Türk Telekom Hisse Yorumu
“Kur ve Faizlerdeki Düşüş Yüksek Yabancı Para Açık Pozisyonu Olan Türk Telekom’un Net Karına Olumlu Yansıyacak..”
Türk Telekom’un toplam satış gelirleri, 2014 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2 oranında artarak 3,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirlerinin artmasında mobil ve genişbant gelirlerinde kaydedilen artışlar etkili olurken, sabit hat gelirlerinden yaşanan daralma şirketin toplam satış gelirlerindeki artış rakamını sınırlandırmıştır.
Şirketin brüt karlılığı %3 oranında artarak 1,57 milyar TL’ye ulaşmış ve şirketin brüt kar marjı da olumlu bir şekilde %48,7’den, %49,36’ya çıkmıştır.
Türk Telekom’un operasyonel giderlerinin 2014 yılının ilk çeyreğinde %14,2 oranında oldukça yüksek bir artış kaydetmesine ve diğer faaliyet gelirlerinin de 1Ç2013’teki 20mn TL’den 3mn TL’ye gerilemesine bağlı olarak, şirketin net faaliyet karı %12,6 oranında gerileyerek 623mn TL’ye inmiştir.
2014 yılının ilk çeyreğinde Türk Lirası’nda meydana gelen değer kayıpları ve faiz artışları ile net finansal giderleri yükselen şirket 255 mn TL finansman gideri kaydetmiştir. Buna bağlı olarak şirketin net karı da ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %28 azalış göstererek 370 mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Mart sonundan itibaren kur va faizlerin düşme trendine girmesi ve önemli ölçüde istikrar kazanması nedeniyle şirketin finansman giderlerinde ikinci çeyrekten itibaren ciddi oranda gerileme kaydedilecektir. Buna bağlı olarak da şirketin net karında özellikle yıllık bazda ciddi bir sıçrama görülmesi beklenmektedir.
Türk Telekom’un tahmini değerini, yapmış olduğumuz tahminlerdeki düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 20.962mn TL’den 25.215mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 5,98TL’den 7,20TL’ye çıkartıyoruz. Türk Telekom hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %15,1 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha önce “TUT” önerisinde bulunduğumuz Türk Telekom hisseleri için önerimizi “EKLE” olarak değiştiriyor ve hedef hisse fiyatını da 7,20TL olarak güncelliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!