TTRAK 26Q1 Finansal Değerlendirme
Öneri: TUT
Hedef Fiyat – TL 742,20
Önceki Hedef Fiyat – TL 873,00
Getiri Potansiyeli – % %63,84
Türk Traktör Ve Ziraat Makineleri A.Ş. 26Q1’de 10,06 milyar TL hasılat açıkladı. Bu rakam Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı olarak 9,86 milyar TL beklentimize paralel gerçekleşirken piyasa konsensüs beklentisiyle de paralel gerçekleşti.
TTRAK 26Q1’de 26,34 milyon TL FAVÖK gerçekleştirdi. Bu rakam Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı olarak 6,00 milyon TL beklentimizin üzerinde gerçekleşirken, piyasa konsensüs beklentisinin de üzerinde gerçekleşti.
Şirket 26Q1’de 1,28 milyar TL net dönem zararı açıkladı. Bu rakam Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı olarak 1,21 milyar TL net zarar beklentimize paralel gerçekleşirken piyasa konsensüs beklentisiyle de paralel gerçekleşti.
Finansallarda Olumlu Gördüğümüz Noktalar
Şirketin bilanço büyüklüğü ve likidite pozisyonu korunmaktadır. Toplam varlıklar 43,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, nakit ve nakit benzerleri 7,3 milyar TL seviyesindedir.
26Q1 döneminde yaklaşık 991 milyon TL seviyesinde operasyonel nakit akışı sağlanmıştır.
Finansallardaki Olumsuz Gördüğümüz Noktalar
26Q1 döneminde hasılat yıllık bazda belirgin şekilde gerileyerek 10,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu görünüm, satış hacmindeki daralmanın finansallara yansıdığını göstermektedir.
Kârlılık tarafında daha belirgin bir zayıflama söz konusudur. Brüt kâr 663 milyon TL seviyesine gerilerken, esas faaliyet sonucu 913 milyon TL zarar olarak gerçekleşmiştir. Şirket bu çeyrekte 1,28 milyar TL net zarar açıklamıştır.
Finansman giderleri 1,38 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam etmiştir.
Genel Görüşümüz: TTRAK’ın 26Q1 finansalları, satış gelirleri ve kârlılık kalemlerinde zayıf bir görünüm ortaya koymaktadır. Hasılat ve brüt kâr tarafındaki gerileme ile birlikte esas faaliyet sonucu zarara dönmüş, net kâr tarafında da negatif bir tablo oluşmuştur. Bununla birlikte, şirketin likidite pozisyonu ve operasyonel nakit üretimi korunmaktadır. Genel olarak 26Q1 sonuçlarını, operasyonel performans açısından zayıf, nakit akışı tarafında ise daha dengeli bir görünüm sunan bir çeyrek olarak değerlendiriyoruz. TTRAK için 12 aylık hedef fiyatımızı 742,20 TL seviyesine indiriyor, TUT önerimizi sürdürüyoruz.
Kaynak: Ahlatcı Yatırım