3Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %78,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %51,3 düşüşle 11 milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %42,1 düşüşle 32.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %120,2 artış göstermiştir.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre %55,9 düşüşle 2.6 milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %50,8 düşüşle 4.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 442 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 244 baz puan düşüşle %23,3 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 240 baz puan düşüşle %13,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %57,65 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 3.7 milyar TL net kar açıklamıştır. 2019 yılının ilk 9 ayında net karı 2.6 milyar TL olurken, 2020 yılının ilk 9 ayında net zararı 5.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,2 artışla 108.6 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç20’de 11.018 mn TL satış geliri (kons: 11.133 mn TL), 2.563 mn TL FAVÖK (kons: 2.360 mn TL) ve 946 mn TL net zarar (kons: -1.309 mn TL) açıklamıştır. Yurtiçi yolcu sayısı yıllık %51 azalışla 4,1 milyon, uluslararası yolcu sayısı %78 düşüşle 2,9 milyon ve toplam yolcu sayısı %67 gerilemeyle 7,0 milyon olmuştur. Şirket dolar bazında, yıllık %77 azalışla 809 milyon dolar yolcu geliri, %60 artışla 668 milyon dolar kargo geliri elde etmiştir. Böylelikle toplam satış gelirleri dolar bazında %62 azalışla 1.528 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. 3Ç20’de yakıt giderleri %70 azalışla 323 milyon dolar, personel giderleri %62 düşüşle 210 milyon dolar, havalimanı giderleri %55 gerilemeyle 144 milyon dolar, yer hizmetleri giderleri %47 azalışla 117 milyon dolar, satış&pazarlama giderleri %67 düşüşle 94 milyon dolar ve operasyonel giderler (satışların maliyeti dahil) yıllık %53 gerilemeyle 1.587 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir.
Böylelikle şirket %55 düşüşle 520 milyon dolar FAVÖK, %34 FAVÖK marjı (yıllık +4,1 puan) ve %52 azalışla 617 milyon dolar FAVKÖK, %40,4 FAVKÖK marjı (yıllık +8,0 puan) elde etmiştir. 3Ç20’de 348 milyon dolar net finansal gideri, 413 milyon dolar amortisman gideri sonrası şirket 132 milyon dolar net zarar açıklamıştır. Şirketin finansal sonuçları pandemi etkisiyle zayıf olup, beklentilere yakın açıklanmıştır. Hisse son 12 aylık verilere göre 16,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım