Aksa Enerji 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (09.11.2018)

Aksa Enerji 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 4.04 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 4.60TL
Potansiyel Getiri: 14%

3Ç18 Finansal Sonuçlar – Nötr

Güçlü FVAÖK, zayıf nakit akımı
Ø Aksa Enerji 3Ç18’de piyasa beklentisi olan 8mn TL net kar ve bizim beklentimiz olan 61mn TL net kara göre olumsuz olarak 32mn TL net zarar açıkladı.
Ø 3Ç18’de açıklanan 311mn TL FVAÖK yıllık bazda %71 artmış ve piyasa beklentinin %17 üzerinde gerçekleşmiştir. Bu dönemde FVAÖK’ün %70’i Afrika faaliyetlerinden gelmiştir.
Ø Beklentimizden yüksek FVAÖK’e karşın net kar seviyesindeki sapma şirket’in 3Ç18’e yansıyan amortisman giderindeki yüksek artıştan kaynaklanmaktadır.
Ø Her ne kadar Aksa Enerji güçlü bir FVAÖK kaydetmiş olsa da, artan ticari alacaklara bağlı olarak işletme sermayesi ihtiyacı 3Ç18 sonunda 1.87mlr TL (2Ç18-sonu: 1.21mlr TL) nedeniyle 3Ç18’de Aksa Enerji’nin nakit akımı olumsuz etkilenmiştir.
Ø Aksa Enerji’nin 3Ç18’de Afrika alacaklarına bağlı olarak 42mn TL kur farkı geliri kaydetmiş olmasına karşın artan işletme sermayesi ihtiyacının etkisiyle Şirket’in net borcu çeyrek içinde artarak 4.0mlr TL seviyesine yükselmiştir (2Ç18-sonu: 3.25mlr TL).
Ø Şirket bugün bir telekonferans düzenleyecek.
Ø Beklentilerin üzerinde gerçekleşen FVAÖK’e karşın net zarar nedeniyle hissede nötr etki bekliyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN