4Ç21 Finansal Sonuçları
Öneri Yok
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %51,6 artışla 2.2 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net satışları %33,8 artışla 7.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %48,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 86,9 artışla 151.6 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre %59,1 artışla 401 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 130 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 128 baz puan artışla %6,8 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre 89 baz puan artışla %5,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %301,90 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %225,0 artışla 60.9 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net karı %115,4 artışla 82.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net nakdi 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,9 artışla 364 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç21’de 2.236 mn TL satış geliri (kons: 2.001 mn TL), 152 mn TL FAVÖK (kons: 114 mn TL) ve 61 mn TL net kar (kons: 26 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel performansı ve net kar performansı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Satış gelirleri yıllık %52 artışla (çeyreklik: +%20) piyasa beklentilerinin üzerine çıkmıştır. Şirket 4Ç21’de mevcut 2 mağazasını kapatmış, 2 yeni mağaza açılışı yapmış, 5 mağazanın yerini değiştirmiş ve toplam mağaza sayısı 172’de kalmıştır. Benzer mağaza satışları tütün ve şeker hariç yıllık %36 büyüme sergilemiştir. Satış gelirlerinin %19,5’unu oluşturan bayilik sistemi olan Seç Marketler, 152 yeni mağaza açmış ve toplam mağaza sayısı 1.726’ya yükselterek yıllık %78 artışla 1,4 milyar TL satış geliri açıklamıştır. 4Ç21’de şirketin FAVÖK’ü yıllık %89 artış kaydederken, FAVÖK marjı 128bp yükselmiştir. Yazılan 14,6 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri yanında güçlü operasyonel performans da net kara katkı sağlamıştır. Şirket yıllık %225, çeyreklik %302 büyümeyle 61 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirketin net nakdi ise çeyreklik %5 artmıştır. Şirket 2022 yılına ilişkin beklentilerini paylaşmıştır. Satış büyümesi (sigara seker hariç): % 50 (+/- 5 yüzde puan), %5 -6 FAVÖK marjı, şirket mağaza sayısı 180 (+/-3), SEÇ mağaza sayısı 2.350 (+/-100) ve SEÇ satış gelirleri 2,3 milyar TL beklenmektedir. Hisse bu beklentilere göre oldukça düşük 0,76x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım