Tüpraş Ürün Marjları
Öneri: AL
Kapanış Fiyatı TL 155,20
Hedef fiyat TL 208,10
Getiri potansiyeli %34
Tüpraş, Eylül ayı ürün marjlarını açıkladı. Orta distilat ürünler içinde motorin marjı, aylık bazda %3 iyileşirken, yıllık bazda ise %58 düşüşle 14,8 $/v olarak gerçekleşti. Jet yakıtı marjı, aylık bazda %5, yıllık bazda %63 gerileyerek 12,2 $/v oldu. Benzin marjı ise bir önceki aya göre %19, yıllık bazda ise %54 düşüşle 11,3 $/v seviyesine gerilerken, fuel oil marjı ise eksi 13,3 $/v olarak kaydedildi. Aynı dönemde Brent petrol fiyatı, ortalama 74,3 $/v olarak gerçekleşti.
Ürün marjlarında normalleşme sürüyor… Marjlar geçen yılın yüksek baz etkisi nedeniyle yıllık bazda daralsa da, aylık bazda iyileşmeler görüyoruz. Ürün marjları 5 yıllık ortalamaların civarında seyretmeye devam ediyor. Buna göre, orta distilatlar içinde fuel oil hariç tüm ürün marjları son 5 yıllık ortalamasının altında gerçekleşmiş oldu. Ürün verimleri içinde yüksek paya sahip benzin ve fuel oil ürün marjlarında aylık bazda iyileşmeler, benzin ürün marjındaki gerileme nedeniyle açıklanan verileri nötr olarak değerlendiriyoruz.
Türkiye Akaryakıt Piyasası, 7A24… 2024 yılının ilk 7 ayında, motorin satışları geçen yılın aynı dönemine göre %1,2 azalarak 14,6 milyon ton oldu. Jet yakıtı satışları geçen yılın aynı dönemine göre %6 artarak 3,2 milyon ton oldu. Benzin satışları geçen yılın aynı dönemine göre %17,4 artarak 2,7 milyon tola ulaşırken, LPG satışları %7 azalarak 2,4 milyon ton oldu.
Kaynak: Tacirler Yatırım