Aygaz (AYGAZ) 2023 yılında 5.953 Milyon TL net kar elde etti.
Aygaz’ın net karı 2023 yılında 2022 yılına kıyasla %13,1 azaldı. Azalan net karda operasyonel maliyetlerdeki artışın yanı sıra EYAŞ’tan gelen katkıdaki azalma etkili oldu. Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar kaleminde gözüken EYAŞ katkısı 2023 senesinde 5.089 Milyon TL oldu. 2022 yılında EYAŞ’tan gelen katkı 6.163 Milyon TL seviyesindeydi. Şirketin net kar marjı 2023 yılında %9,18 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda 0,43 puan geriledi.
64 Milyar TL’yi aşan ciro… Şirketin satış gelirleri 2023 yılının tamamında 64.834 Milyon TL oldu. Satış gelirleri yıllık bazda %9 azaldı. Azalan satış gelirlerinde LPG ve Doğal Gaz iş kolundan gelen katkıdaki azalma etkili oldu. LPG tonaj satışları geçen yıla göre %15 artsa da ortalama SP fiyatlarıi 2022’ye göre %26 düştüğü için satışlar geçen yıla göre geride kaldı. Şirketin toplam LPG satışları 2023 yılında 2,723 Milyon Ton seviyesinde gerçekleşti. Aygaz Türkiye LPG pazarının %25,7’lik payına sahiplik yaparak liderliğini koruyor. Bu sonuçlarla birlikte Aygaz’ın LPG Pazar payı 0,3 puan azalış gösterdi.
Bangladeş yatırımı büyümeye devam ediyor… Şirketin önemli yatırımlarından biri olan Bangladeş yatırımlarında faaliyetleri devam ediyor. Son beş yılda %22 büyüme ile dünyanın en hızlı büyüyen LPG pazarlarından biridir. Şirketin Chittagong’da toplam 11 bin ton kapasiteli 4 küreye ilave olarak toplam 5.000 ton kapasiteli 2 yeni kürenin kurulum süreci devam etmektedir. Ayrıca 2023 yılında Dhaka tesisi için gerekli olan yasal izinler alınmış olup inşaat çalışmaları başlamıştır. United Aygaz LPG’nin Ağustos 2022 itibarıyla başlayan satış operasyonları sonrasında ilk tam yılı olan 2023 yılının sonu itibarıyla 59 bin ton satış gerçekleştirilmiştir. United Aygaz LPG 2023 yıl sonu itibarıyla 108 bayi ve 7.000 satış noktası ile çalışmaktadır.
Net nakit pozisyonu artıyor… 2022 yılının aynı döneminde 2,9 milyar TL net borcu bulunurken bir önceki çeyrek 28,9 milyon TL net borcu bu dönemde 1,3 milyar TL net nakdi gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise -1,1 seviyesinde gerçekleşti. 31 Aralık 2023 itibariyle şirketin 78,7 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır.
Şirketin nakit değerleri arttı… Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre 489,5 milyon TL artarak 3,4 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 4,8 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 330,0 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 3,0 milyar TL nakit çıkışı oldu.
Sendeo zarar yazmaya devam ediyor… Şirketin kargo ve dağıtım alanındaki yatırımı olan Sendeo Kasım ayında günlük maksimum 220 Bin paket teslimata ulaşmıştır. 2023 yılbaşından itibaren toplam dağıtılan paket sayısı 23,7 Milyon adet olarak gerçekleşmiştir. Aralık sonu itibarıyla dağıtım noktası sayısı 424’ dür. 10 transfer merkezi, 15 dağıtım merkezi ile aktif 1.449 adet teslimat noktası bulunmaktadır. Sendeo’nun 1.690’ı saha çalışanı olmak üzere toplam 2.014 adet çalışanı bulunmaktadır.11 Ocak 2024 tarihinde Sendeo ve Kolay Gelsin faaliyetlerinin, tarafların ilkesel olarak eşit ortaklığı altında yürütülmesine yönelik bağlayıcı olmayan “Niyet Mektubu” imzalanmıştır.
2024 Yılsonu Beklentileri… Şirket 2024 yılsonuna ilişkin beklentilerini paylaştı. Buna göre şirketin Otogaz Satış tonajında 770 – 800 Bin Ton seviyesine ulaşması bekleniyor. Tüplügaz satış tonajının ise 240 – 250 Bin Ton seviyesinde olması bekleniyor. Şirket Pazar payının Otogaz segmentinde %21,5 – %22,5 arasında olması hedefleniyor. Tüplügaz’da ise Pazar payının %41 ile %43 arasında olması bekleniyor.
Değerlendirme… Şirketin finansallarında özkaynak yöntemiyle değerlenen varlıklar karlılıkta önemli bir rol oynuyor. Şirketin Bangladeş ve Sendeo gibi yatırımları öne çıkıyor. Türkiye’de enflasyonun da etkisiyle LPG ve Tüplü araç kullanımının artması Pazar lideri olan Aygaz’a pozitif etki sağlamakta. 80$ üzerinde seyreden Brent Petrol fiyatları Aygaz’ın LPG karlılığını pozitif etkilemeye devam edebilir.
Kaynak: İntegral Yatırım
