BIST100 endeksinin güne negatif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Ağustos vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 11 puan ekside tamamladı. Bu sabah Asya piyasaları negatif seyrederken, ABD vadeli endeksleri yatay bir görünüm sergiliyor.
BIST100 endeksinde 13.910, 13.734 (boşluk) ve haftalık bazda 13.567 olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise dün endeksin yöneldiği 14.251 (boşluk), 14.321 (boşluk), 14.379 ve 14.497 (boşluk) seviyeleri takip edilmektedir.
Orta Doğu’daki çatışmalar ve arz kesintilerinin derinleşmesi tehdidiyle Brent ham petrolü iki ay sonra varil başına 100 dolara ulaştı. ABD ordusu İran’da askeri hedeflere yeni saldırı başlattı.
Önümüzdeki hafta yurt içinde Perşembe günü Haziran ayı İşsizlik Oranı (Mayıs: %8,2) ve Temmuz ayı Ekonomik Güven Endeksi (Haziran: 98,90) ve Brüt Döviz Rezervleri (Önceki: 65,43 Milyar TL), Para Politikası Toplantı özeti yayımlanacaktır. Cuma günü Cari Denge (Önceki: -5,61 Milyar TL; Beklenti: -10,4 Milyar TL) ve Haziran Ayı İhracatı (Önceki: 22,5 Milyar TL; Beklenti: 24,94 Milyar TL) takip edilecektir. ABD’de ise Pazartesi günü Haziran Dayanıklı Mal Siparişleri (önceki: -%4,5), Perşembe günü Haziran ayı Çekirdek Kişisel Tüketim Giderleri Endeksi (Mayıs: %0,3) ve Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) 2. Çeyrek verileri (1.Çeyrek: %2,1) izlenecektir. 2 Ağustos Pazar günü ise OPEC toplantısı gerçekleştirilecektir.
Bu akşam Moody’s, Türkiye’ye ilişkin kredi notu değerlendirmesini yayımlayacaktır. Moody’s, 23 Ocak tarihli son değerlendirmesinde herhangi bir değişiklik yapmayarak Türkiye’nin kredi notunu Ba3, görünümünü ise durağan olarak korumuştu. Halihazırda Fitch, Moody’s ve S&P, Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirmektedir.
TCMB Para Politikası Kurulu beklentilere paralel şekilde bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %37’de sabit tuttu. Kurul ayrıca, gecelik vadede borç verme faiz oranını %40’ta, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %35,5’te sabit tuttu. PPK enflasyonun ana eğiliminin, Haziran ayında sınırlı bir miktar gerilediğini, öncü verilerin ana eğilimin Temmuz ayında geçici olarak yükseleceğini ima ettiğini belirtti.
Piyasalarda ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. TCMB, son olarak Ocak toplantısında politika faizini 100 baz puan indirirken, Mart, Nisan, Haziran ve Temmuz toplantılarında faizi sabit bıraktı. Anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandında bulunmaktadır.
Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz. TCMB’nin faiz indirim sürecine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz. Beklentimiz, TCMB’nin mevcut %40 fonlama oranını Ekim toplantısına kadar kademeli olarak %37’ye indireceği yönündedir. Ardından, Ekim ve Aralık toplantılarında yapılacak 100’er baz puanlık faiz indirimleriyle politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Bu tahminimizin temel varsayımı ise yıl sonu enflasyonunun %29 seviyesinde gerçekleşmesidir.
28-29 Temmuz tarihlerinde Fed FOMC toplantısı gerçekleştirilecektir. Ankete katılan 100’ün üzerinde ekonomistin tamamı, politika faizinin %3,50-3,75 bandında sabit bırakılmasını beklemektedir. Piyasalarda Fed’den bu yıl için en az bir faiz artışı fiyatlanmaya devam ediyor. Yakın geçmişte Fed Başkanı Kevin Warsh, enflasyonu kontrol altına alma konusundaki kararlılıklarını vurgularken, Kongre’deki konuşmasında enflasyon ile istihdam arasında tercih yapmanın çok zor olmadığını ifade etti. ABD’de enflasyon beş yılı aşkın süredir Fed’in resmi hedefi olan %2 seviyesinin üzerinde seyrediyor. Warsh, enflasyonu düşürmek için ellerinde birçok araç bulunduğunu, ancak bunların ne zaman ve hangi ölçüde kullanılacağının kurul üyeleriyle birlikte değerlendirileceğini belirtti.
3 Ağustos Pazartesi günü Temmuz ayı enflasyon verisi açıklanacaktır. Temmuz ayında TÜFE’nin yaklaşık %2,0 artmasını bekliyoruz. Temmuz 2025’te aylık enflasyon %2,06 olarak gerçekleşmişti. Çeşitli anketlere göre yıl sonu enflasyon tahminleri %29-30 bandında bulunmaktadır.
Bankacılık sektöründe bilanço sezonu gelecek hafta başlayacak olup, AKBNK 28 Temmuz’da, GARAN 30 Temmuz’da ve YKBNK 31 Temmuz’da finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bankaların net kârlarında çeyreksel bazda belirgin düşüşler öngörülmektedir. Gelecek hafta ayrıca TAVHL ve TOASO da finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu beş şirketin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %14 seviyesindedir.
Araştırma kapsamımızdaki bankaların çeyreksel bazda ortalama %25 net kâr daralması, yıllık %4 net kâr artışı açıklamasını bekliyoruz. TSKB ve Vakıfbank’ın 2Ç26’da çeyreksel yataya yakın net kâr açıklaması bekleniyor. Garanti Bankası’nın çeyreksel %20 gerilemesine rağmen nominal bazda en yüksek net kârı açıklamaya devam etmesi bekleniyor. 2Ç26’da en yüksek net kar daralmasının Yapı Kredi ve İş Bankası’nda olacağını tahmin ediyoruz. Araştırma kapsamımızdaki bankalar için ortalama 50 baz puan daha düşük swap maliyetine göre düzeltilmiş NFM, %25 çeyreksel net kâr daralması ve buna bağlı olarak ortalama %18 özkaynak kârlılığına işaret ediyor.
Bilanço sezonu Ağustos ayının ilk haftasında daha da yoğunlaşacak olup; sırasıyla ISCTR, ASELS, FROTO, TUPRS, THYAO, KCHOL, TTKOM ve VAKBN finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu şirketlerin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %40 seviyesindedir.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,43 düşüş ile 14.078 puandan tamamladı.
DESTEK 13.910 13.734 13.567 12.966
DİRENÇ 14.629 14.876 15.167 15.204
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten