Türk Traktör (OP) 3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Mevcut Hisse Fiyatı: 78.40 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 100.00TL
Potansiyel Getiri: 28%
Beklentilerin üzerinde net kar.
Türk Traktör 3Ç16 sonunda hem piyasa beklentisi hem de bizim beklentimizin üstünde 62mn TL net kar açıklamıştır. Operasyonel tarafta da Türk Traktör piyasa beklentisinin %12 üstünde 111mn TL FVAÖK açıklamıştır.
Düşük satış hacimlerine rağmen yüksek karlılık
Yurtiçi satışlar bu dönemde yıllık %26 azalarak 6,641 adet olmasına rağmen yurtiçi satış gelirleri yalnızca %12 düşerek 585mn TL olmuştur. İhracat satışları ise bu dönemde %32 daralmış, ihracat gelirleri de satış adetleri ile uyumlu %34 azalmıştır.
Toplam satışlar bu çeyrekte %26 azalmış olmasına rağmen şirketin karlılığı özellikle iç pazardaki hem iyi fiyatlamadan hem de ürün miksinden olumlu etkilenmiştir. Ortalama ihracat satış fiyatlarında bu dönemde büyük bir değişim gözlemlememekteyiz.
Azalan hacimlere rağmen hem ürün miksinden hem de fiyatlamadan kaynaklanan olumlu etki çok yüksek bir brüt karlılığa işaret etmektedir. Şirket bu dönemde 159mn TL brüt kar ve 23.4% brüt kar marjı kaydetmiştir. Bu da 111mn TL’lik bir FVAÖK ve 16.3% FVAÖK (yıllık 2.1 puan artış) marjına işaret etmektedir.
Sonuçların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz
Hem FVAÖK hem de net karın beklentilerden iyi gelmesi sebebiyle finansalların piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Hisse için 12-aylık hedef fiyatımız 100TL olup bunu koruyoruz.
Şirket’in net borcu çeyrek esnasında 86mn TL artarak 844mn TL oldu. Bu rakam 1.6x net borç/FVAÖK oranına işaret etmektedir. EÜ tavsiyemizi, 100.00 TL hedef fiyatla sürdürüyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!