“Turkcell’in 4Ç2021 Ana Ortaklık Net Dönem Karı 1.385mn TL ile Piyasa Beklentisinin Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 20,02 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 25,00TL
2021 yılı 4. çeyreğe ait ana ortaklık net dönem karı 1.385mn TL ile hem 747mn TL’lik beklentimizin hem de 707mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada vergi gideri beklentimize karşın, vergi geliri kaydedilmesi etkili olmuştur. 4Ç2020’de şirketin ana ortaklık net dönem karı 1.302mn TL idi.
Şirketin 2021 4. çeyrek toplam hasılatı 2020 4. çeyreğe göre %29,5 artışla 10.192mn TL olmuştur. Bu büyüme, temel olarak yapılan fiyat düzeltmeleri ve iyileşen ARPU büyümesi ile genişleyen abone bazından kaynaklanmıştır. Turkcell Uluslararası’nın gelir performansının yanı sıra techfin gelirlerindeki momentum da Grup’un gelir büyümesine katkı sağlamıştır. Toplam maliyetler %27,3 artarken, brüt kar %34,7 artışla 3.096mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 1,2 puan azalarak %30,4 olmuştur.
4Ç2021 operasyonel giderleri 2020’nin aynı dönemine göre %39,6 artmıştır. 4Ç2021’de diğer faaliyetlerden 4.356mn TL gelir kaydedilmiştir. (4Ç2020’de 578,5mn TL net gider kaydedilmişti.) Böylece, faaliyet karı 4Ç2020’deki 1.109mn TL’den 4Ç2021’de 6.599mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan Şirket’in 2021 yılı 4. çeyrek FAVÖK’ü 2020’nin aynı dönemine göre %29,9 artışla 4.212mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı ise 0,1 puanlık artışla %41,3 olarak gerçekleşmiştir. 474,7mn TL’lik net yatırım faaliyetlerinden gelir, 106,7mn TL’lik TFRS 9’a ilişkin gider ile 63,6mnTL’lik iştiraklerden karlar sonrasında finansman öncesi faaliyet karı 7.030mn TL’yi göstermiştir.
Şirketin 4Ç2021 net finansman giderleri 6.645mn TL olmuştur. 4Ç2020’deki net finansman gideri 144,6mn TL idi. 999,7mn TL’lik vergi geliri sonrası, ana ortaklık net dönem karı 4Ç2020’ye göre %6,3 artarak 1.385mn TL olmuştur. Son çeyrekteki net dönem karıyla birlikte şirketin 2021 yılı ana ortaklık net dönem karı 5.031mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2020 yılındaki ana ortaklık net dönem karı 4.237mn TL idi.
Turkcell’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak, 22,50TL’den 25,00TL‘ye yükseltiyor ve daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım