Aselsan 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (31.10.2018)

Aselsan 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 24.92 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 34.90TL
Potansiyel Getiri: 40%

3Ç18 Finansal Sonuçlar – Nötr

Net kar piyasa beklentisini aştı
Ø Aselsan 3Ç18 finansallarında, piyasa beklentisi olan 607mn TL net kar’ın %31 üzerinde ve bizim beklentimiz olan 963mn TL net karın %18 altında 794mn TL net kar açıkladı.
Ø Net kar, beklentimizin altında gerçekleşen diğer gelir altına kaydedilen kur farkı gelirleri ve kaydedilen vergi giderinden dolayı beklentimizin altında kalmıştır.
Ø Açıklanan net satışlar ve FVAÖK piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşmiştir. Dolayasıyla 3Ç18’de gerçekleşen FVAÖK marjı da piyasa beklentisi ile uyumlu %19.7 seviyesinde gerçekleşti.
Ø Aselsan’ın 3Ç18’de artan işletme sermayesi ihtiyacına bağlı olarak net nakit pozisyonu 2Ç18 sonundaki 2.9mlr TL seviyesinden 3Ç18 sonunda 2.2mlr TL seviyesine düştü.

Bakiye siparişler 8.6mlr ABD$ seviyesinde
Ø Aselsan’ın 3Ç18’de yeni aldığı toplam 0.8mlr ABD$ tutarındaki iş ile 2017 sonundaki 6.8mlr ABD$ seviyesinde olan bakiye siparişleri 3Ç18 sonunda 8.6mlr ABD$ seviyesine çıkmıştır.

2018 öngörüleri korundu
Ø Aselsan 2018 yılında %40 üzeri satış büyümesi ve %19-21 FVAÖK marjı öngörüsünü korudu. Şirket 2Ç18 finansalları sonrasında öngörülerini yukarı revize etmişti.

Nötr etki bekliyoruz
Ø Piyasa beklentisinin üzerinde gelen net kara karşın işletme sermayesi ihtiyacındaki yüksek artışa bağlı nakit pozisyonundaki gerileme nedeniyle hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN