SABAH STRATEJİSİ
ABD Hazine Bakanı Janet Yellen’ın teşvik paketinin enflasyona neden olmayacağını ve enflasyonla mücadelede çok fazla araçlara sahip olduğunu söylemesi şimdilik ABD on yıllık tahvil faizinin %1,60’ın üzerinde kalıcılı olmasını engellemiş gözüküyor. Görece yüksek değerlemeye sahip ve faizlerdeki yükselişten olumsuz etkilenen Nasdaq endeksi, faizdeki hafif gevşemeyle birlikte bu sabah vadelide %1,3 civarında primli. Dow Jones endeksinin pozitif ayrışmaya devam ettiği ortamda Nasdaq endeksi dün %2,4 oranında düşüş kaydetmişti. Yine faizlerdeki yükselişten en çok olumsuz etkilenen Gelişmekte Olan Ülke para birimleri de hafif alıcılı. Dün 7,78’lere kadar gerileyen Dolar /TL’de de bu sabah gevşeme gözleniyor. Bu fiyatlamalar çerçevesinde, BIST100 endeksi de güne %0,5 civarında alıcılı bir görüntü ile başlayabilir. Küresel tahvil ve emtia piyasasında yaşanan hareketlerin ve kurda gözlenen oynaklığın enflasyona yönelik kaygıları artırması TCMB’den tekrar faiz artırımı beklentilerini gündeme getirmiş durumda. Dolayısıyla, endekste olası yükselişler sınırlı kalabilir. Endekste kısa vadeli grafiklerde çift tepe gözlenirken, 1.523 desteğinin kırılması durumunda bankacılık hisseleri öncülüğünde düşüş belirginleşebilir.
MAKROEKONOMİ
Teknoloji hisselerindeki aşırı değerlenme endişeleriyle rotasyonun hakim olmasıyla Nasdaq endeksi dün %2,4 düşerken, Dow Jones ise Senato’nun, Biden’ın 1,9 trilyon dolar büyüklüğündeki teşvik paketi teklifini onaylamasının desteğiyle günü %1 artıda kapattı. ABD 10 yıllıkların faizi, dün gördüğü %1,61 seviyelerinden bugün sabah saatlerinde %1,56’lara doğru gevşemiş durumda ve piyasa bu hafta ABD’deki 3,10 ve 30 yıllık tahvil ihalelerini beklemekte. ABD Hazine Bakanı Janet Yellen ise, Biden’ın yardım paketinin enflasyona neden olacak kadar büyük olmadığını belirtti.
- Aşılamaların hızlanmasıyla ekonomik toparlanmaya yönelik beklentilerin artmasıyla Euro Bölgesi’nde mart ayına ilişkin Sentix yatırımcı güveni verisi Şubat 2020’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Almanya’da ocak ayına ilişkin sanayi üretimi, salgının ikinci dalgası kapsamında sıkılaştırılan kısıtlamaların etkisiyle tüketim malları ve inşaat sektörü üretiminin gerilemesiyle aylık bazda -%2,5 oranında (beklenti:%0,2 daralmaydı) daraldı.
- BOE Başkanı Bailey, ekonomide risklerin aşağı yönlü olmayı sürdürdüğünü, henüz para politikasını sıkılaştırma planları olmadığını ve rekor düşük seviyelerdeki faiz oranları ve varlık alımlarının ekonomik toparlanmayı destekleyeceğini belirtti.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
Avrupa tarafında, TSİ 13’te Euro Bölgesi’nde geçen yılın son çeyreğine ilişkin GSYH büyüme nihai verileri açıklanacak. Euro Bölgesi ekonomisi geçen yılın son çeyreğinde yıllık bazda daralma hızı -%5,1’den -%5 seviyesine revize edilmişti. Euro Bölgesi ekonomisinin nihai verilere göre de geçen yılın son çeyreğinde revize verilerle uyumlu daralma sergilemesi bekleniyor. Ayrıca bu yılın birinci çeyreğinde kısıtlamaların etkisi ile ekonominin daralması beklenmekte ve çift dipli resesyon ihtimali yüksek gözükmekte.
Perşembe günü açıklanacak rezerv gelişimini önceden tahmin edebiliyoruz.
TCMB Analitik bilanço verilerine göre 5 Mart haftasında net ve toplam rezervin azaldığını hesaplamaktayız. TCMB Analitik Bilanço verisine göre 5 Mart haftasında TCMB dış varlıkları 3,6 milyar USD azaldı. Bunun neticesinde toplam rezervin 91,7 milyar USD seviyesine gerilediğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB’de tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 1,2 milyar USD azaldı. Toplam rezervdeki değişimden bankaların TCMB’de tuttukları döviz mevduatı çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net uluslararası rezervin 13,9 milyar USD seviyesinden 11,5 milyar USD seviyesine gerilediğini öngörmekteyiz. Ayrıca bu hafta TCMB’nin swap sınırlı azalış görülmekte. Sene başından beri TCMB’nin swap stokundaki azalma ise 3,7 milyar USD oldu.
Dün yurt içinde DHMİ, İŞKUR ve İSO verileri izlendi.
Dün şubat ayı DHMİ istatistikleri yayınlandı. Şubat ayında iç hat yolcu sayısı aylık %10,6 artarken, geçtiğimiz senenin aynı ayıyla kıyaslandığında %45,7 düşük kaldı. Net hizmet gelirleri açısından öncü veri olan dış hat yolcu sayısı ise aylık bazda düşüşünü sürdürdü ve aylık bazda %10,2 düştü, yıllık bazda ise %69,2 düşük kaldı. Kısıtlamaların kalkması ile verilerde yukarı yönlü hareketler görmemiz olası. DHMİ’nin tahmin projeksiyonlarına baktığımızda 2021 yılı sonunda 57,8 milyon dış hat yolcusu beklenmekte ki salgın öncesi 2019 senesinde dış hat yolcu sayısı 108,7 milyon kişiydi. 2022 yılında dış hat yolcusunun 86,5 milyon kişiye ulaşması ve 2023’de ise 102,3 milyon kişiye yükselmesi öngörümekte, dolayısıyla projeksiyonlara göre salgın öncesi döneme en azından 2023 yılına kadar belirgin yaklaşılmayacağı görülüyor.
Dün TÜİK istihdam verileri öncesi şubat ayına ilişkin İŞKUR verileri takip edildi. Kayıtlı işsiz sayısı aylık %1,8 geriledi. İşverenin iş talebini gösteren açık iş sayısı ise aylık %6,7 arttı, açık iş talebi en çok imalat sektöründe oldu. İşe yerleştirme istatistiği ise aylık %10,3 düştü ve son 9 ayın en düşük rakamı olan 63,3 bin kişiye geriledi.
Türkiye imalat sektörünün ana ihracat pazarlarındaki faaliyet koşullarını ölçen İSO Türkiye imalat sektörü ihracat iklimi endeksi verisi açıklandı. Endeks şubatta 49,9’dan 1,6 puanlık artışla 51,5 seviyesine yükselerek yeniden 50 eşik seviyesinin üzerinde büyüme bölgesine geçti. İhracat pazarlarındaki talep koşulları ılımlı seviyede geçekleşmekle beraber geçen yılın eylül ayından buna en güçlü iyileşme gözlendi. Özellikle, ABD ve Avrupa’da koronavirüse karşı aşılamaların hızlanması ve kademeli normalleşme adımlarının atılmasının etkisiyle önümüzdeki aylarda da ihracat talep koşullarının toparlanmaya devam etmesi beklenebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS, Pozitif): Şirketin 4Ç2020’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %159 oranında artarak 825,2mn TL’ye yükselmiştir. Piyasa beklentisi 685mn TL, bizim beklentimiz ise 763mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek gerçekleşen brüt kar marjı etkili olmuştur. BİM’in satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %45,4 oranında artarak 15.309mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %42,5 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %59,7 oranında artarak 2.868mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,7 puan artarak %18,7’yi göstermiştir. BİM’in operasyonel giderleri aynı dönemde %33 oranında artmış ve 1.697mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 26,2mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %120,6 yükselişle 1.197mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 2,7 puan yükselerek %7,8 olmuştur. 4. çeyrek FAVÖK rakamı ise %90 artışla 1.525mn TL olurken, FAVÖK marjı 2,4 puan artışla %10’a yükselmiştir. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 82,5mn TL olmuştur. Finansman öncesi faaliyet karı %119,1 artışla 1.279mn TL olarak gerçeklemiştir. Finansman tarafında 217mn TL’lik gider kaydedilmiştir. 237,2mn TL’lik vergi gideri sonrası net dönem karı %159 artışla 825,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar marjı 2,4 puan yükselmeyle %5,4 olmuştur.
4. çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in 2020 yılı net dönem karı 2019 yılına göre %112,8 oranında artarak 2.607mn TL’ye ulaşmıştır.
Şirket 2021 yılı beklentilerini de açıklamıştır. 2021 yılı satış artışı beklentisi %20-25 (2020 %38) iken FAVÖK marjı beklentisi yaklaşık %8,0(+-0,5)’dir (2020 %9,1). Yatırım harcamalarının ise 1.750mn TL (2020 1.325mn TL) seviyesinde gerçekleşmesi öngörülmektedir.
MLP Sağlık Hizmetleri (MPARK, Nötr): Şirket 2020 yılının son çeyreğinde 41,7mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 55mn TL ana ortaklık net dönem karı yönündeydi. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 83,3mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,6 oranında artarak 1,2 milyar TL seviyesine ulaşan şirketin brüt karı ise %24,7 oranında artmış ve 292,4mn TL olmuştur. Aynı dönemde operasyonel giderler %6,6 oranında azalırken, faaliyet karı da %45,4 oranında artarak 205,9mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan şirket yatırım faaliyetlerinden 4Ç2019’daki 128,7mn TL’lik net gelire karşın 4Ç2020’de 0,7mn TL gider kaydetmiş ve bu durum net kar rakamındaki düşüşte ana etken olmuştur. Şirket Maltepe’de bulunan Özel Mehmet Toprak Hastanesi’ni Aralık 2019’da satın almasına bağlı olarak yatırım faaliyetlerinden 128,7mn TL pazarlıklı alımdan kaynaklı gelir kaydetmişti. Finansman tarafında ise finansman giderleri de son çeyrekte %33,2 oranında azalarak 108,7mn TL’ye gerilemiştir. Böylece vergi öncesi kar %10,2 oranında azalarak 96,6mn TL’ye gerilerken, 25,4mn TL’lik vergi gideri ve 29,5mn TL’lik azınlık payı düşüldükten sonra son çeyrek ana ortaklık net dönem karı 41,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Son çeyrek kar rakamıyla birlikte 2020 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %79,1 oranında artarak 64,9mn TL’ye ulaşmıştır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu, hisse başına 0,0217 TL kar payı dağıtım teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 05.05.2021’dir. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %0,9 olarak hesaplanmaktadır.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına brüt 0,5850 TL kar payı dağıtım teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 14.04.2021’dir. Son hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %2,6 olarak hesaplanmaktadır.
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Pozitif): Şirket, Ağa Depolama Ürünleri üreticilerinden Tayvan’da mukim QNAP System INC (“QNAP”) ile Ağa Depolama Ürünlerinin dağıtımı ile ilgili olarak distribütörlük sözleşmesi imzalamıştır. Şirket, QNAP ürünlerinin satışından yıllık 3 milyon doların üzerinde satış tutarı elde etmeyi hedeflemektedir.
Migros (MGROS, Sınırlı Pozitif): Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) tarafından Şirkete sürdürülebilir büyüme stratejilerini desteklemek amacıyla 60mn EUR (karşılığı TL) kredi limiti tahsis edilmiştir. Söz konusu finansman ile Migros, işgücünde cinsiyet dengeli istihdam sağlama çalışmalarını artırmayı ve enerji tasarrufu sağlayan teknolojilerle mağazalarının enerji verimliliğini daha da artırmayı hedeflemektedir. Bu kapsamda, 2.000’den fazla kadın çalışanın istihdam edilmesi planlanmaktadır.
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirketin bağlı ortaklıklarından Superonline İletişim Hizmetleri A.Ş.’nin %100’üne sahip olduğu ve sermayesi 100bin TL olan Turkcell Dijital İş Servisleri A.Ş.’nin kuruluş işlemleri tamamlanmış olup, ticaret siciline tescili gerçekleşmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
İşten Çıkarma Yasağı: Süresi 17 Mart’ta dolan ve kamuoyunda işten çıkarma yasağı olarak bilinen uygulamanın süresi Cumhurbaşkanı Kararı ile 2 ay daha uzatıldı. Daha önce çıkarılan torba yasa düzenlemesiyle bu uygulamanın süresini 30 Haziran 2021’e kadar uzatma yetkisi verilmişti. Aynı maddenin (2) numaralı fıkrasında yer alan üç aylık süreyi geçmemek üzere işverenin işçiyi tamamen veya kısmen ücretsiz izne ayırabilmesine ve bağlantılı olarak nakdi ücret desteğine yönelik uygulama da iki ay uzatıldı. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Esenboğa Elektrik (ESEN): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına brüt 0,0070 TL kar payı dağıtım teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Son hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %0,02 olarak hesaplanmaktadır.
FAİZ PİYASALARI
Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 360 milyar TL ile haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm fonlama haftalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme politikasıyla uyumlu olarak dün 55 milyar TL’lik (%17’den, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı ve diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,57 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,57-%1,61 bandında hareketin ardından, %1,59 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde günlük bazda yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa, orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde 35 baz puana varan yükselişler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi