Türk Hava Yolları 2019 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (10.05.2019)

1Ç19 Finansal Sonuçlar – Olumsuz

Mevcut Hisse Fiyatı: 12.46 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 20.51TL
Potansiyel Getiri: %65

Sonuçlar beklentilerin altında
 THY 1Ç19’da piyasa beklentisinden (662mn TL net zarar) daha kötü 1,253mn TL net zarar açıklamıştır. Bizim beklentimiz 798mn TL net zarar idi. Yüksek finansal giderler ve 148mn TL’lik duran varlık satış zararı net zararı arttırmıştır.

 Ciro beklentiler dahilindeyken FVAÖK beklentilerin hafif altındadır.

Birim gelirler baskı altında
 THY’nin 1Ç19’da birim yolcu getirisi dolar bazında %6 düşerken, birim giderleri ise özellikle yüksek petrol fiyatları nedeniyle %9 yükselmiştir. Yakıt dışı giderlerde ise yıllık artış %3 olmuştur.

 Çeyrek esnasında faaliyet gösterilen Ortadoğu harici tüm bölgelerde birim yolcu gelirleri olumsuzken %12/%10 düşüşle Avrupa ve Türkiye başı çekmiştir.

2019 hedefleri korundu
 THY bu sene 80mn yolcu taşımayı hedefliyor. Şirket bu sene ciro beklentisini 14.1mn ABD$’ı ve FAVÖK marjını %22-24 (şirket hesaplamasına göre) olarak öngörüyor.

 Şirket ayrıca doluluk oranının bu sene yaklaşık %81-82 olmasını bekliyor. Tahminlerimiz şirket hedefleriyle uyumludur.

Sonuçlar olumsuz algılanabilir
 Şirket’in 1Ç19 karlılığı beklentilerin altında kaldığından sonuçların hisse üzerindeki etkisinin olumsuz olacağı kanaatindeyiz.

EÜ tavsiyemizi sürdürüyoruz
 Güçlü talep beklentimiz nedeniyle şirket için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

ÜCRETSİZ FİNNET 2000 PLUS İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin