Akenerji Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 45%
Ak Enerji 1Ç15 sonuçlarında bizim 205mn TL net zarar beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 200mn TL net zarara göre daha olumlu 174mn TL net zarar açıkladı. İyileşen FVAÖK’e karşın, 1Ç15’te kaydedilen 233mn TL kur farkı giderine bağlı 284mn TL net finansal gider nedeniyle şirket net zarar açıkladı. Şirket’in elektrik üretimi EGEMER santralinin 2Ç14’te devreye girmesinin ve su seviyelerinin artmasının etkisiyle yıllık bazda %225 artmıştır. Ayrıca artan elektrik ticareti ile toplam satış hacmi yıllık bazda %93 artmıştır. Beklentilerden olumlu gelen finansallara karşılık yüksek net zarar nedeniyle hisse etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Şirket’in toplam elektrik üretim hacmi, yıllık bazda %225 artarak 972GWh seviyesinde gerçekleşmiştir. Artan üretimin yanısıra Şirket’in elektrik ticaret hacmi 1Ç15’te yıllık bazda %49 oranında artarak, 1,334GWh olarak gerçekleşmiştir. Ak Enerji’nin toplam satış hacmi, yıllık bazda %93 artmıştır. Yıllık bazda düşen ortalama satış fiyatlarının etkisi ile net satışlar 1Ç15’te yıllık bazda %79 artarak 393mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde, Şirket artan hidroelektrik üretimi ve artan satış hacminin etkisi ile 77mn TL FVAÖK kaydetmiştir (1Ç14: 8mn TL). Şirket 1Ç15’te Bozüyük santralinin satışından 6mn TL gelir kaydederken, aynı dönemde 10mn TL risk paylaşım geliri kaydetmiştir. Ak Enerji’nin net borç pozisyonu 2014 sonundaki 2.39mlr TL seviyesinden 1Ç15 sonunda 2.58mlr TL seviyesine çıkmıştır.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!