SABAH STRATEJİSİ
Dün Fed, beklentilere paralel olarak politika faizini %5,25 – 5,50 aralığında sabit tuttu. Diğer yandan, enflasyon tahminleri düşürülürken, noktasal grafiklerde 2024 yılı için 75 baz puan faiz indirimi öngörüldü. Politika faizinin muhtemelen zirvede veya zirveye yakın olduğunu belirten Powell da faiz indiriminin zamanlamasının tartışıldığını ifade etti. Güvercin Fed toplantısının ardından küresel piyasalarda risk iştahı pozitif seyrediyor. Dün ABD borsaları %1,4 civarında yükselişle günü tamamlarken, bu sabah da vadelilerde alıcılı seyir hakim. Nasdaq %0,6 gibi vadeliler için yüksek sayılabilecek bir oranda artıyor. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksindeki prim ise %1,8 civarında. Euro STOXX 50 vadelisi de %1’in üzerinde alıcılı. Diğer yandan dünkü toplantı sonrasında sert düşüş kaydeden Dolar, bu sabah da satıcılı seyrederken; ABD on yıllık tahvil faizi %4’ün altına sarkmalar yaşıyor. Ons Altın ise tekrar alımlar hakim. Fed’in ardından bugün ECB toplantısı yakından izlenecek. Veri tarafında ise ABD perakende satışlar rakamları takip edilecek. Yurtiçinde ise mevduat faizlerinin yükseliş trendinde olduğu ortamda halihazırda görece düşük işlem hacminin sürdüğü Borsa İstanbul pay piyasasında dün tekrar belirgin satışlar gözlendi. Gerileyen risk primimizle birlikte alım iştahının gözlendiği Banka hisseleri gün içerisinde direnmeye çalışsa da gün sonunda BIST100, %2,83, Bankacılık endeksi (XBANK) %0,93 düştü. Sanayi endeksi (XUSIN) ise %3,52 oranında geriledi. BIST100’de 92 hisse günü negatif tarafta kapatırken, THYAO, SASA, TCELL, BIMAS, FROTO endekse puan bazlı en fazla baskı yapan hisseler olarak öne çıktı. Küresel piyasalardaki görüntüye paralel BIST100 de güne %1’in üzerinde yükselişle başlayabilir. Öne çıkan direnç 7.660 civarında. Sonraki dirençler ise 7.720 ve 7.785 seviyelerinde. Diğer taraftan, aşağıda 7.500 bölgesi destek olarak izlenebilir. Bu seviyenin üzerindeki bir kalıcılıkta tepki gündeme gelebilir. Aksi durumda, belirgin baskı sürebilir ve endekste 7.385 hedefe girebilir. Bugün TCMB 8 Aralık’ta biten haftaya ait yurtdışı yerleşiklerin menkul kıymet istatistiklerini, yurtiçi yerleşiklerin döviz tevdiat hesaplarındaki değişimi ve Merkez Bankası’nın brüt rezerv verilerini yayımlayacak. BDDK haftalık bankacılık sektörü verileri kapsamında Kur Korumalı Türk Lirası Mevduat toplam büyüklüğünde yaşanan haftalık değişimi açıklayacak. Öte yandan, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, İspanya’da Merkez Bankası Başkanı Hafize Gaye Erkan’la 14-15 Aralık’ta yatırımcı toplantılarına katılacak.
MAKROEKONOMİ
Fed, beklentilerle uyumlu olarak federal fonlama faiz aralığını %5,25-%5,50 bandında sabit tuttu ve böylece üst üste üç toplantıda faizleri değiştirmedi, kararın oybirliğiyle alındığı görüldü.
- Ayrıca Fed’in yeni faiz patikası ve makroekonomik projeksiyonları da yayınlandı. Buna göre, Fed federal fon faiz oranına ilişkin medyan tahminler, gelecek iki yıl için aşağı yönlü revize edilerek daha fazla faiz indirimi beklendiğine işaret etti. Buna göre bu yıl sonu için faiz seviyesi %5,6’dan %5,4 seviyesine gerilerken, faiz seviyeleri 2024 yılı için %5,1’den %4,6’ya ve 2025 yılı için de %3,9’dan %3,6’ya aşağı yönlü revize edildi, 2023 yılı için ise %2,9’da korundu ve böylece 2024 yılında 75 baz puanlık faiz indirimi (önceki: 50 baz puanlık indirim) beklenirken, 2025 yılında ise 100 puanlık faiz indirimi ve 2026 yılında ise 75 baz puanlık faiz indirimi beklenmekte, böylece gelecek üç yılda toplam 250 baz puanlık faiz indirimi öngörülmekte.
- ABD ekonomisinin bu yıla ilişkin büyüme tahmini ise yukarı yönlü revize edilerek %2,1’den %2,6’ya yükseltilirken, 2024 yılı için %1,5’ten %1,4’e hafif aşağı yönlü revize edildi, 2025 yılı için ise %1,8 seviyesinde korundu. 2026 yılı için büyüme tahmini ise %1,8’den %1,9’a hafif yukarı yönlü revize edildi
- İşsizlik oranına ilişkin tahminler ise bu yıl için %3,8 seviyesinde, 2024 ve 2025 yılları için ise %4,1 seviyesinde korundu. 2026 yılı için işsizlik oranı tahmini ise %4’ten %4,1 seviyesine hafif yukarı yönlü revize edildi.
- Ayrıca Fed’in enflasyon göstergeleri olarak takip ettiği PCE enflasyonu beklentilerine bakıldığında, PCE enflasyon tahminleri, bu yıl için %3,3’ten %2,8’e, 2024 yılı için %2,5’ten %2,4’e ve 2025 yılı için ise %2,2’den %2,1 seviyesine aşağı yönlü revize edildi. 2026 yılı tahmini ise %2 seviyesinde korundu
- Çekirdek PCE enflasyonu tahminleri ise bu yıl için %3,7’den %3,2 seviyesine aşağı yönlü revize edilirken, 2024 yılı için %2,6’dan %2,4 seviyesine ve 2025 yılı için ise %2,3’ten %2,2 seviyesine aşağı yönlü revize edildi. Çekirdek PCE enflasyonu için 2026 yılı tahmini ise %2 seviyesinde korundu.
Faiz kararının ardından konuşan Fed Başkanı Powell ise, enflasyonun yavaşladığını ancak halen yüksek seyrettiğini ve enflasyonda %2’lik hedefe ulaşmalarının zaman alacağını belirtmekle birlikte, sıkılaştırma döngüsünde politika faizinin muhtemelen zirvede veya zirveye yakın olduğunu düşündüklerini söyledi. Ayrıca Powell, enflasyonu zaman içinde sürdürülebilir bir şekilde %2’ye düşürmek ve enflasyonun %2 patikasında olduğuna inana kadar para politikasını sınırlayıcı tutmakta kararlı olduklarını belirtti.
- Öte yandan Powell, faiz indiriminin zamanlamasının tartışıldığını, faizlerin ne zaman indirileceğinin daha tartışılacağını ve faiz indirimleri kararlarını çok dikkatli şekilde alacaklarını, politikayı gevşetme tartışmasının henüz başında olduklarını, bunun yanında ihtiyaç olması halinde politikayı daha da sıkılaştırmaya hazır olduklarını ve üyelerin, faiz oranlarının daha da artırılmasını uygun bulmamasına karşın ek faiz artış ihtimalini tamamen masadan kaldırmak istemediklerini söyledi.
ABD’de kasım ayı ÜFE verileri takip edildi. Manşet ÜFE aylık bazda ekimde %0,4 oranında düşüş sergilemesinin ardından kasımda beklentilerle uyumlu olarak %0 seviyesinde gerçekleşerek yatay seyretti, yıllık bazda ise %1,2’den %0,9 seviyesine geriledi ve böylece hazirandan bu yana en düşük seviyede kaydedildi.
- Detaylara bakıldığında, kasım ayında manşet ÜFE’de aylık bazda yatay seyirde, gıda fiyatlarındaki artışa karşın enerji ürünleri fiyatlarındaki düşüşün yanında, hizmet fiyatlarındaki yatay seyir belirleyici oldu.
Euro Bölgesi’nde ekim ayına ilişkin sanayi üretimi, aylık bazda %0,7 oranında gerileyerek beklentilerin (%0,3 düşüş) üzerinde düşüş sergiledi ve böylece düşüşünü ikinci aya taşıdı, yıllık bazda ise düşüş hızı %6,8’den %6,6 seviyesine geldi ve son sekiz ayda gerilemeyi sürdürdü.
İngiltere’de ekim ayına ilişkin aylık GSYH, %0,3 oranında gerileyerek beklentilerin (%0,1 daralma) üzerinde daralma kaydetti. Detaylara bakıldığında, tüketim harcamalarının zayıflamasının etkisiyle hizmetler sektörü %0,2 oranında daralırken, imalat sanayi üretimi %0,8 oranında daraldı, inşaat sektörü üretimi ise %0,5 oranında daraldı.
Yurt içinde ise, TÜİK tarafından ekim ayı perakende satış endeksleri yayınlandı. Tüketim harcamalarına dair izlediğimiz perakende satış hacmi, aylık bazda iki aylık düşüşün (ağustosta %4,6 düşüş ve eylül ayında %0,6 düşüş) ardından ekimde %2 artışla kısmi toparlanma kaydetti. Perakende satış hacminin yıllık artış hızı ise eylül ayındaki %14,2’den ekim ayında %13,7 seviyesine yavaşladı ve böylece son on bir ayın en düşük seviyesinde kaydedildi.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, iç talebin seyrine ilişkin sinyal verecek olan perakende satışlar kasım ayı verisi TSİ 16.30’da açıklanacak. Perakende satışlar, altı aylık artışın ardından ekimde aylık bazda %0,1 oranında düşüşle kısmi zayıflama sergilemişti. Perakende satışların kasımda da %0,1 oranında gerileyerek düşüşünü sürdürmesi bekleniyor.
Ayrıca ABD’de 9 Aralık haftasına ilişkin haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları verileri TSİ 16.30’da izlenecek. Son açıklanan haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları, beklentilerle uyumlu olarak 219 bin kişi seviyesinden 220 bin kişi hafif yükselmekle birlikte tarihsel ortalamaların altında düşük seviyelerde seyretmişti ve iş gücü piyasasında sıkı görünüme işaret etmeyi sürdürmüştü.
Avrupa tarafında ise, piyasaların odak noktasında TSİ 16.15’te ECB’nin faiz kararı ve TSİ 16.45’te ECB Başkanı Lagarde’ın konuşması olacak. Bunun yanında, ECB’nin yeni makroekonomik projeksiyonları da yayınlanacak. ECB, ekim ayındaki toplantısında faizleri beklentilerle uyumlu olarak sabit tutarak faiz artışlarına ara vermişti. Faiz kararının ardından konuşan ECB Başkanı Lagarde ise, Euro Bölgesi’nde fiyat baskılarının güçlü seyrini sürdürdüğünü ve enflasyonun çok uzun süre yüksek kalmaya devam edeceğini ve faizlerin uzun bir süre bu seviyelerde yüksek kalacağını, bunun yanında faiz indiriminin hiçbir şekilde tartışılmadığını belirtmişti. Swap piyasasında, ECB’nin aralık ve ocak ayları toplantılarında faizleri sabit tutması, gelecek yıl ilk faiz indirimlerinin ise mart ayındaki toplantıda %50 ihtimalle, nisan ayındaki toplantıda %85 ihtimalle fiyatlandığı gözlenmekte, ilk faiz indiriminin haziran ayında ise %100 olasılıkla yapılacağı fiyatlanmakta.
Diğer yandan, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) TSİ 15’te, İsviçre Merkez Bankası’nın TSİ 11.30’da ve Norveç Bankası’nın TSİ 12’de toplantıları takip edilecek.
Yurt içinde ise, TSİ 10’da TCMB tarafından ekim ayına ilişkin özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu istatistikleri yayınlanacak.
ŞİRKET HABERLERİ
Alfa Solar Enerji (ALFAS, Nötr): Şirket tarafından ”AlfaSolar Teknoloji Yatırımları A.Ş.” unvanlı bir anonim şirket kurulmasına, AlfaSolar Teknoloji Yatırımları A. Ş.’nin 19,8mn TL olması planlanan kuruluş sermayesinin tamamının Şirket tarafından nakden ve muvazaadan ari olarak taahhüt edilmesine; bu tutarın 1/4’ünün tescilden önce ödenmesine ve kalanının 24 ay içinde ödenmesine ve bu kapsamda Şirket’in AlfaSolar Teknoloji Yatırımları A.Ş.’nin %100 oranında (tek) pay sahibi olmasına, karar verilmiştir. 13.12.2023 tarihi itibariyle AlfaSolar Teknoloji Yatırımları A.Ş.’nin tescil işlemleri tamamlanmıştır.
CW Enerji (CWENE, Sınırlı Pozitif): Şirket ile müşterisi Hicri Ercili Deniz Nakliyat Kimyevi Maddeler San.ve Tic. A.Ş. ve grup firmaları arasında, güneş enerjisi santrali kurulumu gerçekleştirilmek amacıyla KDV hariç toplam 1,16mn USD (Sözleşme imza tarihi itibariyle bu tutar, KDV hariç toplam 33,6mn TL’dir.) tutarında olmak üzere dört ayrı sözleşme imzalanmıştır. Söz konusu projelerin, 2024 yılının sonuna kadar tamamlanması planlanmaktadır.
Öte yandan, Şirket’in 29 Kasım 2023 tarihinde yapmış olduğu, CWSE Group GmbH ve CWSE Management GmbH unvanlı yeni şirketlerin kuruluşuna başlandığına dair açıklaması ile ilgili olarak iki ayrı şirketin resmi işlemleri sürece uygun şekilde yerine getirilerek kuruluş işlemleri tamamlanmıştır.
Koza Altın (KOZAL, Nötr): Bir gazetede şirketin Alaska’daki altın madeninden yeni haberdar olduğunun iddia edilmesi üzerine, Şirket KAP’a şu açıklamayı bildirmiştir: “Söz konusu iddialar doğru değildir; 2016 yılından beri ABD’deki altın madeni için hukuk mücadelesi yürütülmektedir ve bugüne kadar bütün davalar şirketimiz lehine sonuçlanmıştır. Alaska’daki maden sahası, şirketimizin %100 iştiraki olan ve Londra’da bulunan Koza Limited adlı şirkete aittir. FETÖ/PDY ile ilişkili firari iş insanının mal kaçırmaması ve hissedarların zarara uğratılmaması için yurt dışındaki hukuk mücadelesinde, İngiltere’deki Yüksek Mahkeme, kayyım atanmasının hukuka uygun olduğunu teyit etmiştir. Bu konuyla ilgili daha önce kamuoyuna gerekli açıklamalar yapılmıştır. Özellikle 17.06.2022 tarihindeki duruşmada, Alaska projesinde bulunan “varlıklarının, olağan iş akışı dışında, herhangi bir şekilde devri, sınırlanması ve elden çıkarılması sonucunu doğuracak hiçbir işlem yapılmaması” şeklinde karar verilmiştir. Son olarak 26.01.2023 tarihinde verilen bir başka kararda ise yukarıdakilere ek olarak “Amerika Birleşik Devletleri’ndeki herhangi bir yargılamada Yetki İddiasını veya eşdeğer bir argümanı ileri sürmeyeceği yönünde taahhüt alınması suretiyle” şirketimiz lehine tedbirlerin genişletilmesine karar verilmiştir.”
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık – Finans: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu (BDDK), bankalar ile finansal kiralama, faktoring, finansman, tasarruf finansman ve varlık yönetim şirketlerinin enflasyon düzeltmesine tabi tutulmayacağını bildirdi. (Kaynak: AA)
Öte yandan, BDDK, bankaların sermaye yeterliliği ölçümünde kredi riskine esas tutar hesaplamasında 1 Ocak 2024’ten itibaren 26 Haziran 2023 döviz kurunun kullanılacağını duyurdu. (Kaynak: AA)
Sigorta: Resmi Gazete’de yayımlanan karayolları motorlu araçlar zorunlu mali sorumluluk sigortasında tarife uygulama esasları hakkında yönetmelikte bazı değişiklikler yapıldı. Buna göre zorunlu trafik sigortası aylık azami prim artış oranı 2024’ün ilk 4 ayı için %5’e yükseltildi. Trafik sigortası azami primi Mayıs 2024’ten itibaren hasar maliyet endeksine göre belirlenecek. Zorunlu trafik sigortasında azami prim artırım tutarı Mayıs ayında %2 olarak belirlenmişti. (Kaynak: Bloomberg HT)
Öte yandan, Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF), sigortaya tabi mevduat ve katılım fon tutarını 2024’ten itibaren 400 bin liradan 650 bin liraya yükseltti. (Kaynak: Bloomberg HT)
Yatırım: Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, “YTAK Programı kapsamında en az 1 milyar lira olan yatırımlara, 10 yıla varan vadelerle kredi sağlayacağız. Başvurular 20 Aralık’ta başlayacak.” dedi. (Kaynak: AA)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
ARD Grup Bilişim Teknolojileri (ARDYZ): Şirket’in Özbekistan’da yer alan %100 bağlı ortaklığı Ardtech Informatıcs ile Arpanet Limited arasında Özbekistan Cumhuriyeti’nin Beruni şehrinde 3 kavşak noktasında kırmızı ışık ihlal tespit sistemi, 2 noktada hız ihlal tespit sistemlerinin (EDS) kurulması ve gelir paylaşımı modeli ile işletilmesi işini 13.12.2023 tarihinde imzalanan sözleşme ile devralmıştır.
Graintürk Tarım (GRTRK): %100 bağlı ortaklığı bulunan Özova Hububat Ürünleri Tic. Ltd. Şti. mülkiyetinde bulunan mevcut 56.500 ton lisanslı depo kapasitesinin 120.000 tona çıkarılması için depo yatırımları devam etmekte olup gerekli izinlerin alınması amacıyla Gümrük ve Ticaret bakanlığına gerekli başvurular yapılmıştır.
Kafein Yazılım (KFEIN): 13.12.2023 tarihinde, Şirke ile üçüncü taraf bir banka arasında siber güvenlik çözümleri hizmetimiz kapsamında “Bulut Tabanlı Veri Sızıntısı Önleme Alt Yapı Lisans Kiralama” sözleşmesi imzalanmıştır. Toplam sözleşme tutarı 910bin USD ve sözleşme süresi 3 yıldır. İlgili sözleşme lisans bedeli, kurulum ve lokal bakım hizmetini kapsamaktadır.
Nurol GYO (NUGYO): Şirket tarafından İstanbul – Esenyurt İlçesindeki kayıtlı taşınmazdaki “Ödül İstanbul Projesi”nde yer alan konut niteliğindeki 60 adet bağımsız bölümün, bir ödeme planı dahilinde 2024 Mayıs ayına kadar ödenecek şekilde toplam 331,9mn TL (KDV Dahil) bedel ile Şirket tarafından satın alınması ve aynı projede yer alan 30 adete kadar bağımsız bölümün satın alınması için de gerektiğinde kullanılmak üzere Şirkete satın alma opsiyon hakkı tanınması için sözleşme akdedilmesine katılanların oybirliği ile karar verilmiştir.
Sanica Isı (SNICA): Türkiye’de mevcut bayileri ile gerçekleştirilen görüşmeler çerçevesinde toplam 16,4mn TL tutarında ürün satış sözleşmeleri 13.12.2023 tarihinde imzalanmıştır.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi