Uzun vadeli faizler (TR10Y): Piyasa dram perdesini kapamadı
Son bir yıla bakınca, dalga boyu geçmişe göre artmış faiz koridoru görmekteyiz. Bu kararsız yapının elbette geçmiş hareketlerle bağlantısı vardır. Temmuz 2024’den bugüne beklentimizi yukarı yönlü olarak belirtmiştik, korumaya devam ediyoruz. Bu durumu makro dengelere bağlamak da bir görüş olsa da, istatistiki açıdan bakıyoruz: geçmiş hareketlerle sağlanması gereken denge olarak görmekteyiz. Dengeyi, fay hatlarında biriken hareketlenme olarak görebiliriz: yeterince enerji birikirse titreşim hızı artar, sonucunda kırılganlık oluşur.
Kırılganlığın artabileceği dönemler belirlenebilir: titreşim, performans hızı düşerse enerji birikir ve sonuca götürür. Buna hazırlık olarak kurulabilecek modellerdeki parametrik ayarlar, olası gelişmeleri görebilmek amacıyla ayarlanmalıdır. Böylece belirsizliği fiyatlama ortamı daha sağlıklı şekilde kurulabilecektir.
Uzun vadeli borçlanma fonları
Çeşitlilik gösteren yatırım fonları arasında, uzun vadeli borçlanma teması üzerine olan birini seçtik ve aylık ortalama getirilerini tabloya yerleştirdik: pozitif getiriler devamlılık gösterse de kendi içlerinde dalgalanma içermektedir. Fay hatları olarak görebileceğimiz aylık gelişmelerin getiri hızı, dalgalanma enerjisiyle ilişkilidir.
Yılın ilk 3 ayına bakınca getiri hızı pozitif görünüyor ama, kendi içinde önemli düşüş görmekteyiz: bu gelişmenin bir sonucu olarak sonraki 3 ayda düzenli ve hızlanmış getiri görmekteyiz. Özellikle düşük enflasyon ortamında bu getiri çok daha değerli olmaktadır. Matematiksel açıdan değerlendirirsek: getiri hızı veya ivmeden bahsediyor durumdayız. Böylece tablodaki aylık gelişimleri, farklı bakışla daha iyi anlama açısı yakalamış oluyoruz.
Finansal bulmaca gibi görünse de borçlanma faizleri üzerine geliştirilecek modeller, kişisel ve/veya kurumsal finans problemlerini de çözme özelliği taşıyacaktır. Piyasalardaki mod değişimleri, gelecek davranışlar üzerine beklentileri de şekillendirmektedir.
Tahvil veya borçlanma kağıtları faizi, piyasanın nabzını tutarken aslında katmanlar arası gerilimlerde biriken enerjiyi de gösteriyor. Yukarıdaki tabloda ortalama aylık getirileri görüyoruz: kasım – aralık – ocak gelişimine bakınca bir hikayenin sürekliliği dikkat çekmektedir. Bir beklentinin aslında her dönemde değil, aynı dönem içinde devam ettiğini göstermektedir.