2013 Yılı 4. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme…
GÜNCEL HEDEF FİYAT 45,7
ÖNCEKİ HEDEF FİYAT 48,9
2013 yılında küresel petrol ürünleri sektöründe Avrupa ve Akdeniz ülkelerinde talep zayıf seyrederken, Çin ve Hindistan gibi gelişmekte olan büyük ekonomilerin talebi de yatay seyretti. Küresel olarak yapılan kapasite artışları ise arzın talepten hızlı büyümesine yol açtı. Diğer yandan Amerikan hampetrolünün artan fiyat avantajı ABD’li rafinerilerin kapasite kullanımlarını da artırarak ihracat miktarlarını artırmalarını sağladı. Bu durum Avrupa ve Akdeniz ülkelerindeki rafinerileri olumsuz etkiledi. 2013 yılı 4. Çeyreğine 112 ($/varil) seviyelerinden başlayan Brent ham petrol fiyatı, Eylül ayı başında çeyreğin en yüksek seviyesi olan 116,5 ($/varil) seviyesini gördü ve 2013 yılını 111 ($/varil) seviyesinden kapattı.
Tüpraş’ın rafineri marjı son üç çeyrekte Akdeniz rafineri marjının üzerinde seyretti. 2013 yılı genelinde Akdeniz Rafineri Marjı, önceki yıla göre %60 azalarak 1,67 $/varil olurken, Türpaş’ın rafineri marjı %26 azalışla 2,45 $/varil oldu. Akdeniz rafineri marjlarının, yılın ikinci yarısında Ural ham petrolünün Brent petrol fiyatlarıyla neredeyse aynı seviyede işlem görmesi sebebiyle gerilediğini söyleyebiliriz. Yılın başından itibaren her çeyrek gerileyen Akdeniz rafineri marjı yılın son çeyreğinde ise geçen yılın aynı dönemine göre 2,62 $/varil azalarak 0,30 $/varil ile yılın en düşük seviyesine ulaştı. Tüpraş’ın net rafineri marjı ise son çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 0,31 $/varil artarak 2,03 $/varil olarak gerçekleşti. Türaş’ın 2,03 $/varil olan rafineri marjının 0,11 $/varil’i stok değer kazancından kaynaklandı.
Kapasite kullanımı ve üretim geriledi. Şirketin ham petrol işleme kapasite kullanım oranı 2012 yılı son çeyreğinde %81,7 iken bu yıl %77,6’ya geriledi. Üretim geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre ton bazında %5 geriledi. Ürün bazında bakıldığında jet yakıtı üretimi geçen yılın aynı çeyreğinde göre neredeyse değişmezken, dizel ve asfalt üretiminde artış, fueloil ve benzin üretiminde ise düşüş yaşandı.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!