Türk Traktör Hisse Yorumu
1Ç15 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumsuz
Türk Traktör 1Ç15 sonuçlarında beklentimiz olan 56mn TL’nin ve piyasa beklentisi olan 59mn TL’ nin altında 44mn TL net kar açıkladı. Ciro ve operasyonel karlılık beklentiler dahilinde gerçekleşirken, net kar rakamı yüksek finansal gider ve vergi geliri olmaması sebebiyle beklentimizin altında geldi. Net borç çeyrek esnasında 389mn TL’den 638mn TL’ye yükselmiştir. Şirket’in 25 Mart’ta 200mn TL temettü ödemesi yaptığını da hatırlatalım. Şirket 13mn TL net finansal gider kaydederken 3mn TL diğer gelir kaydetti. Beklentilerden yüksek gerçekleşen net finansal giderlerde özellikle faiz giderleri (8mn TL) etkili oldu. Beklentilere paralel gelen ciro ve FVAÖK rakamlarına rağmen, beklentilerin altında net kar nedeniyle, sonuçların hisse üzerine etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz. Satış hacimlerindeki artış 1Ç15’te de devam etti. 1Ç15 satış hacimleri iç pazarda %17 büyüme gösterirken (7,761 adet), dış pazar traktör satışlarında (11%) artış gözlenmiştir. Bu dönemde iç pazar satış adetlerindeki iyileşme, iç satış gelirlerine yıllık %28 artış olarak yansımıştır (ihracat %2). Büyümenin ihracat tarafında sınırlı kalmasını geçen seneye göre zayıf seyreden EUR/TL kuruna ve ürün miksine bağlıyoruz. Türk Traktör 1Ç15’te %11 FVAÖK marjı kaydetti. Satış adetleri bu çeyrekte önemli ölçüde büyüme göstermiş olmasına rağmen zayıf fiyatlama, satış miksi ve yeni açılan fabrika ile ilgili giderlerin etkisiyle Türk Traktör’ün bu çeyrekte FVAÖK marjı 4.2 puan azalarak, bizim beklentimiz dahilinde %11 olmuş, piyasa beklentisinin (%11.8) hafif altında kalmıştır
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!