BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Haziran vadeli BIST30 kontratı akşam seansında 25 puan artıda kapanmıştır. Bu sabah Asya borsalarında karışık ancak genel olarak pozitif bir görünüm izlenirken, ABD vadeli endeksleri yatay seyretmektedir.
BIST100 endeksinde 14.251-14.125 bandı, 13.938 (gap), 13.803 ve 13.743 (gap) seviyeleri destek olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 14.644 (gap) ile 14.762-14.867 bandı takip edilmektedir. 2026 yılı Mayıs ayında görülen 335 dolar seviyesi, TL bazında yaklaşık 15.506 seviyesine karşılık gelmektedir.
Yurt içinde bugün Nisan ayı Perakende Satışlar verisi (önceki: %2,6), Perşembe günü Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti ve Cuma günü Haziran ayı Kapasite Kullanım Oranı (önceki: %74,2) verileri takip edilecektir.
ABD tarafında ise Çarşamba günü Mayıs ayı Perakende Satışlar verisi (önceki: %0,5) izlenecek, Cuma günü ise ABD piyasaları kapalı olacaktır.
Bugün başlayacak ve yarın sona erecek olan Fed’in FOMC toplantısında politika faizinin değiştirilmemesi ve %3,50-3,75 bandında sabit tutulması beklenmektedir. Ancak piyasa beklentisi, Fed’in mevcut görece güvercin duruşunu daha nötr hatta kısmen şahin bir tona kaydırması yönündedir. Bu durum, Fed üyelerinin bir sonraki adımın faiz indirimi kadar faiz artırımı da olabileceği mesajını verebileceği anlamına gelmektedir. Özellikle son dönemde FOMC içinde enflasyona karşı daha sert bir tutum benimsenmesini savunan üyelerin ağırlığının arttığı görülmektedir.
TCMB’nin Haziran ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisi %28,94’ten %29,14’e yükselmiştir. Haziran, Temmuz ve Ağustos aylarına ilişkin aylık enflasyon beklentileri ise sırasıyla %1,36, %1,57 ve %1,49 olarak gerçekleşmiştir. Dolar/TL kurunda yıl sonu beklentisi ise 51,47 seviyesindedir.
Para Politikası Kurulu, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %37 seviyesinde sabit tutarken, gecelik borç verme faiz oranını %40, borçlanma faiz oranını ise %35,5 seviyesinde korumuştur. Karar metninde, yılın ilk aylarındaki yükselişin ardından enerji fiyatlarının etkisiyle Nisan ayında hızlanan enflasyonun ana eğiliminin Mayıs ayında bir miktar gerilediği belirtilirken, jeopolitik gelişmeler nedeniyle enerji fiyatlarındaki oynaklığın ve yüksek seyrin sürdüğü vurgulanmıştır.
Buna göre politika faizi ile enflasyon arasındaki risk primi 439 baz puana gerileyerek Mart 2025 seviyelerine inmiştir. Ancak TCMB’nin son dönemde piyasayı yaklaşık %40 faiz oranından fonladığı dikkate alındığında, etkin risk priminin yaklaşık 3 puan daha yüksek olduğu görülmektedir.
Son anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 seviyelerine yükselmiştir. İlk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. Bizim tahminimiz ise piyasa beklentilerine göre daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesinde olacağını öngörüyoruz.
Son haftalarda bir miktar hızlanmış olmakla birlikte döviz piyasalarındaki görece sakin görünüm korunmaktadır. Yılbaşından bu yana ABD doları, TL karşısında %7,8 değer kazanmıştır. Mevcut yükseliş hızının yılın geri kalanında da devam etmesi halinde dolar/TL kurunun yılı yaklaşık 50-51 TL seviyelerinde tamamlaması mümkün görünmektedir. Bu seviye, piyasanın genel yıl sonu beklentisi olan 51-52 TL bandının hafif altında kalmaktadır.
Yüksek enerji fiyatlarının küresel enflasyon baskılarını artırdığı bir ortamda TCMB, son Enflasyon Raporu’nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %16’dan %24’e yükseltmişti. Buna rağmen TCMB’nin tahminleri halen piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında kalmaktadır. Mart ayından bu yana konsensüs yıl sonu enflasyon beklentisi 4-5 puan artarak %29-30 seviyesine yükselmiştir. Başka bir ifadeyle, enerji fiyatlarındaki yükseliş başlamadan önce dahi piyasa beklentileri yaklaşık %25 seviyesindeydi ve mevcut TCMB tahminlerinin üzerinde seyrediyordu.
Brent petrolün yılbaşından bu yana ortalama fiyatı 87 dolar seviyesinde gerçekleşirken, 2025 yılı ortalaması 68 dolar seviyesindeydi. Orta Doğu’da devam eden barış görüşmeleriyle Brent petrol fiyatı 83 dolar civarında seyrederek bu yılki ortalamanın altında işlem görmektedir.
Yılın ilk beş ayında enflasyon %16,6 artmıştır. TCMB’nin yıl sonu için öngördüğü %24’lük hedefin gerçekleşebilmesi için yılın geri kalanında aylık enflasyonun ortalama %0,9 civarında gerçekleşmesi gerekmektedir. TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi’nde beklenti %1,36 seviyesindeyken, bazı öncü göstergeler Haziran ayı enflasyonunun %1’in altında gerçekleşebileceğine işaret etmektedir.
TCMB’nin enflasyon hedeflerinde olası bir güncelleme yapabileceği bir sonraki Enflasyon Raporu 13 Ağustos’ta yayımlanacaktır. Bu rapor öncesinde 22 Temmuz’daki PPK toplantısında piyasa herhangi bir faiz değişikliği beklemezken, Eylül ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi fiyatlanmaktadır.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %3,64 yükseliş ile 14,446 puandan tamamladı.
DESTEK 14.125 13.803 13.743 13.567
DİRENÇ 14.644 14.762 14.867 15.038 15.089 15.151
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten