Yatırım Stratejimiz
ABD borsaları Haziran ayına teknoloji ve yapay zekâ hisselerinin taşıdığı iyimserlikle başlarken, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin yeniden yükselmesi nedeniyle gün boyunca dalgalı ancak pozitif bir seyir izledi. Dow Jones endeksi günü yatay sayılabilecek %0,01 yükselişle 51.037 puanda tamamlarken, S&P 500 %0,26 artışla 7.599 puana, Nasdaq ise %0,42 yükselişle 27.053 puana çıkarak yeni tarihi zirvelerini test etmeyi sürdürdü. Özellikle Nvidia’nın Microsoft iş birliğiyle geliştirdiği yeni yapay zekâ destekli PC çipini tanıtmasının ardından hisselerin %5’in üzerinde yükselmesi, Microsoft, Cadence, ServiceNow ve diğer yazılım hisselerine yayılan güçlü alımlarla teknoloji sektörünü günün en güçlü teması haline getirdi. Buna karşın küçük ölçekli şirketleri temsil eden Russell 2000 endeksindeki %1’i aşan düşüş, yükselişin piyasanın geneline yayılmadığını ve yatırımcıların halen büyüme hikâyesi güçlü mega-cap teknoloji hisselerinde yoğunlaştığını gösterdi. Makro tarafta ABD’de açıklanan ISM imalat verisinin son dört yılın en güçlü seviyelerine yaklaşması ekonomik aktivitenin canlı kaldığına işaret ederken, aynı zamanda enflasyonist baskıların tamamen ortadan kalkmadığı algısını da güçlendirdi. ABD 10 yıllık tahvil faizleri gün içerisinde %4,45-%4,50 bandında hareket ederken, piyasa fiyatlamaları Fed’in 17 Haziran toplantısında faizleri değiştirmeme olasılığını %99’un üzerinde göstermeye devam etti. Jeopolitik cephede ise piyasaların odak noktası yeniden ABD-İran hattına kaydı. İran yönetiminin ABD ile yürütülen dolaylı görüşmeleri askıya aldığını açıklaması, İsrail’in Lübnan’da Hizbullah hedeflerine yönelik operasyonlarını genişletmesi ve Hürmüz Boğazı üzerinden enerji arzına ilişkin risklerin yeniden gündeme gelmesi petrol fiyatlarında sert yükselişe neden oldu. Brent petrol 97 dolar seviyesine yaklaşırken, WTI petrolü 94 doların üzerine çıktı. İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatma tehdidini yeniden gündeme getirmesi ve bölgede ABD üslerine yönelik gerilim haberleri enerji piyasalarında arz endişelerini artırırken, Beyaz Saray’dan gelen diplomatik çözüm mesajları ve Trump’ın İsrail birliklerinin Beyrut’a girmeyeceğine yönelik açıklamaları risk algısındaki bozulmayı sınırladı. Buna rağmen enerji hisseleri günün en güçlü sektörlerinden biri olurken, havayolu ve ulaştırma hisselerinde petrol fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle satış baskısı izlendi. Önümüzdeki süreçte piyasaların ana gündeminde Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi, Fed üyelerinden gelecek mesajlar ve ABD-İran hattında diplomatik sürecin yeniden başlayıp başlamayacağı yer alacak.
Piyasalar Haziran ayına dezenflasyona yönelik olumlu haberler ile başladı. Dün açıklanan İTO ve Türk-İş aylık enflasyon verileri, Mayıs ayında gıda fiyatlarında sınırlı bir artışı, buna karşın hizmet gruplarında fiyatlama davranışlarının katılığına işaret etti. Özellikle Türkİş’in gıda enflasyonunda işaret ettiği ılımlı seyir ve mevsimsel etkiler, TÜFE’nin aylık artış hızının Nisan ayına kıyasla yavaşlamasını destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. Buna karşılık kira, eğitim, lokanta-otel ve çeşitli hizmet kalemlerinde devam eden katılık, enflasyondaki düşüş hızını sınırlandırmaya devam edeceğe benziyor. Bu çerçevede, Cuma günü açıklanacak TÜİK Mayıs enflasyonunun piyasa beklentilerine paralel ve aşağı sürprizlere açık gelme olasılığı arttı. İlk çeyrekte büyümenin %2,5 ile beklentilerin altında kalması ve mevsimsel etkilerden arındırılmış çeyreklik büyümenin yalnızca %0,1 gerçekleşmesi, ekonomide dezenflasyon programının talep üzerindeki etkilerinin belirginleşmeye başladığını gösteriyor. İç talep göstergesi olan hanehalkı tüketiminin çeyreklik bazda yataya yakın seyretmesi, TCMB’nin sıkı para politikası ve makroihtiyati tedbirlerinin ekonomik aktiviteyi soğutmaya başladığına işaret ediyor. Bu görünüm, özellikle hizmetler ve dayanıklı tüketim kaynaklı talep enflasyonu açısından yılın ikinci yarısında daha destekleyici bir zemin oluşturabilir. Buna karşın net dış talebin büyümeyi aşağı çekmeye devam etmesi ve ihracat performansındaki zayıflık, ekonomide dengelenmenin henüz istenilen ölçüde sağlanamadığını gösteriyor. Sektörel tarafta yüksek faiz ve sıkı finansal koşulların etkisinin önümüzdeki dönemde iç tüketime duyarlı perakende, otomotiv, beyaz eşya ve dayanıklı tüketim sektörlerinde daha belirgin hissedilmesini bekliyoruz. Sanayi sektörünün ilk çeyrekte daralmaya devam etmesi, özellikle iç pazar ağırlıklı üreticiler açısından kârlılık baskısının sürebileceğine işaret ediyor. Buna karşılık, bilgi-iletişim, telekomünikasyon, savunma sanayii ve döviz bazlı gelir üreten ihracatçı şirketler göreceli olarak daha dirençli bir görünüm sergileyebilir. Bankacılık sektörü açısından büyümedeki yavaşlama kredi hacmi tarafında sınırlayıcı olsa da, enflasyondaki düşüş sürecinin korunması ve makro istikrarın güçlenmesi orta vadeli görünümü desteklemeye devam ediyor. Genel çerçevede büyümede kontrollü yavaşlama, dezenflasyon sürecinin devamı açısından olumlu okunurken, hisse bazlı ayrışmaların ve sektör seçiciliğinin ön plana çıktığı bir döneme girildiğini düşünüyoruz.
Günlük Hisse Fikirleri
İç ve dış talepteki belirgin yavaşlamanın etkilerine karşı daha dirençli olduğunu düşündüğümüz, talep esnekliği görece düşük iletişim sektöründen Turkcell ve Türk Telekom ile savunma sanayinden Aselsan ve gıda perakendeciliği sektöründen BİM’i günlük önerilerimiz arasında değerlendiriyoruz.
Kaynak: Destek Yatırım Günlük Bülten