Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
ABD – Çin arasındaki ticaret görüşmelerinde yapılan açıklamalar ticaret savaşı ihtimalinin azaldığına işaret etmesiyle dün risk pozitif bir görüntü vardı. Bugüne ise nötr risk iştahı ile başlıyoruz. ABD vadelilerde yatay, Asya borsaları ise karışık. Diğer yandan, ABD on yıllık tahvil faizinde kısmi gerileme devam ederken, Dolar endeksi (DXY) dün gördüğü 94 seviyesinin üzerinde kalıcı olamadı. Brent petrol ise 79 USD seviyesinde yatay. İtalya’da popülist partilerin hükümet kurma sürecinin Avro üzerinde şu aşamada net bir baskı yapmadığını izliyoruz. Parite (EURUSD) dün en düşük 1,1717 seviyesini gördükten sonra günü 1,1791 ile hafif artıda kapatmayı başardı. Paritede halen uzun pozisyonlarda anlamlı bir çözülme gözlenmezken, yarın Avrupa’da açıklanacak PMI’lar önemli. Olası iyi verilerde paritede bir miktar toparlanma görülebilir ki bu da bir süredir baskı altında kalan Gelişmekte Olan Ülke kurlarını olumlu etkileyebilir. ABD – Çin ticaret geriliminin şimdilik arka planda kalmasına rağmen Dolar’da geri çekilme görülmesi de paritede toparlanmaya işaret edebilir. Yurtiçi varlık fiyatlamalarına baktığımızda faiz ve risk primi yüksek seyretmeye devam ederlerken, TL’de değer kaybı dün de devam etti. Oynaklık da yüksek seyretmeye devam ederken, üç aylık zımni oynaklık geçen yılın Ocak başındaki seviyesinde. Hatırlamak gerekirse, geçen yılın Ocak ayında kurdaki yüksek oynaklık ve yükselişin ardından Merkez Bankası haftalık repo ihalesini yapmayacağını açıklaması ve parasal sıkılaştırmaya gitmesi sonrasında kurda düşüş görülmüş; BIST100 endeksi de ralli yapmıştı. Geçen hafta TCMB’nin kurdaki hareketlerin takip edildiğini duyurması ve gerekli adımların atılacağını açıklamasının ardından kurda geri çekilmeler gözlemlemiştik. Bu hafta da Merkez Bankası’ndan gelebilecek olası açıklamalar yakından izlenecektir. Veri gündemi açısından sakin olan günde kur hareketi takip edilmeye devam edilecekken, endeksin güne yatay bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz.
MAKROEKONOMİ
Bugün yurtiçi ve yurtdışında veri gündemi oldukça sakin. Asıl gündem yarına yoğunlaşmış durumda.
Güney Kore Devlet Başkanı Moon Jae-in Washington’u ziyaret ederek Trump ile görüşmesi bekleniyor. Jeopolitik tarafta Kuzey Kore ile ilgili gelişmeler açısından önemli. Brexit müzakereleri de bugün Brüksel’de yeniden başlıyor.
Rusya ekonomisi yaptırımların etkisini petrol fiyatlarındaki yükselişle hafifletmeye çalışıyor. Bugün TSİ 16’da Rusya perakende satışlar verisi takip edilecek. Nisan ayında verinin %2,4 artış sergilemesi bekleniyor. İlk çeyrekte veri %2,1 artış kaydetmişti.
Ülkeye ABD tarafından getirilen yaptırımlar sonrası Ruble, 57’lerden yükselerek 65 seviyesini test etmişti. Bu seviye Kasım 2016’dan bu yana en yüksek seviye olmuştu. Ancak Ocak 2016’da gördüğü 85’li seviyeler dikkate alındığında Ruble’nin daha az hasarla Nisan ayını kapattığı gözleniyor. Ek olarak bir nokta dikkatimizi çekmekte. Petrol fiyatlarının yükseliş kaydetmesi sayesinde Ruble, Mayıs ayında dolar karşısında değer kazanan nadide para birimi oldu. Dolayısıyla büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler canlılığını korusa da para birimindeki değer kaybının etkisi daha sınırlı olabilir. Merkez Bankası da Ruble kurunun enflasyona yukarı yönlü etkisinin sınırlı olmasını bekliyor. Sözlü yönlendirmeyi seven Merkez Bankası Başkanı bu sefer 15 Haziran’daki toplantısı için net bir sinyal vermedi. Önümüzdeki toplantıda faiz indirimi için veya faiz değiştirmemek için nedenleri olduğunu belirtti.
Bugün TSİ 00: 30’da Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari’nin konuşması bulunuyor. Dün konuşan iki bölgesel Fed başkanının ifadeleri takip edildi. Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker, enflasyonun hızlanmadığına ve aceleye gerek olmadığını belirtti. Atlanta Fed Başkanı Bostic de 2018’de 2 tane daha faiz artırımı kararını destek vermeyi sürdürenlerden.
TSİ 17’de ABD’de Richmond Fed İmalat Sanayi Endeksi açıklanacak. Bölgesel endekslerden olan Richmond’un Mayıs ayındaki görüntüye ışık tutması açısından takip edilebilir. Piyasa etkisi sınırlı olacaktır.
ŞİRKET HABERLERİ
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Vakıfbank’ın 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %16,7 oranında artarak 1.051mn TL olmuş ve hem bizim beklentimiz olan 918mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 933mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net ücret ve komisyon gelirleri ile ticari karın beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız…
Bim (BIMAS, Öneri “TUT”, Nötr): Şirketin CFO’su Haluk Dortluoğlu bugün Bloomberg HT’ye yaptığı açıklamalarda Mısır’da genel olarak istenen seviyenin gerisinde olunduğunu, İran’ın cazip bir pazar olduğunu ancak perakende için kısıtlama kararı alındığını ve fırsat çıkarsa inorganik büyümeye açık olduklarını bildirdi.
14 Mayıs 2018 Tarihli Bim raporumuz için tıklayınız…
Denizbank (DENİZ): Sberbank ve Emirates NBD, Denizbank satışı için anlaştı. Emirates NBD, Denizbank’ı 3,2 milyar dolara Sberbank’tan aldı. Denizbank’ın %99.85’inin Emirates NBD’e satışı işleminin 2018 yılı içinde tamamlanması bekleniyor (Kaynak: Bloomberg). Dün kapanışı itibariyle Denizbank borsada yaklaşık 5,7 milyar dolar piyasa değeriyle işlem görüyordu. Satış fiyatının bu fiyatın oldukça altında kalması halka açıklık oranı sadece %0,15 olan hissede baskı oluşturabilir. Satış fiyatı Mart sonu defter değerine göre o günkü kurlarla hesaplandığında yaklaşık 0,92x defter değerine denk gelmektedir.
Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Nötr): Doğtaş Kelebek Mobilya Sanayi ve Ticaret A.Ş. tarafından, şirket bünyesini daha çevik ve çalışma anlayışını daha ilerilere taşıyacak bir yapıya dönüştürmek amacıyla Doğtaş ve Kelebek markalarını organizasyonel olarak birbirinden ayırma kararı alınmıştır. Her iki marka için de ayrı iki Genel Müdür atanmasına karar verildi.
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Enka İnşaat ve Sanayi A.Ş. ve Aloreen Investment Ltd. (Terminal Investment Limited Holding S.A. ve Misnak International DWC – LLC iştiraki) arasında Umm Qasr Basra Çok Amaçlı Terminal, Konteyner Terminal Sahası 5, Rıhtım Duvarı ve Deniz İşleri projesi imzalanmıştır. Irak Basra’da Umm Qasr Limanı içerisinde yer alan projenin mühendisliği ve inşası Enka tarafından yapılacak olup, toplam 74 milyon ABD Doları olan ve 14 ayda tamamlanması öngörülen proje beton bloklu rıhtım özelliği taşımaktadır.
16 Mayıs 2018 Tarihli Enka İnşaat Raporumuz için tıklayınız…
Halk GYO (HLGYO, Nötr): Şirket, çıkarılmış sermayesinin 820mn TL’den 858mn TL’ye artırılmasıyla ilgili olarak SPK’ya başvuru yapılmıştır.
Türk Telekom (TTKOM, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Konuya yakın 5 kaynağın Bloomberg’e verdiği bilgiye göre Otaş’a kredi veren bankalar ve diğer taraflar yaklaşık 4,75 milyar dolarlık kredinin çözümü için Salı günü İstanbul’da bir araya gelecek. Kaynaklara göre toplantıya bankalar, hükümetten yetkililer, hukuk firmaları, danışmanlık firmaları katılacak. 3 kaynağın verdiği bilgiye toplantıda, Otaş’a ait yüzde 55 Türk Telekom hissesinin bankaların ortaklığında kurulacak yeni bir şirkete devredilmesine yönelik bir plan görüşülecek. Plana göre yeni şirkette bankalar, kredideki payları oranda hisseye sahip olacak. Türk Telekom ve Otaş konuya ilişkin Bloomberg’e yorum yapmadı. Otaş’a verilen kredide Akbank yaklaşık 1,5 milyar dolar, Garanti 1 milyar dolar İş Bankası ise 500 milyon dolar paya sahip. (Kaynak: BusinessHT)
16 Mayıs 2018 Tarihli Türk Telekom raporumuz için tıklayınız…
SEKTÖR HABERLERİ
Konut: Ziraat Bankası öncülüğünde bazı bankaların faizi yüzde 0.98’in altına çekmesi sonrası konut sektörünün 3 önemli temsilcisi KONUTDER, GYODER ve İNDER üyesi 41 firmanın başlattığı ‘yüzde 5 peşinat, yüzde 20 indirim’ kampanyasında 6 gün geride kaldı. Salı günü başlayan kampanyada bugüne kadar 2 bin konut satıldığını ve 1-1.5 milyar lira arası bir ciro rakamının ortaya çıktığını açıklayan İNDER Yönetim Kurulu Başkanı Nazmi Durbakayım, bu rakamın beklentilerinin çok üzerinde olduğunu ve bu nedenle kampanyada hedef büyüttüklerini duyurdu. Durbakayım, yaptığı açıklamada, “Kampanya tahminimizden çok daha fazla ilgi gördü. Kampanyaya katılan firmaların satış ofislerinde büyük bir hareketlilik yaşandı, telefonlarında kilitlenmeler oldu. Demekki kampanya doğru bir şekilde yapılmış” şeklinde konuştu. Durbakayım, kampanyadaki satışların görülmesi sonrası 4 firmanın daha kendilerine katıldığını ifade ederek, toplam katılımcı firma sayısının 45’e çıktığını bildirdi. (Kaynak: Dünya)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Kuyumcukent Gayrimenkul Yatırımları (KUYAS): Kuyaş’ın bağlı ortaklığı Büyükartı İnşaat ve Yatırım A.Ş’ nin ortaklarından, Büyük Artı Gayrimenkul Yatırım A.Ş.(Eski ismi ile Büyükartı İnşaat Mimarlık Dekorasyon ve Mobilya Sanayi ve Ticaret A.Ş.) %36 hissesinin %6′ sını Burker Tekstil İnşaat Pazarlama San. ve Tic. Ltd. Şti’ne ve %30′ unu EK Group İnşaat Anonim Şirketi’ ne devir etmiştir. KUYAŞ hisse oranının değişmediği devir işlemleri dün itibariyle tamamlanmıştır.
FAİZ PİYASALARI
TCMB’nin geç likidite penceresinden (%13,5) yaptığı toplam fonlama miktarı 119,5 milyar TL’den 113,1 milyar TL’ye geriledi.
2 yıllık gösterge kâğıdın faizi, dün %17 ile 2008 yılından bu yana en yüksek seviyeden kapandı. Mayıs ayının başından bu yana gösterge kağıtların faizinde 200 baz puanın üzerinde artış gözleniyor. Yurtdışı tarafında İtalya’da popülist parti ittifakıyla İtalyan tahvillerindeki kayıp sürüyor. 10 yıllık İtalya tahvil faizi, Haziran 2015’ten bu yana en yüksek seviyede. Geçtiğimiz hafta ortasında %3,12’lere çıkan ABD 10 yıllıkların faizi ise ard arda iki iş günüdür %3,05 seviyesinden kapanıyor. Bugün de %3,05’lere yakın yeni güne başlamış durumda.