Türk Telekom Hisse Yorumu
Türk Telekom 31 Aralık 2012 itibariyle sabit erişim hattı gerilemeye devam ederek yıllık bazda %6.2, önceki çeyreğe göre %1.3 azalışla 14,3 milyon’a gerilemiştir. ADSL hattı yıllık bazda %2,9 azalmış olup, önceki çeyreğe göre sabit kalarak 7 milyon seviyesinde gerçekleşmiştir. Fiyat artışlarının sayesinde sabit sesli hat segmentinin abone başına ortalama geliri yıllık bazda %1.5 artarak 22,4 TL, sabit genişbant segmentinin abone başına ortalama geliri yıllık bazda %1.7 artışla 36.8 oldu. Genişbanttaki talep potansiyeli, kısıtlı rekabet ve sabit aramalardaki yumuşak düzenlemeler avantaj yaratacaktır. GSM abonesi yıllık bazda %5.7, önceki çeyreğe göre %2.2 artış gerçekleştirmiş olup 13.5 milyon’a ulaşmıştır. Karma abone başına gelir ise yıllık bazda %5.8 yükselerek 21,6 TL oldu.
ADSL gelirleri 2012’de yıllık %4.9 artış göstererek 3.069 milyon TL olurken, PSTN gelirleri yıllık olarak %6.7 azalarak 3.836 milyon TL olmuştur. Mobil gelirleri yoğun rekabete rağmen 2012’de yıldan yıla yüzde 12.8 artarak 3.474 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı yüzde 14 olarak gerçekleşti.
Özelleştirme İdaresi Türk Telekom’un özelleştirmesinde, Şirketin %25 hissesinin devlet bünyesinde kalacağını açıklamıştı. Buna göre kalan %6.68’ gibi küçük oranda hissenin ikincil halka arzda satılması planlanıyor. Hisse özelleştirme haberleri etkisiyle, İMKB’nin oldukça altında performans göstermiştir. Bu baskının geçici olacağını düşünüyoruz. AVEA’nın abone sayısını artırarak ölçek ekonomiden faydalanması stratejisi önümüzdeki dönemlerde marjlarda katalizör olacaktır. Ayrıca Şirket’in PC alanında agresif büyüme stratejisi ve internet dağıtım kalitesini geliştirici yatırımlarının, önümüzdeki dönemde ADSL gelirlerinin artışına katalizör olacağını düşünmekteyiz. Fiber internet servisinde fiyat ve marjların ADSL’e göre daha yüksek olması da orta vadede büyüme ve karlılığı destekleyecek faktörlerin başında gelmektedir.
Hedef Fiyat (TL) 8,25
Pot ansiyel: % 2 ÖNERİ : TUT
Raporun tamamı için tıklayın.
Gedik Yatırım Nisan 2013 Aylık Bülteni
Tüm Türk Telekom hisse yorumları için tıklayın!
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın