Aksa Akrilik 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi
3Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %14
Beklentimizin hafif altında net kar
Aksa Akrilik 3Ç17’de beklentimiz olan 77mn TL’nin hafif altında 70mn TL net kar açıklamıştır. Şirket için piyasa beklentisi bulunmamaktadır.
Şirket 3Ç17’de tahminlerimizle uyumlu satış geliri ve FVAÖK kaydetmiştir. Akrilik iş kolu bu çeyrekte talebin düşmesinin de etkisiyle daha düşük karlılık kaydetmiştir.
Beklentilerle uyumlu gelen finansal sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Şirket için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Faaliyet seviyesinde beklentilerle uyumlu sonuçlar
Şirketin akrilik elyaf iş kolu yıllık bazda %37 ciro büyümesi kaydetmiş ve bu iş kolunun yarattığı FVAÖK marjı yıllık bazda 5 puan daralarak %20 seviyesinde gerçekleşmiştir.
9A17’de ACN fiyatları 1,100-1,600 ABD$ bandında seyretmiştir. Bu dönemde spread de 900-950ABD seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu dönemde kapasite kullanımı da %96 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirketin enerji işinden elde ettiği gelirler de bu dönemde yıllık bazda %27 azalmıştır. Karbon elyaf işinde ise Aksa, 3Ç17’de 10mn TL zarar kaydetmiştir.
Finansal gelirler net karı olumlu etkiledi
Aksa 3Ç17’de 19mn TL net finansal gider (15mn TL kur farkı gideri) kaydetmiştir.
2017 gelir beklentisinde yukarı yönlü revizyon
Aksa, 2017 yılı gelir beklentisini 600-700mn ABD$’dan 700-750mn ABD$’ına çıkardı ve KKO’sunu %98, bütçelenen yatırım harcamalarını da 90mn ABD$ seviyesinde tuttu.