Aselsan Hisse Yorumu / Alan Yatırım – (25.06.2018)

Aselsan Hisse Yorumu

Genel Bilgiler
Aselsan savunma sanayii, elektronik, bilişim sektöründe faliyet göstermekte olup, 5,071 milyon US$ piyasa değerine sahiptir. Şirketin halka açıklık oranı %26 seviyesindedir. Son durumda 17.3x fiyat/kazanç, 4.8x piyasa değeri/defter değeri, 1.6x firma değeri/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir. Şirketin özsermaye karlılığı %28 seviyesindedir. Şirket yıllık bazda 5,651 milyon TL satış hacmi, 1,064 milyon TL FAVÖK ve 1,395 milyon TL net kar büyüklüğüne sahiptir.

Bilanço
Şirketin 2018 Mart dönemi bilançosunda 5,040 milyon TL özsermayesi ve 1,000 milyon TL ödenmiş sermayesi bulunmaktadır. Şirketin toplam bilanço büyüklüğü 12,197 milyon TL’dir. Şirketin net nakit pozisyonu -25 milyon TL (geçen çeyrek dönem 729 milyon TL) ve net döviz pozisyonu ise 619 milyon TL (geçen dönem 323 milyon TL) seviyesindedir. Şirket bilançosu içinde özsermaye %41 ve yükümlülükler ise %59 düzeyindedir.

Gelir Tablosu
Şirket 2018 Mart son bilançosunda 351 milyon TL net kar açıkladı. Net kar geçen yıla göre %2 arttı. FAVÖK ise 283 milyon TL ile geçen yıla kıyasla %6 yükseldi. Satışlar ise 1,365 milyon TL ile %27 arttı. Son bir yıllık dönemde şirketin satışlarında büyüme hızı %34 ,FAVÖK yıllık büyüme hızı ise %27 ve net kar büyüme hızı ise %36 olarak gerçekleşmiştir.

Kar Marjları
Şirketin 2018 Mart döneminde brüt kar marjı %24 ile geçen yıldaki %29 seviyesine göre geriledi. Ayrıca FAVÖK Marjı %21 ile geçen yıldaki %25 seviyesine kıyasla düşerken net kar marjı ise %26 ile geçen yılki %32 oranına göre yükseldi.

Piyasa Çarpanlarına göre Prim/İskonto Analizi
Şirketin piyasa çarpanlarını son 5 yıllık dönemdeki ortalamalar ile kıyasladığımızda Fiyat/Kazanç oranına göre %22 iskontolu, Firma Değeri/FAVÖK çarpanına göre %22 primli ve Piyasa/Defter Değeri rasyosuna göre ise %25 primli durumdadır.

Hisse Performansı
Şirketin hisse performansını incelediğimizde son bir ayda hisse fiyatı %10 düşerken (BIST100 -%7), son 3 aylık dönemde %31 geriledi (BIST100 -%18) ve yıllık dönem getirisi -%4 (BIST100 – %4) oldu.

Teknik Analiz
Şirketin hisseleri 21.14 TL’den işlem görmekte olup kısa vadeli düşüş, orta vadeli düşüş ve uzun vadeli düşüş trendinde bulunmaktadır.Hissenin kısa vadeli destek seviyeleri 20.36, 21.15 ve direnç seviyeleri ise 21.94, 22.73 görünmektedir. Diğer teknik indikatörlerden RSI’a göre hisse, aşırı satım bölgesine yaklaşmaktadır ve MACD’ye göre de düşüş trendindedir.