TSKB 2017 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (05.05.2017)

“TSKB’nin 1Ç2017’deki Net Dönem Karı 140,8mn TL ile Beklentilere Paralel Gerçekleşti…”

Öneri : “EKLE”

Hedef Hisse Fiyatı : 1,85TL

TSKB’nin 1Ç2017’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %28,4, bir önceki yılın ilk çeyreğine göre de %6,4 oranında artarak 140,8mn TL’ye yükselmiştir. Net dönem karı, piyasanın beklentisi olan 139mn TL ve bizim beklentimiz olan 143mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir.

Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %13,1 oranında artarak 224mn TL’ye yükselmiş ve dönem karını desteklemiştir. Karşılık giderleri ise 14,2mn TL azalarak karı destekleyen bir diğer faktör olurken, Banka 3,1mn TL temettü geliri elde etmiştir. Diğer yandan, menkul kıymet alım satımından 1mn TL gider yazılmıştır. Operasyonel giderler ise %20,3 oranında artmış ve 34,1mn TL’ye yükselmiştir.

Banka’nın özsermaye karlılığı 390 baz puan artarak %19,0 yükselirken, hem beş yıllık ortalaması hem de sektörün üzerinde gerçekleşmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Aktif karlılık da 40 baz puan artarak %2,3’e ulaşırken, Net Faiz Marjı da 17 baz puan artarak %3,76’ya yükselmiştir.

Banka Mart ayında nominal tutarı 300mn USD olan sermaye benzeri tahvil ihracı gerçekleştirmiştir. Temettü ödemesine rağmen söz konusu ihraç ve net karın da etkisiyle Banka’nın sermaye yeterlilik rasyosu 310baz puan artarak %17,4’e yükselmiştir.

Banka’nın sorunlu kredi rasyosu çeyreksel bazda değişmeyerek %0,3 olarak sabit kalmış ve sektörün oldukça altında kalmaya devam etmiştir. Sorunlu kredilere ayrılan karşılıklar de %100 seviyesinde kalmaya devam etmiştir. Diğer yandan, ikinci grup krediler de toplam kredilere oranı bir önceki çeyreğe göre 10 baz puan gerileyerek %1,0 olmuştur.

TSKB 04.05.2017 tarihi itibariyle 6,30x F/K ve 1,02x PD/DD’den işlem görmektedir. TSKB bu oranlarla sektör ortalaması olan 6,82x F/K’nın altında, 0,98x PD/DD’nin ise üzerindedir.

TSKB ile ilgili güncellemede bulunmuyor ve daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz. 

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin