Türk Traktör Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (28.10.2016)

Türk Traktör (OP)  3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Mevcut Hisse Fiyatı: 78.40 TL

Hedef Hisse Fiyatı: 100.00TL 

Potansiyel Getiri: 28%

Beklentilerin üzerinde net kar.

 Türk Traktör 3Ç16 sonunda hem piyasa beklentisi hem de bizim beklentimizin üstünde 62mn TL net kar açıklamıştır. Operasyonel tarafta da Türk Traktör piyasa beklentisinin %12 üstünde 111mn TL FVAÖK açıklamıştır.

Düşük satış hacimlerine rağmen yüksek karlılık

 Yurtiçi satışlar bu dönemde yıllık %26 azalarak 6,641 adet olmasına rağmen yurtiçi satış gelirleri yalnızca %12 düşerek 585mn TL olmuştur. İhracat satışları ise bu dönemde %32 daralmış, ihracat gelirleri de satış adetleri ile uyumlu %34 azalmıştır.

 Toplam satışlar bu çeyrekte %26 azalmış olmasına rağmen şirketin karlılığı özellikle iç pazardaki hem iyi fiyatlamadan hem de ürün miksinden olumlu etkilenmiştir. Ortalama ihracat satış fiyatlarında bu dönemde büyük bir değişim gözlemlememekteyiz.

 Azalan hacimlere rağmen hem ürün miksinden hem de fiyatlamadan kaynaklanan olumlu etki çok yüksek bir brüt karlılığa işaret etmektedir. Şirket bu dönemde 159mn TL brüt kar ve 23.4% brüt kar marjı kaydetmiştir. Bu da 111mn TL’lik bir FVAÖK ve 16.3% FVAÖK (yıllık 2.1 puan artış) marjına işaret etmektedir.

Sonuçların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz

 Hem FVAÖK hem de net karın beklentilerden iyi gelmesi sebebiyle finansalların piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

Hisse için 12-aylık hedef fiyatımız 100TL olup bunu koruyoruz.

 Şirket’in net borcu çeyrek esnasında 86mn TL artarak 844mn TL oldu. Bu rakam 1.6x net borç/FVAÖK oranına işaret etmektedir. EÜ tavsiyemizi, 100.00 TL hedef fiyatla sürdürüyoruz.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@ParaBorsaNet'i Twitter'da Takip Et!

ÖNEMLİ HABERLER VE GÜNCEL PİYASA YORUMLARINI KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!