BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS) 2022 3. Çeyrek Bilanço Analizi
BIMAS 3Ç22’de beklentilerin altında 1,775mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 1923 milyon TL seviyesindeydi. Cironun beklentilerin üzerinde gelmesine rağmen kar rakamının beklenti altında kalmasında, cirodan fazla oranda artan faaliyet giderleri ve 2Ç’ye göre yatırım gelirlerindeki düşüş gösterilebilir. Net kâr çeyreklik 5.92% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 100.82% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç22’de 4.33% olurken, önceki çeyrekte 4.93% ve geçen yıl aynı çeyrekte 5.06% olmuştu.
Satış gelirleri 3Ç22’de beklentilerin üzerinde 41026mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler 39.845 milyon TL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 20.56% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 135.01% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç22’de 17.66% oldu. Önceki çeyrekte 18.02% ve geçen yıl aynı dönem 18.80% olmuştu. Hafif maliyet baskısı hissedildi.
Favök aynı dönemde 2,865mn TL olurken, yıllık bazda 89.72% artış gösterdi. Çeyreklik 3.48% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 6.98% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 8.14% , geçen yıl aynı dönemde 8.65% olmuştu. Favök Marjındaki düşüşte faaliyet giderlerindeki artış etkili oldu.
9 Aylık Sonuçlar
Yılın ilk 9 ayında şirket 4,793 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 108.96% büyüdü. Bu dönemde şirket 102,323 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 104.15% artış gösterdi. FAVÖK 7,918 milyon TL oldu ve yıllık bazda 82.01% arttı.
Yılın ilk 9 ayında şirket 18.02% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 18.67% olmuştu. Favök marjı 7.74% seviyesinde olurken, geçen yıl 8.68% olmuştu. Net kâr marjı 4.68% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 4.58% olmuştu.
Aktif kârlılığı 12.76% olurken, geçen yıl aynı dönemde 9.61% olmuştu. Sektör ortalaması 11.98% seviyesinde bulunuyor. Özsermaye kârlılığı 55.43% olurken, geçen yıl aynı dönemde 37.93% olmuştu. Sektör ortalaması 77.20% seviyesinde bulunuyor.
Bu dönemin sonunda şirketin 7,299 mn TL net borcu bulunuyor. 2021 yılının sonunda şirketin 5,153 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.73x seviyesinde bulunuyor. Düşük bir seviye. Cari oran 0.94x ve likidite oranı ise 0.41x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.02x ve likidite oranı için 0.42x seviyesinde bulunuyor.
Şirketin borç kaynak oranı 77.66% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 74.44% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 81.19% seviyesinde bulunuyor.
Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 381.6 milyon TL azalarak 1,115.5 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 5972.8 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 3,773.8 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 2,546.9 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.
Finansman giderlerinin net satışlara oranı 0.73% olurken, geçen yıl aynı dönemde 1.03% olmuştu.
Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda -5.31 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise -13.90 gün seviyesinde bulunuyor.
Şirket son kapanışa göre 96,861 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 16.49x F/K (sektör 17.04x), 9.64x FD/FAVÖK (sektör 8.17x) ve 8.47x PD/DD (sektör9.38x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor.
Kaynak: GCM Yatırım