılığı Mayıs ayında 5 puan düşerek %15,8’e gerilerken, 2026’nın ilk beş ayında öz sermaye karlılığı yıllık bazda 2 puan azalarak %23,5 oldu. Bu oran, 2025 yıl sonundaki %26,7 ve 2026 ilk çeyreğindeki %27,2 seviyelerinin de altında gerçekleşti. Nisan ve Mayıs aylarındaki ortalama aylık net kâr, 2026 ilk çeyreğindeki aylık ortalamanın %30 altında kaldı. Bu düşüş, yerli özel mevduat bankalarında %62, yabancı mevduat bankalarında ise %12 olarak gerçekleşti.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 günü %0,64 düşüş ile 14,183 puandan tamamladı.
DESTEK 13.938 13.734 13.567
DİRENÇ 14.613 14.876 15.167 15.204
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten